年報顯示上市公司炒股依舊風行，業內建議應設“防風墻”加以約束

　　上市公司炒股 虧了算誰的？

　　本報記者 竇紅梅

　　“股民買上市公司的股票，是因為看好上市公司業績，而上市公司不專注自身主業發展，卻拿著閑錢去炒股，這真是莫大的諷刺！”隨著上市公司2012年年報進入密集披露期，不少股民開始研讀上市公司各方面數據。昨天，股民董先生感嘆：“看看一些上市公司的炒股思路，無異于資金量更大些的散戶！”像董先生一樣，不少投資者認為，上市公司過多地涉足股市，最終的損失都會由投資者買單。記者采訪到的業內專家大多呼吁，監管層應明確上市公司炒股的資金比例“防風墻”，避免上市公司在炒股上資金投入過大。

　　數據：上市公司炒股占比不小

　　“有這么多家上市公司在炒股？”昨天，一位業內人士在看了統計數據后驚嘆。據Wind資訊統計，進行股票投資的上市公司家數2007年有493家、2008年有500家、2009年有505家，2010年有539家。而近兩年，隨著市場一直走“熊”，上市公司炒股家數有所下降，但每年也在300家之上。

　　兩市數據顯示，截至昨天，兩市共有上市公司2492家。也就是說，上市公司運用自身資金炒股的，雖然已從前幾年的20%多，下降到10%以上。但顯而易見的是，上市公司炒股并不是個別公司所為，絕對數量仍然不少。記者多方查證，發現對于多數上市公司來說，目前并沒有明確的炒股方面的法規禁令或比例要求。

　　不過，2007年，證監會曾發布《關于進一步規范上市公司募集資金使用的通知》。該通知中明確規定：上市公司對募集資金的使用應按照招股說明書或募集說明書所列用途使用，未經股東大會批準不得改變。閑置募集資金在暫時補充流動資金時，僅限于與主營業務相關的生產經營使用，不得通過直接或間接的安排用于新股配售、申購，或用于股票及其衍生品種、可轉換公司債券等的交易。

　　北京國聯律師事務所合伙人張黨路表示，上述規定說明，企業不得在上市后，動用從股民手中募集的資金去炒股。除此之外，國有企業不得炒作股票，不得提供資金給其他機構炒作股票，也不得動用國家銀行信貸資金買賣股票等。而對于多數非國有企業，如果公司擁有一部分閑置資金，進行證券市場投資就沒有更多限制了。

　　案例：一年買入170余只股票

　　記者仔細查詢上市公司“金陵藥業”2012年年報，該公司剛剛披露的這份年報，從17頁到22頁中，有整整5頁紙的股票買入記錄。多達170余只股票投資中，既有*ST吉藥、*ST高陶這樣的“披星戴帽”的股票，也有萬科A這樣的大藍籌股，投資行業更是包羅萬象，從金融、地產、食品、科技，到有色、生物、藥業、傳媒、保險……似乎也看不出明顯的內在投資邏輯。

　　再說說投資成績。在過去的一年中，金陵藥業公司在證券類投資中一共買入了2只債券、5只基金，還有170余只股票，“期初”共耗資3279.77萬元，但所買的債券、基金全部出現虧損，170多只股票有賺有賠。總體來說，該公司證券類投資去年“報告期損益”為負數，-318.3萬元。年報同時顯示，金陵藥業2012年實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常損益的凈利潤為1.28億元，同比下降27.85%。

　　金陵藥業在股票方面進行大筆投資并不是第一年了。從2007年開始披露持股信息以來，金陵藥業每年都會投資買賣上百只股票。“堪稱是一員炒股猛將啊！”一直關注該公司的投資者董先生說，從2007年開始，該公司最多的一年買入超過500只股票，最少一年也要買入超過200多只股票，趕上大牛市時，公司炒股曾大賺超過2億元，占公司當年凈利潤的8成以上。而趕上大熊市，公司炒股一年曾虧損上億元。金陵藥業2012年的炒股業績還算勉強，因為在2011年時，公司炒股虧損了3475萬元。

　　專家觀點

　　炒股多的公司不具投資價值

　　對上市公司炒股，投資者歷來持有兩種態度。支持者認為：上市公司所擔負的信托責任，就是要讓廣大股東的投資利潤最大化。實現這個目標方法很多，多元化經營，不失為行之有效的好方法，利用閑散資金投資證券也無可厚非，只要能迅速實現投資收益的最大化。

　　反對者則表示，拿全體股東的錢冒險“炒股”，是對股東不負責任的表現，意味著上市公司決策層對股東利益的侵犯。上市公司過多地涉足股市，其資產勢必發生從實物資產到虛擬資產的質的變化，從而大大加劇公司的經營風險。

　　“如果一家上市公司過多地去炒股，說明這家公司對自己的主營業務沒有信心，或者已找不到更好的投資渠道，我認為這對股民來說，意味著這家公司已不具備投資價值了。”張黨路認為，上市公司炒股，在牛市時，資產可能會出現“暴漲”，但一旦遇到市場下跌或投資失敗，上市公司資產會出現“暴跌”，這樣的暴漲暴跌都是賬面資金，不僅會加劇市場“泡沫”，對上市公司還可能意味著巨大的風險。為此，監管層應盡早對上市公司炒股進行規范。

　　專家建議，對上市公司炒股的監管至少應明確3個方向：一是上市公司炒股不能作為主業，也不能因此荒廢主營業務；二是從公司資產安全的角度考慮，不能投入過大，建議證監會明確一個上市公司炒股的資金比例，如不超過公司閑置貨幣資產的10%到20%；三是上市公司炒股，需嚴格履行內部審批程序和委托理財制度等，并及時進行信息公開，對所有投資者公告其投資情況等。