4 云南白藥房地產業務大潰敗

　　云南白藥(000538.SZ)近日表示將退出房地產開發業務，引發了市場的熱議。早在2006年4月，云南白藥和其他一些醫藥企業一樣，忍不住房地產熱浪的誘惑，注冊資本1000萬元，成立了云南白藥置業有限公司，轟轟烈烈地開始了房地產經營之路。而隨著房地產營業模式的改變和國家調控的趨嚴，它又同越來越多的醫藥企業一樣，開始了房地產大逃亡。

　　從2005年到2012年，云南白藥在營業收入和凈利潤逐年遞增的情況下，主營藥品的毛利率及占總收入的比重卻在逐年下滑。云南白藥2012年年報顯示，2012年白藥置業虧損近16萬元。而據統計，自2006年成立白藥置業以來，該公司不僅沒為云南白藥賺一分錢，營業6年反而累計虧損60萬元。云南白藥在房地產行業可謂是門外漢，這次房地產經營的折戟，也為許多眼饞房地產暴利的上市公司敲響了警鐘。云南白藥也發布公告稱，轉讓房地產公司是為深入貫徹執行“新白藥大健康"戰略，更加專注主業。好在云南白藥醒得比較早，沒有一條道上走到黑，及時踩住了“不務正業”的剎車。

　　其實，不僅云南白藥，許多上市公司主營業務和房地產業務八竿子打不到一塊，卻也想跨行業賺大錢。從進軍房地產業務再到房地產業務大潰敗，這樣“不務正業”又是何苦呢？

　　5 新都酒店熱衷高息放貸

　　隨著經營壓力的不斷增大，資金并不寬裕的新都酒店(000033.SZ)于2011年開始實施“放貸扭虧”戰略。公司2011年年報顯示，2011年公司通過短期資金拆借，獲取投資收益1400萬元，以此為支撐，公司當年扭虧為盈，最終整體盈利為281.57萬元。淺嘗放貸的甜頭后，公司2012年故伎重演，于當年1月和2月間向3個企業發放了合計高達6500萬元的財務資助款，但最后結果卻與預期相距甚遠。根據新都酒店2012年年報披露的信息，上述6500萬元對外財務資助款，除收回315萬元利息外，其余本息均逾期未還。更有趣的是，在前期所發業績預告中，新都酒店對上述逾期本金計提了30%的壞賬準備，而在最終所發年報中，也許是對收回這6500萬元借款頗有信心，公司最終僅對相關本金計提了5%的壞賬準備。

　　相較于新都酒店自身的樂觀，負責財務審計的立信會計師事務所則相對謹慎了許多，對公司年報出具了“非標”意見。原因即在于上述6500萬元資助款的全部本金及其余利息均逾期未收回，而“該項對外提供財務資助可收回性存在重大不確定性”。新都酒店這邊追帳未果，那邊卻向中國銀行深圳南頭支行申請2.93億元的固定資產貸款(貸款利率按人民銀行基準利率上浮30%執行)。公司現在的凈利潤現金含量為-54.17%，遠遠低于該指標最近一期行業平均值的144.22%，足見公司的現金流動性如何脆弱。有錢不去擴展主營業務，竟“不務正業”地玩高息放貸，而且干得不亦樂乎，落得這樣一個虧損的結局，也算是自食其果。

　　6 華銳風電15億巨資購銀行理財產品

　　華銳風電(601558.SH)在3月19日發布公告稱，為提高募集資金使用效率，在不影響募集資金正常使用的前提下，本著收益最大化的原則，公司擬使用最高不超過人民幣15億元的閑置募集資金，適時購買保本型理財產品。在2011年1月，華銳風電以高發行價登陸主板，募集資金凈額93.2億元，短短3個月后，便吞下超募資金58.7億元，用于永久補充流動資金。2011年10月，華銳風電55億元公司債獲準發行(2011年發行28億元)，至此上市不到9個月竟融資了超百億元。而華銳風電在募投項目方面卻不如融資這般高速，融資項目頻頻變更和投產遙遙無期。公司還于去年11月22日向上海銀行北京分行申請了300萬美元的貸款。

　　截至2012年12月31日，募投項目累計投入資金占比僅為13.2%，期間還變更了4次募投項目。募投項目的建設和投產與上市公司的盈利息息相關，華銳風電在募投項目遲遲難以推進見效的同時，卻耗15億巨資，投資購買銀行理財產品。也許有人會說，購買一些理財產品是證監會批準的。可也別忘了證監會主席肖鋼在任中國銀行董事長時說過的話：“目前銀行發行的‘資金池’運作的理財產品，由于期限錯配，要用‘發新償舊’來滿足到期兌付，本質上是‘龐氏騙局’。銀行理財產品在中國是‘影子銀行’的一種。”就在最近，銀監會下發《中國銀監會關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，銀行股哀鴻遍野。銀行理財產品的運作，經過清理和規范后，不知又有幾人笑、幾人哭？

　　上市實體公司這樣不做主業做理財，難免讓投資者大呼傷不起，而華銳風電并不是第一個，也不會是最后一個。