最近一位資深老股謎跟我說(shuō)，炒了幾十余年股票，都沒(méi)有遇到過(guò)這樣大起大落的走勢(shì)！中國(guó)資本市場(chǎng)的2015年，是注定將載入史冊(cè)的一年，從牛市起步到漫天飛舞的瘋牛;從千股漲停到千股跌停進(jìn)令所有投資者畢生難忘的一年。2015年股市大起大落，前半場(chǎng)，牛氣沖天，暴漲到5178點(diǎn)；下半場(chǎng)，又閃電下挫，暴跌到2850點(diǎn)。進(jìn)入2016年受益于國(guó)家全面深化改革和大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的戰(zhàn)略機(jī)遇，2016年將加快完善“新三板”制度規(guī)則體系，優(yōu)化小額、快速、靈活、多元的投融資機(jī)制，更好發(fā)揮對(duì)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)的支持作用。新三板市場(chǎng)近兩年得到快速發(fā)展，已成為中國(guó)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的重要實(shí)驗(yàn)場(chǎng)，以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)雙創(chuàng)的戰(zhàn)略平臺(tái)。

　　“下一個(gè)目標(biāo)，新三板上市！”這似乎成為了諸多印刷包裝企業(yè)老板們的口頭禪。回顧2015年新三板包裝印刷掛牌上市企業(yè)共29家，以2014年收入為準(zhǔn)，華麗包裝以7.31億元收入居各公司之首。

　　2015年，新三板市場(chǎng)取得矚目的成就，全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)公司掛牌企業(yè)快速增長(zhǎng)，數(shù)量已達(dá)到5474家，做市轉(zhuǎn)讓加速爆發(fā)性增長(zhǎng)接近1200家，去年融資金額超過(guò)1200億元，同比增長(zhǎng)800%，同期市場(chǎng)增發(fā)200家，去年首發(fā)公司融資額為4728億元。2016年將加快完善“新三板”制度規(guī)則體系，優(yōu)化小額、快速、靈活、多元的投融資機(jī)制，更好發(fā)揮對(duì)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)的支持作用。

　　2015新三板為何如此火爆？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，中國(guó)的主板市場(chǎng)建立于90年代早期，解決了很多大國(guó)企外部融資困難的問(wèn)題，但是很多中小民營(yíng)企業(yè)與初創(chuàng)公司，除了等待VC、PE的青睞外，沒(méi)有好的融資渠道，新三板的設(shè)立正是為此。事實(shí)上，從2006年中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)納入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，成立中關(guān)村股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)到今天，新三板其實(shí)已經(jīng)走過(guò)了近10年的歷程。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，如印刷包裝等行業(yè)，多以中小微企業(yè)為主。其發(fā)展一直受到很多限制，一方面企業(yè)急缺資金，另一方面企業(yè)又很難通過(guò)各種融資渠道解決這個(gè)問(wèn)題。而新三板的優(yōu)勢(shì)正是在于其“服務(wù)態(tài)度和服務(wù)理念”。新三板除了能為中小微企業(yè)緩解融資難的職能外，還具有門(mén)檻低、包容性高、審批流程快等天然優(yōu)勢(shì)。并且，新三板給越來(lái)越多的企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)了關(guān)于這個(gè)新興市場(chǎng)未來(lái)成長(zhǎng)空間的想象。

　　根據(jù)市場(chǎng)的普遍預(yù)測(cè)，分層制度、退市制度和競(jìng)價(jià)交易等政策將陸續(xù)出臺(tái)，新三板將會(huì)迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇。一家著名投資總經(jīng)理指出，“只要有價(jià)值的公司，能夠被市場(chǎng)認(rèn)可，在新三板都可以融到資金。今年新三板有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。”

　　“新三板是我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中具有增長(zhǎng)潛力的組成部分，且進(jìn)行了大量制度創(chuàng)新，這種創(chuàng)新也為主板改革提供了樣本。”雖然新三板目前規(guī)模不算很大，但具有重要意義，對(duì)主板市場(chǎng)注冊(cè)制改革提供了很好的研究案例。

　　最近小編接到微信讀者說(shuō)：“新三板上市對(duì)中小企業(yè)到底有什么樣的好處？”2016年眾多中小包裝企業(yè)將要迎來(lái)關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)型晉級(jí)，企業(yè)到底通過(guò)新三板上市得到什么？小編翻閱資料后給大家解答。簡(jiǎn)單說(shuō)有以下幾點(diǎn)：（1）國(guó)家對(duì)于新三板上市企業(yè)的資金扶持，如果你是一個(gè)掛牌的新三板企業(yè)，即便沒(méi)有抵押擔(dān)保，在銀行也很容易貸到款，因?yàn)槟愕墓蓹?quán)是被承認(rèn)的市值。（2）融資和招標(biāo)。中小型企業(yè)想要發(fā)展，必須要有資金成本，也有一部分掛新三板的企業(yè)，目的是為了招投標(biāo)。（3）廣告效應(yīng)。無(wú)論你是處于以上哪一種情況，掛牌新三板為企業(yè)帶來(lái)的廣告效應(yīng)無(wú)疑是異常明顯的。（4）品牌影響力。新三板上市企業(yè)通過(guò)媒體等各種渠道，向消費(fèi)者傳播品牌信息與情感，為企業(yè)帶來(lái)的好處不可估量。但是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)所有的信息都能夠通過(guò)搜索引擎檢索，同時(shí)，而作為資本市場(chǎng)創(chuàng)新地帶的標(biāo)桿,新三板在過(guò)去的2015年里，同樣經(jīng)歷過(guò)低迷和火爆，隨著掛牌數(shù)量的成倍增長(zhǎng)、定增融資的新高、并購(gòu)市場(chǎng)風(fēng)起云涌以及最近一系列政策紅利的推出，新三板已經(jīng)成為2015年資本市場(chǎng)最耀眼的新星。

　　自然在涌動(dòng)的新三板行情中，自然也少不了來(lái)自印刷包裝行業(yè)的身影。三板市場(chǎng)起源于2001年“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，最早承接兩網(wǎng)公司和退市公司，稱(chēng)為“舊三板”。2006年，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)驗(yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱(chēng)為“新三板”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年全年，新三板新增掛牌企業(yè)3557家，市場(chǎng)總?cè)萘客黄?000家達(dá)到5129家，是2014年年末掛牌總量的3.3倍，超過(guò)了滬深市場(chǎng)上市公司總和。總市值超過(guò)兩萬(wàn)億元，新三板掛牌企業(yè)融資金額已經(jīng)超越創(chuàng)業(yè)板。隨著競(jìng)價(jià)交易機(jī)制、分層交易制度的推出，新三板還將迎來(lái)新的增長(zhǎng)。

　　在新增掛牌企業(yè)中，包裝印刷相關(guān)企業(yè)幾乎涵蓋了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。從印刷機(jī)械廠商、印刷耗材廠商、新材料廠商，到出版、包裝與商業(yè)印刷廠商，其中包裝印刷數(shù)量居多。

　　當(dāng)然，我們也應(yīng)看到。目前新三板的發(fā)展上也存在一些問(wèn)題。比如，一方面是企業(yè)爭(zhēng)相掛牌新三板，新三板不乏實(shí)力強(qiáng)勁的明星企業(yè)；另一方面，也有很多掛牌公司卻處于無(wú)人問(wèn)津的狀態(tài)。有一些掛牌公司登陸新三板后半年多，都未有任何成交行為。隨著發(fā)展過(guò)程中問(wèn)題的逐漸暴露，新三板市場(chǎng)期待新的政策指引。尚且年輕的新三板需要加強(qiáng)“內(nèi)功”修為。

　　分析人士認(rèn)為，隨著股權(quán)投資爆發(fā)、制度紅利釋放、估值低企、掛牌數(shù)量增多等積極因素的持續(xù)發(fā)酵，新三板中長(zhǎng)期呈螺旋式上升趨勢(shì)并未改變，但個(gè)股之間的分化也將日益顯著。

　　對(duì)于初創(chuàng)期科技含量較高、自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的非上市印刷包裝企業(yè)而言，新三板掛牌上市好處非常多。其中包括有利于拓寬公司融資渠道、完善公司資本構(gòu)成、引導(dǎo)公司規(guī)范運(yùn)行、有利于提高公司股份流動(dòng)性、為公司帶來(lái)積極的財(cái)富效應(yīng)、有利于提高公司上市可能性等等。

　　而已經(jīng)或即將新三板掛牌上市的企業(yè)，或許也應(yīng)該更多地去學(xué)習(xí)，如何從傳統(tǒng)的產(chǎn)品導(dǎo)向、產(chǎn)品思維中跳出，去熟悉資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，從資本戰(zhàn)略方向上考量企業(yè)的布局和前景。畢竟，資本市場(chǎng)，是一個(gè)大機(jī)遇與大風(fēng)險(xiǎn)并存的市場(chǎng)。

　　同時(shí)，小編告誡2016年準(zhǔn)備新三板上市的中小包裝企業(yè)，企業(yè)還要考慮業(yè)務(wù)重組、歷史沿革梳理、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范、持續(xù)盈利保障等幾個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題，同時(shí)還應(yīng)該注意財(cái)物性的問(wèn)題。最后還要根據(jù)新三板掛牌的要求，參照擬上市企業(yè)IPO被否的原因分析，結(jié)合新三板IPO企業(yè)的普遍性特點(diǎn)，企業(yè)還應(yīng)該解決以下幾個(gè)問(wèn)題。

　　（一）、會(huì)計(jì)政策沒(méi)有保持一貫性

　　專(zhuān)家指出新三板IPO企業(yè)在這方面的問(wèn)題現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：長(zhǎng)短期投資確定收益方式不規(guī)范;在建工程結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)滯后;借款費(fèi)用資本化;無(wú)形資產(chǎn)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用年限;錯(cuò)誤和不當(dāng)適用，;合并會(huì)計(jì)報(bào)表中特殊事項(xiàng)處理不合理，比如說(shuō)確定收入方法不規(guī)范;資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不合規(guī)等。還有一方面就是適用會(huì)計(jì)政策沒(méi)有保持一貫性，如隨意變更會(huì)計(jì)估計(jì);隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限;隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例;隨意變更收入確認(rèn)方法;隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法等等。

　　（二）、嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

　　新三板IPO企業(yè)，特別是對(duì)一些民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套帳情況。企業(yè)的運(yùn)行質(zhì)量和外在形象出現(xiàn)折扣，甚至還會(huì)影響企業(yè)掛牌，當(dāng)然更會(huì)影響企業(yè)今后的IPO。在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)方面一般會(huì)存在兩個(gè)方面的問(wèn)題，一方面是有“規(guī)”不依，記錄、憑證、報(bào)表的處理不規(guī)范，甚至還有可能會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤，在內(nèi)容上無(wú)法銜接或不夠全面;還有一個(gè)方面就是“內(nèi)外”不一，運(yùn)行規(guī)范，同時(shí)也使企業(yè)掛牌新三板的一項(xiàng)要求，其中包括財(cái)務(wù)規(guī)范。所以建議嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，充分認(rèn)識(shí)到規(guī)范并不是指成本而是收益，要有將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)的意識(shí)和習(xí)慣。

　　（三）、內(nèi)部控制不但要有一個(gè)制度，同時(shí)還要有執(zhí)行和監(jiān)督

　　一般來(lái)說(shuō)，內(nèi)部控制的類(lèi)型可以分成約束型控制和激勵(lì)型控制。在大多數(shù)的情況下，中小型企業(yè)以前者為主，規(guī)模型企業(yè)有可能會(huì)以后一種為主。另外，內(nèi)部控制不但要有一個(gè)制度，同時(shí)還要有執(zhí)行和監(jiān)督，并且有記錄和反饋，否則最終只是一個(gè)形式而已，最終影響掛牌。從內(nèi)部控制方面來(lái)看的話，其中包括融資控制、投資控制、費(fèi)用控制、盈利控制、資金控制、分配控制、風(fēng)險(xiǎn)控制等;從內(nèi)部控制的途徑來(lái)看，應(yīng)該包括公司治理機(jī)制、職責(zé)授權(quán)控制、預(yù)算控制制度、業(yè)務(wù)程序控制、道德風(fēng)險(xiǎn)控制、不相容職務(wù)分離控制等。企業(yè)內(nèi)部控制需要主辦券商盡職調(diào)查和內(nèi)核，這一點(diǎn)也是證券業(yè)協(xié)會(huì)等主管備案審查的機(jī)構(gòu)評(píng)估的核心。

　　（四）、企業(yè)盈利的持續(xù)性規(guī)劃問(wèn)題

　　另外新三板掛牌條件中雖然并無(wú)明確的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，對(duì)企業(yè)是否盈利也沒(méi)有特別的規(guī)定，但是對(duì)于企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的需要來(lái)說(shuō)，企業(yè)盈利的持續(xù)性、合理性和成長(zhǎng)性都是非常重要的。所以，要對(duì)企業(yè)盈利提前規(guī)劃，并從政策適用、市場(chǎng)配套、費(fèi)用分配、成本核算各方面提供系統(tǒng)保障。盈利規(guī)劃里面包括盈利規(guī)模、盈利能力、盈利增長(zhǎng)速度三個(gè)方面，必須考慮與資產(chǎn)負(fù)債、資金周轉(zhuǎn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率和指標(biāo)形成聯(lián)動(dòng)和統(tǒng)一。從真正有利于企業(yè)發(fā)展和掛牌備案的角度來(lái)看，盈利規(guī)劃切忌人為“包裝”，而是要注重其內(nèi)在合理性和后續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ谋３帧?/p>