通脹是最大隱憂

　　曹劍飛認為，此前央行在公開市場展開正回購，傳遞出流動性或將收緊的信號，這在一定程度上有利于減輕通脹壓力，但影響通脹的因素主要在于以下三個方面。

　　首先，通脹是否抬頭取決于地方政府的投資沖動是否可控。此前財政部牽頭下發過制止地方政府違法違規融資的通知，如果地方融資平臺領域的融資量能得到有效控制，投資沖動將得到有效遏制，有利于對通脹的控制。

　　其次，房地產也是影響通脹的一個重要因素。今年以來房地產投資增速有所增加，未來政策調控方向應該是限購、稅收和增加供給三個方面，在一系列政策下，未來房地產行業或會出現增速放緩、平穩回落態勢。

　　第三，農產品（000061）對通脹也造成較大影響。農產品中價格成分最大的是豬肉價格，豬肉價格漲跌有一定的周期性，由于豬肉供給并未下降，豬肉價格不可能上漲太快，需求不會出現迅速拉升，預計到今年8、9月份會有一定壓力。

　　曹劍飛認為，今年最大的市場風險來自于通脹，“房地產投資和基建投資能否得到控制很關鍵，一旦經濟過熱，CPI超過3%，伴隨輸入型通脹壓力加大，央行會全面收緊流動性，將會導致經濟復蘇態勢逆轉。”