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　　目前，作為國內(nèi)券商龍頭的中信證券有點(diǎn)“煩”。證監(jiān)會(huì)暫停其全資子公司華夏基金的新產(chǎn)品申請(qǐng)，無疑是警告這位券業(yè)大佬，是時(shí)候“忍痛割肉”了（相關(guān)報(bào)道見昨日５版《中信證券遭證監(jiān)會(huì)“通牒”》）。然而，除了華夏基金，中信證券還不得不在今年轉(zhuǎn)讓另一位“愛將”——中信建投的部分股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，售出這兩塊“肥田”對(duì)中信證券未來業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生不小的影響，但獲得巨額現(xiàn)金的中信證券也可以通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行彌補(bǔ)。

　　除了要忍痛割舍華夏基金股權(quán)外，隨著“一參一控”（同一股東或?qū)嶋H控制人只能同時(shí)控股一家券商、參股另一家券商）大限臨近，圍繞在“中信系”券商的股權(quán)問題也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　日前，有媒體報(bào)道稱，北京市政府已經(jīng)批準(zhǔn)北京國有資本經(jīng)營管理中心購買中信建投45%的股份，作價(jià)70億－80億元，交易方案已經(jīng)基本確定。

　　2008年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于證券公司控制關(guān)系的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)指導(dǎo)意見》，明確證券公司“一參一控”政策。除匯金系外，其他不符合要求的證券公司需要在2009年12月31日之前提交整改方案，并在2010年12月31日之前完成整改。

　　上海一位券商業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“在中信系證券公司中，中信建投貢獻(xiàn)給中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額最大。目前中信建投營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)量，甚至與包括中信證券在內(nèi)的其他中信系券商營業(yè)部數(shù)量持平，因此，如果真的將中信建投股權(quán)轉(zhuǎn)讓，那么對(duì)中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而言是有不小的損失的。”

　　齊魯證券分析師程彬彬則指出，去年中信證券股價(jià)跑輸券商板塊整體走勢(shì)，主要便是由于公司需出售中信建投和華夏基金股權(quán)導(dǎo)致估值受到抑制。根據(jù)2009年的數(shù)據(jù)，中信建投交易額占中信系約40%左右，而投行承銷金額僅占3.44%，因此預(yù)計(jì)整體對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響在20%以內(nèi)。

　　然而，也有業(yè)內(nèi)人士指出，中信證券將這兩部分股權(quán)出售，所換得的現(xiàn)金可能超過200億元。利用這一部分資金來做大做強(qiáng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，可以彌補(bǔ)“割愛”所帶來的損失。

　　“中信證券目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2010年P(guān)E（市盈率）及PB（市凈率）分別為26倍與2.9倍，這在券商行業(yè)中屬于偏低，因此，股價(jià)下調(diào)的空間并不大。”上述券商人士告訴記者，“中信證券很可能獲得融資融券業(yè)務(wù)首批試點(diǎn)資格，這部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)所帶來的收益市場(chǎng)較難預(yù)計(jì)，但如果做得好的話，完全可以彌補(bǔ)出售子公司所帶來的損失。”記者 趙怡雯