來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

9月15日，2017年第六屆金融街論壇在北京舉辦。論壇由北京市人民政府主辦，中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)擔(dān)任支持單位，北京市金融工作局和西城區(qū)人民政府負(fù)責(zé)承辦。會(huì)上，國務(wù)院發(fā)展研究中心高級(jí)研究員吳敬璉表示，當(dāng)前我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有兩個(gè)主要的目標(biāo)，一個(gè)目標(biāo)是要穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長，防止經(jīng)濟(jì)的失速，另外一個(gè)目標(biāo)，就是要去杠桿，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

“這兩個(gè)目標(biāo)需要同時(shí)實(shí)現(xiàn)，但是他們之間存在矛盾。就出現(xiàn)了一種現(xiàn)象，當(dāng)要去杠桿、防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的時(shí)候，往往就會(huì)出現(xiàn)增長率下滑，但是反過來要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長率的穩(wěn)定，保持中高速增長的時(shí)候，又出現(xiàn)了杠桿率上升，風(fēng)險(xiǎn)積累，被人們稱作為‘翹翹板效應(yīng)’，摁住這頭，那頭就上來了，再把那頭摁住，這頭又上來了，這是使得我們?cè)诤暧^經(jīng)濟(jì)政策的施政上很頭疼的問題?！眳蔷喘I說。

“翹翹板效應(yīng)”為何會(huì)出現(xiàn)？在吳敬璉看來，原因就是在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生巨大變化的情況下，我們的金融業(yè)功能和行為發(fā)生了扭曲?！皬奈覀兊那闆r看，大致在本世紀(jì)初期，特別是在全球金融危機(jī)發(fā)生以后，過分從需求側(cè)去找出路，想用貨幣的超發(fā)、信用的擴(kuò)張來支持經(jīng)濟(jì)增長，總是想靠寬松的貨幣政策來拉升經(jīng)濟(jì)增長?！彼赋?，貨幣的超發(fā)和信用的膨脹就造成了風(fēng)險(xiǎn)的積累、杠桿率的升高。沿著這么一條路去走，就出現(xiàn)一個(gè)魔咒，凡是要支持增長，只能用加杠桿，擴(kuò)需求，擴(kuò)需求最簡(jiǎn)便的方法。

吳敬璉表示，“要想破除這個(gè)魔咒，最根本的辦法就是2015年以來黨中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，就是要從供給側(cè)去看問題，從供給側(cè)去找出路，用提高供給側(cè)的質(zhì)量，也就是提高效率的辦法，從根本上解決這個(gè)問題?！彼赋?，對(duì)金融業(yè)來說，就需要回歸原來的職能，即通過貨幣、資金的先行作用來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的有效配置和利用。

“在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，貨幣、資金是先行的，它的先行決定了各種資源的有效配置。根據(jù)這個(gè)基本的功能，金融業(yè)的內(nèi)容、方向、產(chǎn)品都是跟他的基本功能相適應(yīng)的，組織形態(tài)也是跟他的功能相適應(yīng)的。按照我們要回歸金融的優(yōu)化資源配置和利用這種功能，我們的金融業(yè)需要進(jìn)行改革，讓金融業(yè)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于供給側(cè)質(zhì)量的提高?！睂?duì)于金融業(yè)的改革，吳敬璉認(rèn)為，原來不管是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下形成的體制，還是后來在信用膨脹情況下，貨幣超發(fā)情況下形成的這一套做法，都需要認(rèn)真的審視，去做出變革。

“發(fā)展的核心任務(wù)是提高效率，提高效率在當(dāng)前中國的情況下，已經(jīng)從簡(jiǎn)單趕超的時(shí)代走向了領(lǐng)跑，這種情況下，創(chuàng)新就變得非常重要，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)具有的特點(diǎn)跟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有很大的不同，從金融的觀點(diǎn)去觀察，就是存在高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的情況?！?/p>

吳敬璉表示，新的技術(shù)，新的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，往往是高風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)高回報(bào)的，所以就需要進(jìn)行金融創(chuàng)新，比如說技術(shù)創(chuàng)新在中國的條件下，大概有兩個(gè)主要的內(nèi)容，一個(gè)內(nèi)容就是所謂從0到1，原始性的存心，0到1的創(chuàng)新是非常明顯的高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的，在這種創(chuàng)新中間，對(duì)于創(chuàng)始企業(yè)來說，最需要的金融形式就是在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的各個(gè)階段都有跟他相適應(yīng)的金融形式，比如說從天使投資到私募基金這樣一些金融形式的。另一個(gè)很重要的提高效率的方式，就是所謂從1到N，不完全是首創(chuàng)性的創(chuàng)新，但是我們可以拿來別人的創(chuàng)新，加以提高和改善，把它運(yùn)用到十幾億人的大國當(dāng)中去，這種從1到多，從1到N，這種效率提高，這種創(chuàng)新，也需要有跟他相適應(yīng)的金融形式，開辟新的金融業(yè)務(wù)。

最后，吳敬璉表示，在新經(jīng)濟(jì)中，可以說在全世界出類拔萃的一些中國企業(yè)，最早拿到的大筆投資，都是從國外來的。這就說明我們的金融業(yè)需要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，需要適應(yīng)當(dāng)前的形勢(shì)，當(dāng)前的需要進(jìn)行改革，進(jìn)行創(chuàng)新。“所以，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新是第一位的，當(dāng)然，這里還有一個(gè)相配合的事情，就是監(jiān)管。為什么需要監(jiān)管？最重要的原因是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)是一個(gè)信息很不對(duì)稱，高度不對(duì)稱，不完全的市場(chǎng)，所以需要監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管不是要壓制市場(chǎng)力量，而是要使市場(chǎng)運(yùn)作得更好，市場(chǎng)力量得到提高。”