中秦

　　市場震蕩幅度加大，個股活躍度和資金參與的程度都比較高，這與熱錢逐步堆積存在一定關系。

　　隨著房地產調控的升級，實體經濟的不確定性，可投資渠道有限，不少資金有回流股市的跡象。比如我們經常看到以史玉柱為代表的大鱷在談論A股市場，這至少表明盯著這個市場的錢開始多起來。近期，指數持續震蕩，市場還在擔憂IPO開閘，但是不少個股走出了明顯的牛市行情：股價不斷創出新高，表明流動性的充裕已在實質性地影響A股走勢。

　　熱錢集聚的方向值得重點關注。從保持強勢的個股來看，第一類牛股顯然帶有一個明顯特征：股價上升過程中伴隨著不斷的大宗減持，那么到底是股價漲了引發股東減持，還是股東為了高位減持使用了某些手段刺激了股價上漲呢？這可能和先有蛋還是先有雞一樣難說清楚。

　　從基本原理上看，在一個減持周期里面，大小股東、投資基金、散戶投機資金的目標是一致的，都期望股價上漲，這樣的共同預期和一致行動讓股價上漲容易很多。同時，在利益驅動下，減持期間的各種利好也被市場放大，導致熱錢更加集中地涌入。因此，我們可以密切注意該類板塊在近期的表現，特別是那些在未來一兩個月內有解禁預期的個股，觀察他們在減持期間是否有利好配合，捕捉一些交易性機會。

　　第二類具有明確投資機會的股票存在于“低估值、低價格”板塊中。隨著2012年報和2013年一季報陸續披露，投資者對個股估值重新定位，容易找出那些估值低的個股。從外資大行以及國內資本大鱷經常討論的標的來看，以銀行股為代表的金融股板塊是非常明顯的低估值區域，不少產業資本，比如史玉柱就看好民生、興業這樣的優質銀行股。對于PE在5倍左右、PB在1倍左右、股息率比較高的銀行股來說，大資金買入并持有是合理的選擇。

　　對于養老金和社保來說，買入低估值的股票肯定是最基本的原則。而對于一些有長期打算的資金來說，絕對價格的低廉也是選擇標準之一，比如被ST的中國遠洋，由于其獨特的股東背景和龐大穩定的資產分布，雖然股價因為業績巨虧而跌得面目全非，但是從長期的套利空間來看，是不錯的標的。

　　總之，目前流動性充裕已有所體現，市場的機會，特別是交易性機會逐步出現。但是，由于IPO的開閘預期以及經濟發展的不確定性，我們仍然需要控制好倉位，比如捕捉交易性機會的資金不要超過五成。