福建滾雪球投資借道基金專戶，擬發行一款對沖基金產品，將資產70%投資證券、30%投資股指期貨，投資預期收益為每三年翻倍

　　■本報記者 趙學毅

　　在資本市場里，“期貨私募”是今年以來最熱的一個詞，該類產品的群體正快速壯大，其“不成功，便成仁”式的業績大分化更是讓投資者為之側目，為之驚嘆。《證券日報》基金新聞部記者注意到，今年以來已有福建滾雪球投資等期貨私募試水基金專戶理財。

　　“我們之所以轉戰A股，就是因為看好A股的后市。”福建滾雪球投資董事林波對《證券日報》基金新聞部記者表示。

　　期貨私募業績大分化

　　2012年，一批期貨類私募產品的出現，大大沖擊了行業眼球。高杠桿、有限合伙的制度、以及“驚心動魄”的凈值表現，對于私募產品的既有格局產生了巨大的沖擊。凱豐投資2012年創下了投資神話，以年度近400%的收益率勇奪私募基金冠軍，在其成立的兩年時間里，收益率更是接近八倍。

　　業內普遍認為，期貨類陽光私募產品的加盟，將吸引有更高風險收益認知能力的客戶，預計未來會有相當大的發展空間。

　　進入2013年，已有客戶開始盤算著是否可以參與這類投資，然而，“不成功，便成仁”式的業績大分化讓投資者為之駐足側目。

　　私募排排網此前公布的單賬戶期貨業績數據顯示，截至2013年3月8日，雛鷹1號凈值為0.0444元，距離其成立日期2012年9月18日只有短短幾個月，虧損幅度已達95.56%，與此同時，“同門兄弟”雛鷹2號的凈值也只剩下0.1625元，虧損83.75%。而同期的業績冠軍康騰1號的收益率則達到了55.47%，首尾業績差距巨大。早在2012年底，期貨私募業績大分化現象就已十分明顯。據融智-中國對沖基金數據庫統計，截至2012年12月31日，在記錄的116只單賬戶期貨中，具有一年以上持續業績記錄的產品共有16只，在這16個單賬戶期貨中，實現正收益的只有8個，業績表現分化巨大。最高收益高達驚人的400.71%，表現最差的產品虧損幅度達90.41%，首尾業績相差491.12個百分點。相對于期貨私募的高收益，其高風險的特征也得以顯現。

　　北京一私募基金分析師表示，“期貨私募產品是高風險高收益風格的產品，投資人在選擇投資產品前，應該了解產品的風險收益屬性，對基金經理未經證實的歷史投資業績不能盲目輕信。”

　　期貨私募試水基金專戶

　　對于期貨私募基金的業績大分化，大多投資者“只可遠觀而不可近玩焉”。“在期貨這個單純博弈的市場中，功成名就者總是鳳毛麟角。我寧愿不要翻倍的高收益，也不愿承擔血本無歸的風險。”一位中年投資者對記者道出了大部分投資者的心聲。由此可見，投資者對期貨風險的恐懼短時間內難以扭轉，而如何降低風險，減少投資者的恐懼自然是目前期貨私募必須正面的主要問題，也是尋求自身發展的必走路徑。

　　據記者掌握的資料顯示，去年監管的大門再次打開，去年年底至今，多家基金公司都以基金專戶的形式推出了商品期貨產品；而一些期貨公司也已先后發行期貨資管產品。福建的期貨私募也搭上這趟“班車”。廈門瑞泰和投資于今年1月份，和某基金公司合作，借道基金專戶，推出了首只陽光化的基金專戶產品。“事實上，目前適合做基金專戶產品的期貨私募并不多，大多數還在自營投資范疇。”某私募基金分析師對記者表示。

　　福建滾雪球投資管理有限公司董事林波，自基金公司專戶產品獲準投資股指期貨和商品期貨后，一直在密切關注期貨基金專戶產品的發展動向。2010年股指期貨上市后，林波開始專注于期指交易，2012年以來開始為發行期貨理財產品而努力。去年2月發行了一只有限合伙型產品，名為“杭州林波恒穩一號對沖基金”，其中30%資金用于投資股指期貨，70%資金投向股票、債券等固定收益類標的。今年2月這只產品已經到期，收益率為51%。按照規定，稅收要繳納利潤的20%，加上20%的管理費，最終購買這只產品的投資者獲利30%左右。

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，福建滾雪球投資旗下產品成立以來全線跑贏大盤。重慶信托-福建滾雪球（1月31日成立）截至4月14日單位凈值為0.96元，成立以來回報率為-4.00%，跑贏同期上證指數7.49%的跌幅；福建中略滾雪球穩健一期（2012年9月28日成立）截至4月14日單位凈值為1.40元，成立以來回報率為40%，跑贏同期上證指數5.78%的漲幅。日前，福建滾雪球投資擬發行一款對沖基金產品（公募基金專戶理財），將資產70%投資證券、30%投資股指期貨，投資預期收益為每三年翻倍。

　　“我們之所以轉戰A股，就是因為看好A股的后市。”福建滾雪球投資董事林波對《證券日報》基金新聞部記者表示。