對于中國股市的存在的問題和發(fā)展前景，一直有各種各樣的議論。在2001年下半年直至2003年末，盡管高層早已覺察到推倒重來論的巨大危害，但類似言論仍然頗有市場。2004年1月31日，新一屆政府主持頒布了國九條，扭轉(zhuǎn)了輿論的方向；隨后股權(quán)分置改革于2005年4月末正式啟動，掀開了資本市場新一輪全面改革的序幕。從那時起至今，改革的總體方向是正確的，成績也是大的，但由于思想認識上和客觀條件上的約束，也存在一些偏差，比如權(quán)證市場監(jiān)管、創(chuàng)業(yè)板三高發(fā)行等。

　　在這種形勢下，證券市場發(fā)展尤其要需要冷靜的頭腦、清晰的思路、自主的決斷。關(guān)于所謂的國際板建設(shè)，看似道理一大堆，其實論證十分淺薄。

　　為什么要辦國際板呢？主張建國際板的人說，國際板可以推動人民幣完全自由兌換，可以為國內(nèi)投資者創(chuàng)造分享國際經(jīng)濟增長的機會，可以方便國內(nèi)企業(yè)近距離學(xué)習(xí)跨國公司，當(dāng)然，還有一條——可以促進中國股市走向成熟。

　　我認為，這幾條沒有一條是站得住腳的。人民幣完全自由兌換不是國際板所能夠解決的，而是要在中國經(jīng)濟實力、貿(mào)易優(yōu)勢、金融管控能力達到相當(dāng)程度之后的必然結(jié)果。什么是自由市場經(jīng)濟？是強者領(lǐng)導(dǎo)下、強者決定規(guī)則制定的自由市場經(jīng)濟。人民幣自由兌換不僅是中國的追求，更是經(jīng)濟強國的要求。客觀而言，人民幣國際化乃至完全自由兌換，要在可保護自身利益的前提下實施。目前的所謂國際板設(shè)計，為了讓一些外國公司到中國上市，對現(xiàn)行的政策修修補補，為外國公司設(shè)立“專席”，這不是什么國際化，而是搞霸王硬上弓。

　　從全球經(jīng)濟增長的速度來看，新興市場排在前列。外國投資者紛紛到中國等金磚國家分享經(jīng)濟增長的成果，倒是一個顯著的事實。無論跨國石油巨頭、鋼鐵巨頭、汽車巨頭還是聯(lián)合利華等日化巨頭，都在分享中國經(jīng)濟增長的成果，而不是我們分享他們的經(jīng)濟增長成果。進一步說，即使分享世界經(jīng)濟成長的成果，也不是非要買外國公司的股票。事實上，金融危機之后，中國的QDII出海戰(zhàn)績不佳，也就談不上分享成果而是分享危機。當(dāng)然，我們不是不可以介入外國公司的投資，而是不要把國際板說成是介入外國公司的最好途徑——它也不可能是。還是前文所說的，規(guī)則在誰手里，誰就有優(yōu)勢。

　　國際板也不可能為國內(nèi)企業(yè)提供近距離學(xué)習(xí)國際先進企業(yè)的機會。顯然，既然是跨國公司，其管理和布局已是世界性的。一方面，他們有統(tǒng)一的管理體系；另一方面，也要結(jié)合駐在國的特點，接上“地氣”。所以，學(xué)習(xí)跨國企業(yè)的經(jīng)驗，隨時要與自己的實際情況結(jié)合。如果是走出去，則更要多和當(dāng)?shù)氐那闆r結(jié)合。這與外國企業(yè)是否到中國股市掛牌交易，其實沒有太大的關(guān)系。更何況，我們有自己的、早已國際化的香港，學(xué)習(xí)外國企業(yè)經(jīng)驗完全可以借助香港這個既有的平臺。

　　中國股市從創(chuàng)辦之初，就是以美國股市和香港地區(qū)股市為主要借鑒的，一直懷揣著一個“國際夢”。但20多年下來，大家發(fā)現(xiàn)國際化不是那么如意，總感覺有差距，甚至有巨大差距。不過，我認為，這是中國人在自己嚇唬自己。為什么國際化就一定是平均市盈率在15倍左右呢？為什么國際化就是大盤要一直穩(wěn)定呢？我們要承認現(xiàn)實，即使我們中國股市的市值達到全球第二了，我們還是一個新興的股市，文化上、機制上、內(nèi)涵上都還需要積累；同時，改革的步子也要穩(wěn)，不能一口吃個胖子。

　　進一步說，即使中國經(jīng)濟真的和美國平起平坐了，中國股市的形態(tài)也還是有其自己的特點。我們現(xiàn)在要做的，還是應(yīng)當(dāng)完善好現(xiàn)在的這個市場，而不是十分勉強地接待外國公司上市。

　　勉強地接待外國公司來中國上市，存在以下問題：一、外國公司來上市后，現(xiàn)行的QFII制度還要不要執(zhí)行？二、外國投資者可不可以隨時買賣外國公司上市的A股，賺了錢可不可以隨時匯出？三、外國上市公司再融資所得資金投向哪里？如何監(jiān)管？四、外國上市公司的年報等由何人編制審核？如何披露？五、外國公司的大小非如何處理？要不要上大宗交易市場？等等。

　　還有，如果說股市國際化是要搞一個國際板，那么，中國的四大商業(yè)銀行就應(yīng)該先搞國際放貸部，把一部分中國人的儲蓄貸給外國公司。這不也是分享世界經(jīng)濟增長成果的好方式嗎？不是更有利于人民幣國際化嗎？可見，問題不是一些支持國際板的人士說的那么簡單。

　　我認為，中國股市和中國金融國際化這個命題是沒有問題的，但是國際化的本意并非是把中國市場都同化為外國的市場。各國在世界化的市場中競爭合作，是平等的，是自由競爭的；而不是一國的市場把另一國的企業(yè)奉為上賓加以款待。中國股市是否到了讓外國大企業(yè)來上市的地步是一個問題，中國股市國際化是另一個問題。其實外國企業(yè)上市，就請它到中國證監(jiān)會按照現(xiàn)行政策申報就可；至于外匯進出，也按現(xiàn)行規(guī)定辦理即可，完全不必設(shè)專席款待。

　　應(yīng)當(dāng)立即叫停不倫不類的國際板籌辦！