專家簡(jiǎn)介

徐洪才，CCG特邀高級(jí)研究員、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

總體來(lái)看，2018年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然延續(xù)過(guò)去幾年穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量上升，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了開門紅，為今年以及未來(lái)三年全面建成小康社會(huì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期

2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，GDP同比增長(zhǎng)6.9%，超出了預(yù)期。先行指標(biāo)PMI表現(xiàn)不錯(cuò)，包括制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)都很好。今年一季度，服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率首次超過(guò)60%，達(dá)到61.6%；消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率也創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到77%。今年3月，克強(qiáng)指數(shù)為6.76%，1-3月累計(jì)值為10.45%；一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，比去年上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)情況良好，微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實(shí)。

（二）物價(jià)總體保持穩(wěn)定

一季度，物價(jià)總體穩(wěn)定。2月份，CPI有點(diǎn)異常，為2.9%；3月份回落到2.1%。全年物價(jià)保持穩(wěn)定可以期待，預(yù)計(jì)會(huì)在2.2%左右。主要基于以下原因：一是我國(guó)貨幣金融形勢(shì)穩(wěn)定，M2增速與名義GDP增速大體保持一致。二是需求總體穩(wěn)定。最大的變量是全球能源生產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，隨著頁(yè)巖油氣成本下降，美國(guó)已從原油進(jìn)口國(guó)變成了進(jìn)出口國(guó)，而我國(guó)是最大的能源消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，我國(guó)推出國(guó)際原油期貨適逢其時(shí)。三是今年P(guān)PI指數(shù)明顯回落，1-3月PPI增長(zhǎng)3.1%，PPI與CPI之間的剪刀差收窄。

（三）就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定

過(guò)去四年，我國(guó)每年新增城鎮(zhèn)就業(yè)崗位在1300萬(wàn)以上，都超額完成當(dāng)年政府工作報(bào)告中提出的就業(yè)目標(biāo)。每年解決1300萬(wàn)就業(yè)崗位，那么5年下來(lái)就是六七千萬(wàn)，相當(dāng)于一個(gè)中等發(fā)達(dá)國(guó)家人口數(shù)量，這是很了不起的成績(jī)。當(dāng)然，就業(yè)方面還有些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，比如人口老齡化問(wèn)題，但總體就業(yè)形勢(shì)是好的。

（四）國(guó)際收支狀況改善

近幾年我國(guó)國(guó)際收支狀況明顯改善，經(jīng)常項(xiàng)目順差收窄，非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶轉(zhuǎn)為順差，跨境資金流動(dòng)基本平衡。2017年，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比重回落到1.4%。今年一季度繼續(xù)保持基本平衡趨勢(shì)。外貿(mào)增長(zhǎng)超預(yù)期，2017年我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額27.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%，貿(mào)易順差收窄，但今年3月份出現(xiàn)貿(mào)易逆差，特別是對(duì)美國(guó)進(jìn)出口回落，需要予以關(guān)注。同時(shí)，資本項(xiàng)目平衡明顯改善。2017年，非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶順差825億美元，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加915億美元。我國(guó)吸引外資能力較強(qiáng)，對(duì)外投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2017年，實(shí)際利用外資8775.6億元，同比增長(zhǎng)7.9%；說(shuō)明營(yíng)商環(huán)境改善，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)跨國(guó)公司保持較強(qiáng)吸引力。2017年對(duì)外非金融類直接投資1200.8億美元，同比下降29.4%。

（五）投資增速回升，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化

從國(guó)內(nèi)投資驅(qū)動(dòng)來(lái)看，今年一季度出現(xiàn)了反彈，其中固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7.5%，高于去年0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)槊耖g投資和房地產(chǎn)投資明顯回升。房地產(chǎn)投資與民間投資之間有著內(nèi)在邏輯關(guān)系，不排除一些民間投資進(jìn)入到房地產(chǎn)領(lǐng)域。

在投資結(jié)構(gòu)方面，一季度，服務(wù)業(yè)完成固定資產(chǎn)投資比上年同期增長(zhǎng)10.0%，增速高出第二產(chǎn)業(yè)8.0個(gè)百分點(diǎn)。高科技裝備制造業(yè)、先進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)吸納資金的增速超過(guò)全國(guó)平均水平，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。需要關(guān)注的是制造業(yè)投資一直低迷，大約在4%左右，工業(yè)領(lǐng)域吸收的資本增速只有2%左右。高科技領(lǐng)域投資增長(zhǎng)乏力，主要是因?yàn)槿鄙偌夹g(shù)，在創(chuàng)新方面存在短板。從“三去一降一補(bǔ)”的任務(wù)來(lái)看，今年供給側(cè)改革提的更多的是降成本。工業(yè)企業(yè)杠桿率下降，繼2017年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)之后，2018年一季度又下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。從區(qū)域來(lái)看，2017年地區(qū)性投資結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，中西部地區(qū)、東北地區(qū)投資增速上升，其中中部地區(qū)投資增長(zhǎng)10.7%，增速提高3.8個(gè)百分點(diǎn)；西部地區(qū)投資增長(zhǎng)11.1%，增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)；東北地區(qū)投資增長(zhǎng)8.1%，增速提高5.3個(gè)百分點(diǎn)。

大家都很關(guān)心房地產(chǎn)方面的變化。2017年我國(guó)解決了兩大難題：一是通過(guò)限購(gòu)、限價(jià)等方式，有效遏制了一線城市房?jī)r(jià)過(guò)高過(guò)熱勢(shì)頭；二是通過(guò)政策創(chuàng)新，有效化解了四線城市房地產(chǎn)庫(kù)存。今年討論比較熱的是房產(chǎn)稅的話題，預(yù)計(jì)房產(chǎn)稅的推出會(huì)比較慎重，將堅(jiān)持以人民為中心的理念，按照“立法先行、充分授權(quán)、分步推進(jìn)”的原則，科學(xué)、穩(wěn)步、適時(shí)地推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法和實(shí)施。

（六）消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)增加

消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)明顯上升，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。其中，新興消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力上升，旅游消費(fèi)、文化消費(fèi)、信息消費(fèi)、養(yǎng)老健康體育消費(fèi)等明顯上升。隨著居民收入增加，消費(fèi)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級(jí)，這種變化反映了市場(chǎng)需求的變化和未來(lái)投資方向的變化，也預(yù)示著未來(lái)產(chǎn)業(yè)的變化，從投資的角度看一定要把握好這個(gè)方向。2017年汽車銷售增速明顯下降，隨著汽車行業(yè)擴(kuò)大開放，國(guó)內(nèi)汽車生產(chǎn)廠商受到?jīng)_擊將不可避免，但消費(fèi)者可以買到物美價(jià)廉的產(chǎn)品，從中受益。

（七）第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)上升

一季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占全國(guó)GDP比重由去年同期56.3%上升到56.6%，比第二產(chǎn)業(yè)高出17.6個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為61.6%，比第二產(chǎn)業(yè)高出25.5個(gè)百分點(diǎn)；繼續(xù)發(fā)揮國(guó)民經(jīng)濟(jì)第一大產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力的作用。在服務(wù)業(yè)中，一季度增長(zhǎng)最快的為信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，增速高達(dá)30%以上；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)保持兩位數(shù)較快增長(zhǎng)；批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)增長(zhǎng)平穩(wěn)；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)增速回升。

（八）供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得明顯成效。“三去一降一補(bǔ)”扎實(shí)推進(jìn)，圓滿完成鋼鐵、煤炭年度去產(chǎn)能任務(wù)。2017年全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率為77%，創(chuàng)5年新高，單位GDP能源消耗、碳排放都有明顯改善。供給側(cè)改革促進(jìn)了轉(zhuǎn)型升級(jí)，許多短板領(lǐng)域的投資增速都很快，在10%以上，有的甚至達(dá)到20%、30%以上，比如生態(tài)環(huán)保、公共設(shè)施、農(nóng)業(yè)投資等領(lǐng)域。創(chuàng)新發(fā)展持續(xù)發(fā)力，新動(dòng)能繼續(xù)較快增長(zhǎng)，工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車的增長(zhǎng)都令人鼓舞。今年一季度新能源汽車增長(zhǎng)139.4%，工業(yè)機(jī)器人增長(zhǎng)29.6%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.9%。今年3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6%，制造業(yè)PMI為51.5%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)11.9%和8.8%，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。

（九）財(cái)政收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化

2017年財(cái)政收入增長(zhǎng)比較快，為未來(lái)改革提供了更大的回旋余地。財(cái)政支出結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，在教育、科技、文化、體育、社會(huì)保障、醫(yī)療衛(wèi)生、金融環(huán)保等領(lǐng)域的支出明顯上升，體現(xiàn)了政府以人民為中心的執(zhí)政理念。

（十）居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，消費(fèi)支出增長(zhǎng)乏力

最近幾年，我國(guó)居民收入增長(zhǎng)保持穩(wěn)定，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大體保持同步。黨的十八大以來(lái)的五年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平均為7.1%，居民收入平均增速為7.3%。2017年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為6.9%，居民收入增速為7.3%。今年一季度，我國(guó)居民可支配收入同比增速為6.6%，低于經(jīng)濟(jì)增速0.2個(gè)百分點(diǎn)，屬于短期波動(dòng)。但也有一些隱憂，最近幾年居民消費(fèi)支出增速下降，只有4%左右，尤其是城鎮(zhèn)居民比較明顯，而且城鎮(zhèn)居民存款增速放緩，居民部門加杠桿速度驚人，需要引起高度關(guān)注。

（十一）貨幣金融形勢(shì)分析

近年我國(guó)貨幣供應(yīng)量增速較以前年度明顯下降。今年3月末，M2增速為8.2%，M1增速為7.1%， M1的增速低于M2的增速，貨幣供應(yīng)量增速變化趨于正常化。今年以來(lái)我國(guó)利率水平有些回落，今年二季度美國(guó)可能會(huì)有一次加息，可能會(huì)使得名義利率水平總體上升。今年一季度以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)震蕩較大，但我們還是要堅(jiān)定信心。應(yīng)該看到，過(guò)去兩三年資本市場(chǎng)有一個(gè)積極變化，就是IPO的常態(tài)化。去年500多家企業(yè)新股上市，為證券市場(chǎng)注入了新鮮血液，預(yù)計(jì)三五年時(shí)間會(huì)發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化。如果未來(lái)再有幾千家公司上市，預(yù)計(jì)整個(gè)上市公司的結(jié)構(gòu)會(huì)變化。

總體來(lái)看，未來(lái)兩三年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在合理區(qū)間上，將如期實(shí)現(xiàn)我們的政策目標(biāo)。如果沒(méi)有外部事件影響，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)是6.7%，2019年經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)是6.6%，2020年經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)是6.5%，實(shí)現(xiàn)翻兩番的目標(biāo)指日可待。但是還有三大短板：一個(gè)是3000多萬(wàn)貧困人口的脫貧問(wèn)題。如果我們每年實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)人口脫貧，那么基本可以實(shí)現(xiàn)整體脫貧目標(biāo)。一個(gè)是防控風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去我們?cè)诜揽仫L(fēng)險(xiǎn)方面卓有成效，比如在P2P、現(xiàn)金貸等方面。再一個(gè)就是污染防止，要打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)。

在貨幣政策調(diào)控方面我有兩點(diǎn)建議：一是繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化貨幣政策工具。比如，今年4月央行下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率以置換中期借貸便利，就是一項(xiàng)很巧妙、很靈活的政策。這項(xiàng)政策其實(shí)是結(jié)合市場(chǎng)變化，適時(shí)主動(dòng)投放貨幣的一種形式，體現(xiàn)出了結(jié)構(gòu)性的優(yōu)化。二是降低融資成本需要從源頭抓起。最近幾年商業(yè)銀行的息差收益縮窄，經(jīng)營(yíng)壓力比較大，居民也希望有更高的投資收益率。未來(lái)隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行有望在資金的市場(chǎng)化定價(jià)方面有更高的自由度，以進(jìn)一步提高收益水平。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望

展望未來(lái)，在黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我們對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)充滿信心。

第一，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體向上。全球經(jīng)濟(jì)已開啟新一輪復(fù)蘇周期，美聯(lián)儲(chǔ)加息沒(méi)有引發(fā)美元大幅升值和資本大規(guī)模回流美國(guó)，這是比較好的形勢(shì)。在實(shí)施“十三五”規(guī)劃的進(jìn)程中，我們正處于全球經(jīng)濟(jì)整體向上的環(huán)境下，搭上這班順風(fēng)車，對(duì)我們是有利的。

第二，政策目標(biāo)將如期實(shí)現(xiàn)。未來(lái)三年是實(shí)施“十三五”規(guī)劃和全面建成小康社會(huì)的決勝階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)需求保持相對(duì)穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果繼續(xù)顯現(xiàn)，改革開放將取得更大成果，2020年將實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的奮斗目標(biāo)。隨著一系列國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)將實(shí)現(xiàn)制造業(yè)強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)，2027年中國(guó)GDP規(guī)模將首次超過(guò)美國(guó)，人民幣將在國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮更大、更重要的作用。到本世紀(jì)中葉，我們將迎來(lái)中華民族的偉大復(fù)興。

第三，中國(guó)將堅(jiān)定不移地推進(jìn)對(duì)外開放。今年4月，習(xí)總書記在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)開幕式上的主旨演講中指出，“中國(guó)人民將繼續(xù)擴(kuò)大開放、加強(qiáng)合作，堅(jiān)定不移奉行互利共贏的開放戰(zhàn)略”“只有堅(jiān)持和平發(fā)展、攜手合作，才能真正實(shí)現(xiàn)共贏、多贏”。當(dāng)前，需要客觀、理性地看待中美之間的戰(zhàn)略博弈。中國(guó)和平崛起將是一個(gè)歷史性事件，歷史車輪滾滾向前，任何人都不能阻擋。中國(guó)堅(jiān)定不移地繼續(xù)推進(jìn)對(duì)外開放，并將在維護(hù)和平發(fā)展、推動(dòng)新一輪全球化過(guò)程中為國(guó)際社會(huì)做出更多、更大的貢獻(xiàn)。

文章選自中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心