【戰(zhàn)勝市場】（財(cái)新專欄作家 Grant Bowers）有理由看好美國股市的表現(xiàn)。鑒于有關(guān)加稅及削減開支計(jì)劃的多個(gè)美國“財(cái)政懸崖”問題已達(dá)成短期解決方案，加上長期利率低企及信貸息差持續(xù)收窄，目前股票是一個(gè)具吸引力的資產(chǎn)類別。

　　然而，隨著美國預(yù)算赤字解決方案及立法行動(dòng)的時(shí)間日漸臨近，預(yù)期市場波動(dòng)將會(huì)加劇。我們看好奧巴馬政府將與各政黨領(lǐng)袖達(dá)成共識(shí)，有助減低加稅及削減開支計(jì)劃的影響。如要解決預(yù)算赤字問題，上述措施看來無可避免。但長期而言，美國于未來十年重建財(cái)政的可持續(xù)性可能為美國經(jīng)濟(jì)、企業(yè)及股市整體帶來有力支持。

　　就投資策略而言，市場波動(dòng)已促使重新評(píng)估最大及最小的持倉，致力集中于最具信心的投資領(lǐng)域。2012年行業(yè)分布的變動(dòng)不大，包括輕微增加非必需消費(fèi)品和原材料持倉及減少資訊科技和工業(yè)持倉。我們正評(píng)估環(huán)球其他地區(qū)增長放緩對(duì)跨國企業(yè)的影響，找尋機(jī)會(huì)增持美國國內(nèi)業(yè)務(wù)比重較高并能受惠于國內(nèi)趨勢(shì)的企業(yè)。

　　其中一個(gè)趨勢(shì)是美國制造業(yè)復(fù)興，這個(gè)主題可能廣泛利好美國股票。印度及中國勞工成本上升、北美發(fā)現(xiàn)大量頁巖推動(dòng)天然氣價(jià)格（投入成本）下降、美元貶值及運(yùn)輸成本上升等一系列因素均支持上述看法。隨著制造業(yè)產(chǎn)能提升，國內(nèi)有更多工廠設(shè)立可望帶動(dòng)美國就業(yè)增長，并可能為樓市及消費(fèi)需求等重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域帶來“滴漏效應(yīng)”。我們亦看好科技需求，特別是在儲(chǔ)存、安全及無線數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。無論是在消費(fèi)者或企業(yè)層面，這些子行業(yè)均具備長期增長動(dòng)力。

　　雖然美國面臨財(cái)政憂慮，但其中若干經(jīng)濟(jì)行業(yè)已持續(xù)改善。美國樓市于2012年逐步向好（尤其是樓價(jià)攀升及新屋及現(xiàn)有房屋銷售增強(qiáng)），屬利好因素。由于能夠創(chuàng)造個(gè)人財(cái)富，改善消費(fèi)信心，從而可能推動(dòng)消費(fèi)開支，為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長提供重大支持，樓市對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長十分重要。其他利好因素包括商業(yè)借貸逐步增加、家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)顯著下降以及新近發(fā)現(xiàn)的低成本天然氣充裕。只要積極解決財(cái)政問題，這些趨勢(shì)可推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和增長。

　　美國于環(huán)球經(jīng)濟(jì)中維持優(yōu)勢(shì)，而美國股票仍是極具吸引力的投資選擇。該國企業(yè)擁有強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)實(shí)力及市場競爭力，而多只股票估值相對(duì)歷史水平來說維持于低水平。展望未來，預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)逐步復(fù)蘇，財(cái)政問題可望得到解決及投資者信心可望回升。■