市場環境變化多，宏觀政策影響大

雖然股市節節走低，但就市場內外部環境而言，今年上半年卻是變化頗大的時期。

從內部環境看，市場討論多年的股指期貨與融資融券都在今年上半年成為現實。3月31日，融資融券交易正式進入市場操作階段，使得A股市場有了真正意義上的做空機制。6月初，證監會宣布，適當降低融資融券的門檻，第二批試點券商有望在7月正式入場。4月16日，股指期貨正式上市交易，之后不久，股市即出現大跌。市場下跌是否因股指期貨而起，一時也引起很多爭論。

從外部環境看，6月19日，中國人民銀行表示，將進一步推進人民幣匯率機制改革，增強幣種的匯率彈性，以市場供求為主，參考一籃子貨幣進行匯率調節。長遠來看，人民幣匯率的走向，無疑會對股市產生多方面的影響。相比較而言，4月中旬出臺的房地產調控政策，對股市的影響可能更為直接。

從全球經濟看，關于是否會“二次探底”的爭論一直不絕于耳，刺激政策應何時退出也是觀點各異。不過，歐洲債務危機的不斷深化，給經濟復蘇帶來更多的不確定性，也對投資者心理產生一定的影響。