據(jù)《中國證券報》消息，為配合證監(jiān)會發(fā)展債券市場的最新思路，本著“服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)中小企業(yè)”的宗旨，上海證券交易所發(fā)展債券市場、擴大市場容量、活躍市場交易和推動產(chǎn)品創(chuàng)新的下一個突破口，將首選高收益?zhèn)?

　　所謂高收益?zhèn)侵赣尚庞幂^低或盈利記錄較差的公司發(fā)行的，評級低于投資級的債券（一般為BBB級以下），此類債券具有高風險和高收益的特征。

　　2011年12月29日，中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示，當前我國宏觀經(jīng)濟政策方向保持緊縮方向，并將在未來相當長一段時間內(nèi)保持該方向不變，而銀根緊縮的市場環(huán)境使國內(nèi)經(jīng)濟增速出現(xiàn)放緩，中小企業(yè)更是面臨著生死存亡的關(guān)鍵時期，急需創(chuàng)新性的融資產(chǎn)品進行企業(yè)的融資，而高收益?zhèn)瘜U大市場容量、活躍市場交易，并在解決中小企業(yè)融資難問題上起到積極的推動作用。

　　高收益?zhèn)淖饔闷鋵嵲诿绹缬邢壤８呤找鎮(zhèn)谏鲜兰o70年代發(fā)源于美國，后由“垃圾債券大王”米爾肯（M.Milken）在80年代首先運用于公司購并，為企業(yè)界和投資界廣泛接受。高收益?zhèn)某霈F(xiàn)曾使得上萬家中小企業(yè)通過債券融資進入主流市場，大大緩解了美國中小企業(yè)當年融資難的問題。截至2010年，美國高收益?zhèn)l(fā)行量達到2400億美元，成為融資市場的重要產(chǎn)品。

　　當前，我國中小企業(yè)面臨著十分嚴峻的融資窘境。不少中小企業(yè)為了獲得資金維持企業(yè)的正常運營，不惜向地下錢莊、高利貸等非法融資機構(gòu)進行融資。不少中小企業(yè)地下融資的年成本超過30％、50％。如此高的利息以及其市場風險已經(jīng)遠高于高收益?zhèn)Ｃ绹慕?jīng)驗顯示，1978至2007年發(fā)行的高收益?zhèn)睦势骄鶠?2.09％。

　　邊曉瑜表示，高收益?zhèn)坏┩瞥觯行∑髽I(yè)能夠利用政策放行高收益?zhèn)臋C會獲得融資，從而達到融資目的，維持企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。一些需要吸納資金且盈利情況不佳的大企業(yè)也將成為發(fā)行該債券的主體之一。

　　在股市、樓市低迷的時候，我國推出高收益?zhèn)部梢运闶莻€恰當?shù)臅r機。中國國際經(jīng)濟技術(shù)合作促進會金融投資委員會主席孫飛告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，在政策的高壓之下，我國樓市進入了擠泡沫的階段。我國股市則跌到了2100點的慘境。我國債券市場的安全性反而比前兩者高一些。而且，債券的發(fā)行是有一些擔保和抵押措施的。

　　“如果此時推出高收益?zhèn)恍┦找姹容^好，且風險比較低能有效控制的債券會十分暢銷。因為現(xiàn)在巨量的資金都在尋找出口。”孫飛說。

　　不過，值得注意的一點是，高收益必然伴隨著高風險。高收益?zhèn)耐瞥鰧⒁馕吨]眼買債券的時代已經(jīng)一去不復(fù)返了。投資者在購買高收益?zhèn)瘯r一定要擦亮眼睛。

　　“投資者一定要分清高收益?zhèn)屠鴤姆謩e。現(xiàn)在很多人都把二者混為一談，但二者僅是交叉的，而非等同。垃圾債券的收益非常高，但其風險控制措施也較為寬松。就像美國的次貸。消費者購買高收益?zhèn)瘯r，一定要對發(fā)行企業(yè)進行全面的考察和分析，包括，企業(yè)的經(jīng)營狀況和前景分析，債券的擔保措施等。同時，由于高收益?zhèn)鲃有暂^差，政府還需建立專門的市場，加強信息披露。”孫飛說。