其實，中小企業融資難問題由來已久。盡管中小企業提供了大約75％的城鎮就業機會，但是這樣一個活躍的經濟群體，卻一直面臨著融資難的巨大瓶頸：它們當中只有約10%的企業能從我國最主要的融資渠道——商業銀行貸到款，其貸款總額只占中國所有商業銀行貸款額的14%左右。其余的中小企業或無奈求助于利率高企的民間借貸，或坐等概率微小的私募投資，或只能在資金鏈斷裂聲中結束其生命。

　　緊縮性貨幣政策的定位，盡管并不是直接針對中小企業的，但是目前的整體融資環境和結構，只會讓中小企業的融資困難問題更加嚴重。一方面，銀行本就偏愛大型企業特別是大型國有企業，因為在國有企業無力償還銀行貸款時，政府可以通過或明或暗的財政保障予以支持，銀行的壞賬風險小；另一方面，在相對偏緊的信貸資金條件下，銀行間信貸競爭的程度有所弱化，處于總體“貸款難”的環境中的銀行沒有必要積極開發中小企業貸款領域，反而可以苛求更高的貸款利率。

　　由此，對于資金本不充裕、利潤率不高的中小企業而言，不貸款無法生存，而高企的貸款成本又實在是其無法承受之重。

　　不妨來算一筆賬，以中小企業向銀行融資一年期100萬~1000萬元貸款為例，其需要支付的費用包括：2.5％。~6％。的資產評估費；0.1％。~1％。的抵押登記費；0.2％。~0.3％。的公證費用；1.4％~3.5％的擔保費用。此外，再加上上浮后9.7%左右的年利率。即便中小企業能夠順利獲得銀行貸款，其財務費用也將高達融資金額的14%。這樣的費率水平已與中小企業中的“精英”收益率水平基本相當了。根據深交所的數據，去年第三季度，中小板公司平均凈資產收益率也就是15.45％左右。如此高額的融資成本，令中小企業要想生存尚且困難，更遑論發展壯大了。數據顯示，我國中小企業的倒閉年齡平均不超過3年，2年內倒閉率高達80%。

　　之所以會出現“從緊政策”所引發的這一問題，其根本原因在于融資體制中的問題和不足。我們一直在說流動性過剩，但過剩的資金流為何偏偏繞過中小企業，這樣的“奇觀”表明，總體的流動性過剩與結構性資金短缺并存于一體。

　　事實上，中國作為一個發展中國家，總體而言仍處于資金缺乏、而不是資金過剩的格局當中。所謂的流動性過剩“肆虐”，其實只是由于金融中介機構不發達所導致的，由此使得資金無法流到應發揮作用的地方。

　　以此為出發點，解決中小企業融資難問題，需要強化資金供給方的競爭，不僅包括擴大商業銀行的競爭，讓更多像寧波銀行一樣、以中小企業貸款為目標的商業銀行涌現出來；更為重要的是，要積極探索開發民間信貸機構，積極引導民間金融的發展，允許民間成立合規的貸款組織，這也是解決中小企業貸款難的有效途徑。

　　（作者為上海第一財經頻道主持人，經濟學博士）

    馬紅漫