資金推動(dòng)特征非常明顯

　　從近期A股市場(chǎng)的上漲動(dòng)力來看，主要體現(xiàn)在成交量不斷放大的基礎(chǔ)上，而從所啟動(dòng)的品種來看，帶有明顯的普漲特征，其表現(xiàn)并非是上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的變化，題材和相關(guān)政策是主因。從市場(chǎng)資金階段內(nèi)相對(duì)寬松放大來看，主要得益于金融機(jī)構(gòu)放貸規(guī)模的急劇放大。從貸款增速來看，筆者認(rèn)為1月份新增貸款可能是全年單月新增信貸額的最高點(diǎn)，預(yù)計(jì)這種高增長(zhǎng)勢(shì)頭將難以持續(xù)。隨著中央拉動(dòng)內(nèi)需建設(shè)項(xiàng)目的投資資金到位，在未來幾個(gè)月，貸款增速將快速回落，全年貸款增量超過去年可能都有困難，這是需要投資者多加跟蹤，引起警惕的。

　　政策刺激預(yù)期仍然可期

　　從A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的品種來看，跟隨政策聯(lián)動(dòng)的效應(yīng)非常明顯。比如行業(yè)的產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，反彈以來隨產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃而動(dòng)的市場(chǎng)現(xiàn)象此起彼伏，比如以往的基建、水泥、鋼鐵、汽車等品種，本周也不例外。周三出臺(tái)的造船產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，使得廣船國(guó)際、中國(guó)船舶、中船股份等出現(xiàn)大漲。而市場(chǎng)預(yù)期將要出臺(tái)房地產(chǎn)業(yè)的利好政策，也使得萬科A、萬通地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、泛海建設(shè)等出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上攻。從后市來看，由于醫(yī)藥改革方案細(xì)則有可能出臺(tái)，輕工、電子、造紙等行業(yè)振興計(jì)劃同樣在孕肓之中，因此可以說政策預(yù)期仍然可期。

　　強(qiáng)勢(shì)上沖后的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)

　　從市場(chǎng)軌跡來看，A股市場(chǎng)盡管收出放量周陽，顯示仍有沖高動(dòng)力，但由于節(jié)后缺口過多，技術(shù)性因素將促使大盤震蕩不止。由于上周上證指數(shù)收于周最高區(qū)域，因此從周線慣性來看，有可能出現(xiàn)反彈以來第四個(gè)跳空缺口。即使不考慮低位區(qū)域政策刺激缺口（1762-1782點(diǎn)），那么本周也可