作者：柔石

　　目前，從實際效果來看，央行的定向降準政策可能正面臨著流產的境地。根據諸多媒體近期的采訪報道，第二輪定向降準實施一個多月以來，中小企業融資困境基本沒有得到什么改善，中小企業仍是“一貸難求”。

　　回顧央行的定向降準政策。4月25日，央行推出第一輪定向降準政策，下調縣域農村商行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農合行人民幣存款準備金率0.5個百分點。6月16日，央行推出第二輪定向降準政策，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　統計顯示，兩輪定向降準已釋放流動性1900億元左右，但市場似乎并不買賬。如果說媒體的采訪報道尚缺少說服力的話，利率市場的表現則更加直觀和具體。第二輪定向降準正式生效后，利率市場并未出現大幅下行，反而出現大幅攀升，這意味著企業整體并沒有 “嘗”到降準的甜頭。

　　如果說大企業都沒有“嘗”到降準的甜頭，更何況中小企業呢？央行的定向降準就是借口，根本無法從實質上惠及中小企業，釋放的資金根本就沒有流到中小企業。

　　近年來，國家出臺了多項政策支持中小企業發展，但中小企業融資難的問題并沒有得到多少實質性的改善，而央行今年兩輪定向降準政策面臨流產的境地，也只是政府對解決中小企業融資困境有心無力的縮影。

　　這似乎是一個注定的結局：在宏觀經濟整體向好的時期，商業銀行尚且不愿意貸款給中小企業；在宏觀經濟發展整體悲觀的時期，商業銀行又怎么可能愿意款項給中小企業？更何況，全國各地接連發生中小企業因資金鏈斷裂而破產、企業主跑路的事件。

　　這個問題其實可以換一個角度去思考：假如我們是商業銀行的管理者，我們愿不愿意貸款給中小企業？尤其是在經濟趨緩的時期，伴隨著各種中小企業破產、企業主跑路的事件？答案是顯而易見的，沒有哪個商業銀行愿意充當“傻瓜”。

　　即便是央行強迫商業銀行，但也有諸多可以變通的技巧。日前，審計署審計8家銀行2013年貸款投放情況發現，有3749.88億元貸款通過同業合作、基金理財等類信貸業務投向國家限制的地方政府融資平臺公司及房地產企業。這說明各地商業銀行能夠輕松突破央行的監管和政策法規的限制。

　　所以，央行推動定向降準來解決中小企業融資難的問題，根本就是在緣木求魚。解決中小企業融資難的問題不能靠商業銀行，而更應該從深層次去思考：到底是什么阻撓了商業銀行給中小企業貸款？

　　簡單來說，經營風險大、財務制度不健全、信用觀念淡薄、缺乏可抵押資產等是影響中小企業融資的主要因素。僅從這些因素分析來看，經營風險大和缺乏可抵押資產是中小企業的固有因素，但是財務制度不健全和信用觀念淡薄是中小企業可以改變的因素。

　　因此，我們可以這樣理解，如果能夠切實解決中小企業財務制度不健全和信用觀念淡薄的問題，我國中小企業整體融資難的問題就有望得到切實的解決，而經營風險大和缺乏可抵押資產等因素，只是涉及到融資方式以及融資定價的問題。

　　顯然，中央已經開始著力改善社會信用體系。李克強總理1月15日主持召開國務院常務會議，會議原則通過了《社會信用體系建設規劃綱要（2014-2020年）》，部署加快建設社會信用體系、構筑誠實守信的經濟社會環境。相信隨著社會信用體系的建設和完善，我國中小企業的融資困境有望得到實質性的改善。

　　在目前經濟下行風險較大的情況下，央行推出寬松貨幣政策多少有些必要。但是，請不要以中小企業的名義。中小企業從頭到尾都不太可能得到寬松的資金供給，反而會打亂改善中小企業融資困境的政策部署。