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　　民族證券張哲

　　5月29日，上證綜指收于2324.02點(diǎn)，上漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指收于1065.96點(diǎn)，上漲0.66%。技術(shù)上看，2445點(diǎn)和2161點(diǎn)的中值是2303點(diǎn)，即5月2日2161點(diǎn)始反彈的50%分割位，上證綜指經(jīng)過7周整理后，5月16日陽線構(gòu)成對3月28日陰線的反轉(zhuǎn)，多方已完全占據(jù)上風(fēng)。在反彈的50%分割位上，股指的震蕩有所加大。面臨3月25日高點(diǎn)的壓制，上證綜指短線或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整。

　　關(guān)于大股票和小股票的爭論頗多，主要圍繞著中小股票是否估值過高和大股票會否出現(xiàn)補(bǔ)漲行情展開。事物都有兩面性，一方面中小股票整體估值較高但市場人氣亦較高，一方面大股票看似不貴但受到市場冷落。目前板塊股價走勢的相對位置也很有趣：科技、環(huán)保類中小股票短線嚴(yán)重超買，周期類大盤股超賣，金融類權(quán)重股橫盤整理。6月上旬將公布5月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從匯豐PMI等指標(biāo)來看，5月數(shù)據(jù)好于預(yù)期的可能很小，因此該時點(diǎn)不利于權(quán)重股的貿(mào)然啟動。

　　從板塊輪動看，房地產(chǎn)、金融、有色金屬、煤炭和建筑建材輪番表現(xiàn)，盡管持續(xù)性都不強(qiáng)，但此起彼伏輪動效果較好，進(jìn)一步激活了市場的人氣，創(chuàng)業(yè)板及中小板個股借機(jī)得以放量拉升，賺錢效應(yīng)明顯。但我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指已接近或進(jìn)入短期的頭部區(qū)域，入場并持有該類個股的風(fēng)險收益比吸引力大。

　　近期外圍股市表現(xiàn)上，美國無論是標(biāo)準(zhǔn)普爾還是納期達(dá)克皆創(chuàng)新高，歐股跌跌撞撞走出小牛。認(rèn)為國內(nèi)股市行情差的觀點(diǎn)數(shù)見不鮮，但是，創(chuàng)業(yè)板指自585點(diǎn)漲至1091點(diǎn)，漲幅86.40%，還不算行情嗎？中小板指自3557點(diǎn)上漲至5210點(diǎn)，漲幅46.47%，也不算小吧？2012年12月5日至今，約650只個股的漲幅超過50%，這一數(shù)字還未包括部分期間漲幅超過50%的個股。如果潮來過都沒有察覺，潮去時也未必能感知。

　　全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新業(yè)務(wù)規(guī)則核準(zhǔn)公開轉(zhuǎn)讓的首批企業(yè)28日在北京舉行掛牌儀式，標(biāo)志著場外市場建設(shè)邁出實質(zhì)性步伐，市場期待已久的新三板擴(kuò)容，終于邁開了實質(zhì)性的一步。在建設(shè)多層次資本市場的大潮下，一定要改變大牛大熊、全牛全熊的舊思維，將更多的精力用于高增長行業(yè)和個股的挖掘，而不是牛來了、熊來了的猜想。綜上，我們認(rèn)為，投資者未來仍然要積極的布局2013年業(yè)績較高增長或有較大改善的個股，對于階段性漲幅較大的個股短期內(nèi)則應(yīng)適當(dāng)回避。操作上，建議對創(chuàng)業(yè)板“行注目禮”：看看熱鬧，盡量不要伸手。