定增風光不再，發行公司債逐漸成為市場的熱點，近日，華勝天成（600410）也加入到這一大軍中來。周一，公司宣布發行不超過9億元的公司債全部用于補充流動資金。記者了解到，早在2011年，華勝天成曾經通過定向增發進行再融資，如今限售期雖過，但是參與機構卻悉數被套。

　　舉債9億補充流動資金

　　3月11日，華勝天成宣布，公司擬公開發行不超過9億元的5年期固定利率債券，票面利率預設詢價區間為5.80%-6.30%。在債券存續期的前3年，票面利率保持不變；如果發行人行使上調票面利率選擇權，未被回售部分債券在存續期限后2年票面年利率為債券存續期限前3年票面年利率加上調基點，在債券存續期限后2年固定不變。

　　從發行方式來看，該債券采取網上面向社會公眾投資者公開發行和網下面向機構投資者詢價發行相結合的方式，其中網上發行數量為0.5億元，網下發行數量為8.5億元。經相關機構出具的評級報告，華勝天成主體信用等級和公司債券信用等級均為“AA”。

　　華勝天成表示，募集資金到賬后，將全部用于補充流動資金。數據顯示，截至2011年末，公司貨幣資金總額為9.98億，其中使用受限資金為0.94億元，銀行借款金額為3.68億，公司可自由支配自有資金為5.36億，與上述日常生產經營所需營運資金量測算金額相比，缺口約為9億元左右。

　　參與定增卻遭深套

　　“華勝天成這兩年一直陰跌，不僅僅是普通中小股東賠錢，就連那些當年參與增發的機構，目前也是深度套牢。”有業內人士分析道：“如果公司再啟動增發，成功的概率很低，即使成功了，也不能全部用來補充流動資金，所以只能轉投公司債。”

　　時間追溯到2011年9月，華勝天成以12.94元/股的價格向中國高新投資集團公司在內的6家機構發行3903萬股，募集資金約5.05億元，用于云計算環境下的信息融合服務平臺建設及市場推廣等5個項目。到了2012年9月5日，上述增發限售股開始上市流通。三季報顯示，中國高新投資集團公司等幾家機構均在華勝天成前十大流通股東中，持股數量和當初參與增發的數量（轉增后）完全一致。

　　截至昨天收盤，華勝天成報收8.44元/股（復權），是增發價格12.94元的65%。以中國高新投資集團公司為例，已經浮虧逾4000萬元。

　　業績下滑股東減持

　　事實上，華勝天成的跌跌不休，大盤低迷僅僅是其中一個原因，更重要的是公司高管在業績下滑之前大幅減持。

　　上交所數據顯示，華勝天成的眾高管在2010年開始減持，到了2011年進入高潮：一年之內發生19筆，減持數量超過1500萬股。蹊蹺的是，在2011年，華勝天成的業績還勉強保持小幅增長，等眾位高管減持完畢之后，公司業績立刻“變臉”。2012年半年報顯示，華勝天成營業收入、利潤總額和凈利潤全線下滑；到了三季度，華勝天成業績進一步惡化，公司實現凈利潤363萬元，下滑幅度高達38.77%。此外，公司在債券募集說明書中透露，2012年業績和2011年相比有一定幅度的下滑。

　　值得疑問的是，華勝天成對股價和業績如何看待？業績下滑是否會對發行債券造成影響？《大眾證券報》記者致電公司證券事務代表劉欣，“劉欣這兩天都不在，最近我們公司忙著發債券，他出差了。”華勝天成一工作人員告訴記者。