推動中小企業發展是保持我國經濟平穩較快增長的重要舉措，對增加就業和維護社會穩定方面有重要的作用。中小企業集合票據的成功發行是銀行間市場以及中小企業發展的一次成功創新。

　　“自去年以來，受國際金融危機的沖擊，資金問題成為制約我們企業快速發展的首要問題。在這種背景下，能第一批參與發行中小企業集合票據，對我們有著極為特殊和重要的意義。”山東壽光健元春公司趙世龍說。

　　“我們公司是做汽車設計的，汽車設計位于汽車生產的前端，對于拉動汽車產業的水平有積極的作用。我們對自己的研發技術水準很自信，企業的理想是在自主創新理念下將自主設計推向全國、全世界，但是這種理想沒有資金的支持將只會成為夢想。作為小企業，我們對于融資難有著切身體會，第一期集合票據的成功發行，對我們來說不但解決了眼前的資金問題，還為我們未來的發展提供了一個高效的融資平臺。”北京長城花冠長城汽車技術開發有限公司陸群這樣評價集合票據融資對自己企業的作用。

　　對癥下藥 開發創新工具

　　“集合是本次中小企業集合票據創新的核心要素之一，如何在產品結構中充分體現集合的精神，是本次集合票據創新產品的主要關注點所在。集合發行就是為了解決單個企業獨立發行規模小、流動性不足的問題。”交易商協會副秘書長馮光華介紹說。

　　中國銀行間市場交易商協會秘書長時文朝介紹說，為解決中小企業融資難題，中國銀行間市場交易商協會從去年6月便開始對中小企業直接債務融資問題進行調研，并于當年10月啟動了中小企業短期融資券試點工作。

　　交易商協會在試點中發現，中小企業融資渠道極為單一，直接債務融資需求很高。雖然當地政府和有關職能部門對中小企業拓寬融資渠道的政策扶持力度不斷加大，但中小企業單體發行債券太難了。“因為中小企業體量較小，發行債務融資工具的規模太小，成本也很高，相關金融機構參與意愿不強，二級市場的流動性也差。”時文朝分析說。

　　在這種情況下，集合的概念就應運而生。交易商協會在年初將中小企業直接債務融資的思路調整為集合票據，并將其列為年度業務創新的工作重點之一。11月12日，《銀行間債券市場中小非金融企業集合票據業務指引》正式發布，對集合票據的參與主體、發行方式、發行規模、產品結構、償債保障措施、信息披露、承銷發行、登記流通等事項進行了規范；13日，3單集合票據正式注冊。

　　專業機構 承擔服務責任

　　山東壽光萬龍實業有限公司董事長王平金對記者說：“我們是一家農用車制造，汽車配件和模具生產制造的小企業，產品主要面向‘三農’。去年以來，受到國際金融危機影響，融資難問題成為阻礙公司技術創新進程、業務健康發展的最突出問題之一。此次發行集合票據不僅實現了在資本市場的首次直接融資，有效滿足了公司的資金需求，也為今后在銀行間市場嘗試其他創新債務融資工具打下了基礎。”

　　山東諸城龍光天旭太陽能有限公司董事長路勇認為，中小企業由于受到規模和行業地位等因素的限制，信用級別較低，以現有投資人群體對發行人信用級別的偏好，能夠在銀行間市場順利發行直接債務融資工具的企業十分有限，制約了中小企業的積極性。實現中小企業直接債務融資的快速發展，首先需要解決信用增進問題。