票據是中小企業重要的融資渠道之一，也是金融機構資金交易和資產負債管理的工具。為拓寬中小企業票據融資渠道，更好契合金融機構資金交易特點和支持中小金融機構流動性管理，人民銀行引導市場機構積極探索，于2019年8月創新開展標準化票據融資機制試點，受到市場廣泛關注和認可。市場機構呼吁盡快出臺標準化票據的規范性制度。為規范標準化票據融資機制，更好服務中小企業和供應鏈融資，中國人民銀行6月28日發布《標準化票據管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）。在總結試點工作的基礎上，人民銀行組織試點參與機構制定了《管理辦法》，明確標準化票據的定義、參與機構、基礎資產、創設、信息披露、投資者保護、監督管理等，規范標準化票據業務發展。標準化票據以票據作為基礎資產，聯通票據市場和債券市場，有利于發揮債券市場的專業投資和定價能力，增強票據融資功能和交易規范性。《管理辦法》共八章三十一條，包括總則、主要參與機構、基礎資產、標準化票據創設、信息披露、投資者保護、監督管理和附則。主要內容如下：（一）明晰標準化票據定義。標準化票據是指存托機構歸集核心信用要素相似、期限相近的商業匯票組建基礎資產池，以基礎資產池產生的現金流為償付支持而創設的等分化受益憑證，屬于貨幣市場工具。（二）明確主要參與機構。《管理辦法》明確了原始持票人、存托機構等主要參與機構的定義、條件、職責。標準化票據權益和各方權利義務通過存托協議予以明確。（三）規范基礎資產。《管理辦法》明確，基礎資產應符合核心信用要素相似、期限相近、依法合規取得等條件。原始持票人在存托時以背書方式將基礎資產權利完整轉讓，有效保障投資人合法權益。原始持票人對基礎資產的真實、合法、有效性負責，存托機構和票據經紀機構應對基礎資產的真實性、合法性和有效性進行審查。票據市場基礎設施負責基礎資產的統一登記托管。（四）強化信息披露和投資人保護。《管理辦法》明確，存托機構應在標準化票據創設前和存續期間真實、準確、完整、及時披露對標準化票據投資價值判斷有實質性影響的信息。標準化票據的投資人依照相關法律法規和合同文件約定享有權利。標準化票據存續期間，發生重大事項和存托協議約定情形的，由持有人大會審議決定。（五）明確管理框架。《管理辦法》明確，標準化票據的承銷、登記托管、交易流通適用銀行間債券市場現行管理規定。為更好實現債券市場和票據市場聯動，標準化票據同時在兩個市場交易流通。考慮到標準化票據期限較短，其創設采用事后報告制度，事前管理主要依靠信息披露，相關基礎設施負責日常監測和自律管理。第一條 為規范標準化票據業務，支持中小金融機構流動性，服務中小企業融資和供應鏈金融發展，根據《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國票據法》以及相關法律、行政法規，制定本辦法。第二條 本辦法所稱標準化票據，是指存托機構歸集核心信用要素相似、期限相近的商業匯票組建基礎資產池，以基礎資產池產生的現金流為償付支持而創設的等分化受益憑證。第三條 標準化票據的創設和交易應根據市場需要，遵循公平自愿、誠信自律、風險自擔的原則。第四條 標準化票據屬于貨幣市場工具，中國人民銀行依法對標準化票據實施宏觀調控和監督管理。第五條 本辦法所稱存托機構，是指為標準化票據提供基礎資產歸集、管理、創設及信息服務的機構。存托機構應依照法律法規規定和存托協議約定，完成每只標準化票據相關的登記、托管、信息披露以及協助完成兌付、追索等，督促原始持票人、承兌人、承銷商等相關機構履行法律法規規定及存托協議約定的義務。（一）熟悉票據和債券市場業務的商業銀行或證券公司；（二）具有與開展標準化票據存托業務相適應的從業人員、內控制度和業務設施等；（三）財務狀況良好，組織機構健全，內部控制規范，風險管理有效；第七條 本辦法所稱原始持票人，是指根據存托協議約定將符合條件的商業匯票完成存托，取得相應對價的商業匯票持票人。原始持票人持有的商業匯票應真實、合法、有效，存托時以背書方式將基礎資產權利完整轉讓，不得存在虛假或欺詐性存托，不得認購或變相認購以自己存托的商業匯票為基礎資產的標準化票據。第八條 本辦法所稱票據經紀機構，是指受存托機構委托，負責歸集基礎資產的金融機構。票據經紀機構應票據業務活躍、市場信譽良好，有獨立的票據經紀部門和完善的內控管理機制，具有專業從業人員和經紀渠道，票據經紀機構的票據經紀業務與票據自營業務應嚴格隔離。（一）承兌人、貼現行、保證人等信用主體的核心信用要素相似、期限相近；（二）依法合規取得，權屬明確、權利完整，無附帶質押等權利負擔；（三）可依法轉讓，無掛失止付、公示催告或被有關機關查封、凍結等限制票據權利的情形；（四）承兌人、貼現行、保證人等信用主體和原始持票人最近兩年內無重大違法、違規行為；第十條 標準化票據的基礎資產應獨立于存托機構等其他參與人的固有財產。第十一條 原始持票人、存托機構和標準化票據投資者應通過存托協議明確標準化票據所代表權益和各方權利義務。存托協議應符合法律法規及中國人民銀行規定，并至少載明下列事項：（四）基礎資產的種類、金額、期限、合法合規性、現金流預測分析等基本情況；（六）投資者范圍和投資者取得標準化票據權利的形式、方法；投資者認購或受讓標準化票據即成為存托協議當事人，視為其同意并遵守存托協議約定。第十二條 存托機構可自行歸集或通過票據經紀機構歸集基礎資產。存托機構和票據經紀機構應對基礎資產的真實性、合法性和有效性進行審查。存托機構和票據經紀機構公開歸集基礎資產的，應明確歸集規則，保證歸集過程公平、公正、公開，嚴禁欺詐、誤導、操縱、串通、利益輸送等行為。第十三條 存托機構應委托票據市場基礎設施為基礎資產提供登記、托管、清算結算等服務。標準化票據存續期間，基礎資產不得被交易、挪用或設置質押等權利負擔。第十四條 存托機構應在標準化票據創設前披露基礎資產清單，并向投資者公布標準化票據的認購公告。公開歸集基礎資產的，存托機構或票據經紀機構應在基礎資產歸集前至少3個工作日發布基礎資產申報公告。標準化票據認購成功的次一工作日前，票據市場基礎設施應完成基礎資產的登記托管，標準化票據登記托管機構應完成標準化票據的登記托管。第十五條 存托機構可自行組織標準化票據認購或委托金融機構承銷。標準化票據的承銷適用《全國銀行間債券市場金融債券發行管理辦法》（中國人民銀行令〔2005〕第1號發布）關于承銷的規定。第十六條 標準化票據的登記托管、清算結算適用《銀行間債券市場債券登記托管結算管理辦法》（中國人民銀行令〔2009〕第1號發布）及中國人民銀行有關規定。第十七條 標準化票據的交易流通適用《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》（中國人民銀行令〔2000〕第2號發布）的有關規定，在銀行間債券市場和票據市場交易流通。第十八條 標準化票據適用于現券買賣、回購、遠期等交易品種。第十九條 存托機構應在標準化票據創設前和存續期間依照本辦法規定真實、準確、完整、及時披露對標準化票據投資價值判斷有實質性影響的信息，不得有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。第二十條 存托機構應在標準化票據創設前至少1個工作日，披露存托協議、基礎資產清單、信用主體的信用評級、認購公告等，在認購結束之日起1個工作日內披露標準化票據創設結果。基礎資產的信用主體為非上市公司，且在債券市場無信用信息披露的，存托機構應向投資者提供對標準化票據投資價值判斷有實質性影響的信息。第二十一條 存托機構應向投資者充分提示標準化票據可能涉及的各類風險，包括但不限于資產信用風險、集中度風險、操作風險、法律風險、關聯關系風險等。第二十二條 標準化票據存續期間，存托機構應及時披露基礎資產兌付信息、信用主體涉及的重大經營問題或訴訟事項等內容。發生任何影響基礎資產價值的重大事件，存托機構應自獲得相關信息之日起3個工作日內向投資者披露。第二十三條 標準化票據的持有人依照相關法律法規和合同約定，享有以下權利：（三）監督存托機構對基礎資產的管理情況，并有權要求其對相關情況作出說明；（四）按照相關要求參加標準化票據持有人大會，并對審議事項行使表決權；（五）按規定或約定的時間和方式獲得標準化票據相關信息披露文件，查閱或復制標準化票據相關文件；第二十四條 標準化票據存續期間，發生存托機構變更或解任、存托協議變更、基礎資產逾期追索、訴訟等事件以及存托協議中約定的應由標準化票據持有人大會作出決議的其他情形時，應通過召開標準化票據持有人大會審議決定。標準化票據持有人大會由存托機構召集，存托機構不召集的，持有人可按照存托協議的約定自行召集。第二十五條 標準化票據的利率、價格等以市場化方式確定，任何機構不得以欺詐、操縱市場等行為獲取不正當利益。第二十六條 標準化票據存托、經紀、承銷、信用評級等專業機構及人員應勤勉盡責，嚴格遵守執業規范和職業道德，按規定和約定履行義務。專業機構及人員出具的文件含有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏的，應按職責范圍承擔相應的法律責任。第二十七條 票據市場基礎設施、標準化票據登記托管機構等標準化票據相關基礎設施，應根據自身職責依照本辦法及中國人民銀行有關規定，建立相應內部控制和風險管理制度，制定基礎資產托管及信息披露等規則，組織市場機構起草標準化票據存托協議標準文本，報中國人民銀行備案后施行。第二十八條 存托機構應于標準化票據創設結束之日起5個工作日內向中國人民銀行報告創設情況。標準化票據相關基礎設施應每月向中國人民銀行報告標準化票據的基礎資產管理、創設、登記托管、交易、結算等情況。第二十九條 中國人民銀行依法對標準化票據相關基礎設施、存托機構、票據經紀機構、承銷機構等進行監督管理。對違反本辦法規定的機構和人員，中國人民銀行依照《中華人民共和國中國人民銀行法》第四十六條的規定進行處罰。
