四、消除貿易逆差不能靠貿易保護主義

　　大多數研究已經指出，美國出現巨額逆差并不是其他國家造成的，美國對他國的指責和貿易保護是毫無道理的。按照宏觀經濟學的原理，國際收支與國內經濟之間存在特定的聯系。貿易差額實際上是國內總儲蓄和投資行為不平衡的結果。因為，對一國國際收支平衡表而言，經常賬戶差額+資本賬戶差額=0；該式表明，經常賬戶與資本賬戶成相互對沖的關系，資本賬戶順暢要由經常賬戶逆差“消化”，資本賬戶逆差要由經常賬戶順差“補充”。美國對外貿易逆差是對其資本賬戶順差調節的結果，美國資本賬戶盈余體現的是外資對美國的凈流入。美國保持巨額逆差的原因在于美國長期以來存在的儲蓄—投資缺口。美國的儲蓄長期低于投資率，國內儲蓄不能滿足國內投資的需求，只能依靠“進口”儲蓄來支撐國內投資需求。一個國家如果儲蓄大于投資，將以投資的形式出口它的超額儲蓄，出口將大于進口，最終會出現貿易盈余；而一個國家如果儲蓄小于投資（美國就是如此），必須從其他國家進口資本，即擁有資本賬戶盈余，相應的經常賬戶必然是逆差。這正是國際資本對美國凈流入的根本原因。儲蓄—投資缺口、國際資本流量以及貿易差額之間的因果關系表明了貿易保護主義不能解決美國的逆差問題。

　　美國貿易逆差的深層次原因在于美元的國際儲備貨幣地位，即通常所說的“美元霸權”。布雷頓森林體系的崩潰，非但沒有削弱美元的地位，反而使得美元的霸權地位進一步得到強化。因為，在布雷頓森林體系下，美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤，這種國際貨幣體系安排使得美國不能隨意發行美元，因此有利于國際貨幣體系的穩定。布雷頓森林體系由于存在“特里芬難題”，最終分崩瓦解，而該體系瓦解后，卻沒有其他貨幣能夠代替美元，美元并未喪失國際貨幣的地位。美元在一定程度上充當了布雷頓森林體系下黃金的角色。各國為了維護本國金融市場和經濟環境的穩定，需要持有美元作為儲備，這就要求各國更多地出口產品來換取美元。而作為儲備資產的供應國，必定會存在國際收支赤字，否則無法向世界其他國家供應儲備貨幣。美國要向世界其他國家供應美元，必然會存在國際收支赤字。所以說，要從根本上解決中美貿易不平衡問題，應該改革目前美元本位的國際貨幣體系，而不應當針對人民幣匯率問題。

　　綜上所述，美國針對中國的貿易保護主義不斷升溫，是由于國內經濟和政治的雙重困境所造成的。但是，美國所采取的逼迫人民幣升值、“懲罰性關稅”、出口補貼等政策卻無助于消除美國貿易逆差，改革目前不合理的國際貨幣體系才是根本。

　　（趙家章 作者單位：首都經濟貿易大學經濟學院）