2020年新年伊始，特斯拉(Tesla)股價(jià)大漲，幫助這家電動汽車制造商成為美國有史以來市值最高的汽車制造商。在周三收盤后，其股票市值已超過了通用汽車和福特汽車市值的總和，為歷史上首次。

該公司股價(jià)周三跳漲近5%，收于每股492.14美元的紀(jì)錄高位，市值接近890億美元，比通用汽車和福特汽車的市值總和還高出20億美元。通用汽車和福特市值分別約為500億美元和370億美元。

受第三季獲利超出預(yù)期、中國新工廠取得進(jìn)展和第四季汽車交貨量強(qiáng)于預(yù)期提振，特斯拉股價(jià)在過去三個(gè)月內(nèi)上漲了一倍多。

“很顯然特斯拉重新成為一支題材股，有很多利好消息，”MainStay Capital Management首席投資策略師David Kudla稱。“但仍然存在很多問題，主要是可持續(xù)的盈利點(diǎn)是什么，以及它何時(shí)能夠被作為汽車公司、而非科技公司來估值。”

特斯拉創(chuàng)始人兼CEO馬斯克(Elon Musk)取得的進(jìn)步令賣空者和其他交易員的預(yù)期落空，他們原本預(yù)計(jì)，特斯拉將被通用汽車和福特汽車等老牌汽車生產(chǎn)商所取代。

特斯拉的市值已經(jīng)超過美國競爭對手，盡管后者的業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)大于特斯拉，這凸顯出投資者對馬斯克及特斯拉未來增長前景的信心。通用汽車和福特去年在美國的發(fā)貨量均超過200萬輛，而特斯拉在全球的發(fā)貨量為36.75萬輛。

特斯拉在首席執(zhí)行長馬斯克(Elon Musk)訪華之際表示，其新成立的上海工廠已開始為生產(chǎn)下一款全電動汽車——名為Model Y的緊湊型SUV做準(zhǔn)備。特斯拉在中國生產(chǎn)的Model 3轎車在大約一周前首次交付。

周二，特斯拉在上海工廠舉行了首次向非員工用戶交付Model 3的儀式，馬斯克親臨現(xiàn)場并在臺上跳起舞蹈。去年12月30日首批Model 3的交付對象都是特斯拉雇員。

目前，特斯拉的市值仍落后于競爭對手豐田汽車和大眾汽車，這兩家公司周一收盤時(shí)的市值分別為2,279億美元和986.5億美元。

值得一提的是，除了股價(jià)上漲外，特斯拉2017年發(fā)行的18億美元高收益?zhèn)膬r(jià)格在近期也首次升至面值水平。

交易價(jià)格達(dá)到面值水平這個(gè)關(guān)口對該公司來說是一次象征性的勝利。根據(jù)MarketAxess的數(shù)據(jù)，該債券幾年來交易情況不佳，5月份曾觸及面值81%的低點(diǎn)。

一些分析師表示，如果首席執(zhí)行長馬斯克(Elon Musk)選擇籌集新資本，這將為他提供一系列有吸引力的融資選擇。

Calamos Investments持有特斯拉可轉(zhuǎn)債，該機(jī)構(gòu)可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Eli Pars表示，可以說馬斯克現(xiàn)在擁有各種選擇，而此前多數(shù)時(shí)間，該公司原本難以再進(jìn)行另一筆高收益?zhèn)l(fā)行交易。

特斯拉高收益?zhèn)苋慕灰變r(jià)格約為面值的100%，收益率約為5.3%，低于5月末債券價(jià)格觸底時(shí)約9.5%的收益率。債券價(jià)格上漲以及投資者對擁有相關(guān)債券要求較低的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，債券收益率就會下降。上述債券價(jià)格的上升追隨了特斯拉股價(jià)的飆升勢頭，該公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了交付新車和向亞洲和歐洲市場擴(kuò)張的目標(biāo)。

雖然特斯拉近期的進(jìn)展令支持者受到鼓舞，但很多分析師和投資者仍對該公司持續(xù)盈利的能力以及現(xiàn)金流狀況持悲觀看法。

該公司近年來多次未能達(dá)到目標(biāo)，馬斯克的善變行為也受到金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和特斯拉股東的嚴(yán)密審視。

大多數(shù)主流汽車生產(chǎn)商當(dāng)前仍在大力發(fā)展新一代電動汽車，以便與集外形、科技和性能于一身的特斯拉汽車抗衡。

雪上加霜的是，特斯拉新買家將失去美國聯(lián)邦稅收抵免。顯然，美國買家的興趣轉(zhuǎn)瞬即逝，這應(yīng)該會讓人質(zhì)疑中國或荷蘭等市場目前的強(qiáng)勁勢頭還能持續(xù)多久。更多電動汽車競爭對手的加入更加重了這一疑問。

目前，更多分析師將特斯拉的股票評級定為“賣出”而非“買入”，這在美國股市非常罕見。據(jù)路孚特?cái)?shù)據(jù)，有11名分析師建議買入特斯拉股票，13名分析師建議賣出，另有九名分析師持中性立場。

以2020年調(diào)整后預(yù)期利潤計(jì)算，特斯拉目前的市盈率超過70倍，是福特汽車公司的兩倍多，特斯拉股東似乎對此感到滿意。但事實(shí)可能會證明，該股估值過高。

Oppenheimer資深技術(shù)分析師AriWald表示，特斯拉的走勢相當(dāng)不穩(wěn)定，以當(dāng)前急漲的走勢，投資人已錯(cuò)失了進(jìn)場時(shí)機(jī)，但也不急于賣股出場。

Wald透過技術(shù)圖表指出，目前特斯拉的交易價(jià)格，較200日均值還高出71%，是過去6年以來新高，說明已經(jīng)超買；但另一方面，其股價(jià)在2013年5月至10月，有長達(dá)5個(gè)月期間高出平均水準(zhǔn)100%，這說明投資人沒有必要以超買為由，急著賣出持股。

由于走勢欠缺方向性，Wald的論點(diǎn)是，因?yàn)楣墒羞^熱，現(xiàn)在不宜追買，但并沒有過熱到非賣不可，因此也不用急著賣出。

Joule Financial投資長Quint Tatro則認(rèn)為，目前特斯拉的走勢，難以用基本面或其他實(shí)質(zhì)方式解釋。他表示，他是馬斯克的粉絲，過去也買過、賣過特斯拉股票，但在當(dāng)下，恐怕難以用基本面來解釋股票走勢。如果投資人非買不可，他的建議是逢低再買進(jìn)。

來源：環(huán)球外匯