本報記者 田露

　　與白酒板塊的逆勢大漲蔚為對照，已強勢了一個多季度的醫藥板塊，4月10日股價整體出現明顯下挫。高估值的隱憂，以及新年度若干行業政策的不確定性，成為逐漸堆積在醫藥股頭頂的烏云。值得注意的是，如果行業預期發生變化，下跌趨勢形成，今年一季度一些基金靚麗的業績排名或將面臨洗牌。

　　醫藥股風頭收斂

　　4月10日，醫藥股整體承壓，申萬醫藥生物行業指數以1.47%的跌幅位列全市場倒數第二。其中，華東醫藥、以嶺藥業等8只股票的跌幅都在4%以上，而人福醫藥、東阿阿膠、云南白藥等基金的重倉股，也下跌明顯。“如果不是因為禽流感的沖擊，這些醫藥股票早就進一步的下跌了，節前調整的勢頭就已經比較明顯了。”一位基金經理如是說。

　　逐漸增多的H7N9流感人數是目前A股市場的一大憂慮，這也導致清明節后上證指數直接低開，但醫藥股當天卻炒作熱烈，從申萬行業指數來看，不僅醫藥生物行業指數漲幅位居各行業第三位，一些醫藥股票甚至強勢漲停。但這卻可能只是“一日游”的短期表現。

　　一些基金公司投研人士表示，經過一段時間以來的連續飆漲，醫藥股的估值水平已令人有恐高之嫌：創業板和中小板的醫藥公司中，動態市盈率在40、50倍的并不少見，而主板醫藥公司估值也不少都在30倍左右，與銀行、地產等大盤股票相比，溢價明顯。一位業內人士認為，醫藥股或許像前兩年的白酒一樣又是一個大泡沫。同時，由于醫藥板塊每每成為資金防御需求的“避風港”，這導致一些醫藥公司的微觀經營情況被忽略，質地良莠不齊的股票卻都受到追捧。

　　不僅如此，近期醫藥行業的相關政策也帶來了沖擊波。日前北京市2012年基本藥物集中采購結果業已公布，基藥中標價格較北京市現行基本藥物采購價格下降了約26%。對此，一些資深的醫藥行業投資人士解讀較為負面。他們認為，北京的政策具有標桿意義，醫藥板塊已進入利好出盡，而政策沖擊將接踵而至的階段，這會導致以往的行業樂觀預期生變。一位與記者交流的投研人士認為，醫藥股票有自然的調整需求，但也不會是空穴來風。

　　醫藥基金業績或承壓

　　根據德圣基金研究中心的數據，今年一季度，偏股型基金業績前十名中，醫藥主題基金占了半壁天下，其中易方達醫療保健等三只主題基金的區間凈值增長率都超過了20%。如果醫藥股確立的是向下趨勢，那么一季度末的偏股型基金業績排名勢必出現洗牌。而據記者了解，一位基金公司醫藥主題基金的基金經理已經在逐步降低倉位。

　　“他們認為一是可能遇到階段性的調整，另外對于行業政策和盈利情況也還是要觀察一段時間。”某業內人士說道。他同時透露，近日傳出的基藥招標價格有所下調的消息，對于一些基金的業績沖擊或許不如想像中那么大，因為不少基金經理重倉的都是那些具有獨特醫藥品種和一定技術門檻的醫藥企業，而對于普藥類公司則配置得很少。

　　正如一些重倉某類行業的基金跨越年度后的業績出現“過山車”情形一樣，醫藥主題基金的靚麗業績在眼下時點或會出現波折。不過，一位對醫藥股較為關注的基金經理向記者表示，國內經濟結構轉型的艱難，注定了相當長的一段時間內，A股市場的機會都是結構性的。在階段性的調整之后，醫藥股可能仍將有比較大的空間，這或許就像去年中期以來的環保股一樣，在不斷的質疑聲中，股價卻又連創新高。