北京時間15日凌晨1點左右，Coinbase正式登錄納斯達克，如預期般開盤股價大漲，開盤價為381美元，開盤后股價大漲逾50%，初始市值即高達996億美元，此前給出的參考價為每股250美元。隨后，該公司股價迅速飆升至429.54美元，市值一度高達1120億美元。后續掉頭向下回落至310美元，全天振幅近48%。與250美元的參考價相比，Coinbase當天最終收漲31.31%，報328.28美元，換手率超70%，市值858億美元。

Coinbase上市具有里程碑意義

Coinbase專門從事加密貨幣交易，是在美國股市上市的首家此類交易所。分析人士認為，對加密貨幣行業而言，這是“分水嶺事件”，標志著加密貨幣逐漸為主流接受。Coinbase聯合創始人兼首席執行官Brian Armstrong發表公開信稱，今天在納斯達克上市是一個里程碑，但Coinbase在此前每一天的努力工作同樣重要。 Coinbase的宏偉使命是：提升全世界經濟自由，讓每個人都能獲得金融服務，幫助自己和家人過上更好的生活。為了實現這一目標，我們還需要做很多艱苦的工作。

公開報道顯示，Coinbase成立于2012年，是比特幣和其他數字貨幣交易平臺。目前擁有5600萬用戶，高于2020年底的4300萬和2019年的3200萬。在2018年的最后一輪私人融資中，投資者對Coinbase的估值為80億美元。Coinbase上周在宣布第一季度初步業績時表示，該期間的收入較去年同期增長了九倍，達到18億美元，凈收入從3200萬美元攀升至7.3億至8億美元。每月交易用戶(MTU)的數量從三個月前的280萬增加到610萬。2020年全年公司收入翻了一番以上，達到12.8億美元。

華通燈塔團隊：可能存在很大的博弈機會

華通證券燈塔投研團隊曾分析認為：

從投資風險來看，Coinbase公司營收很大程度上取決于加密資產的價格波動和公司平臺的交易量，加密資產價格或者交易量的下降將使公司財務受較大影響。公司的交易量主要來源于比特幣和以太坊的交易，有過度集中的風險。加上現有的法律法規未考慮到加密技術相關的獨特問題，存在很大的不確定性，而其業務涉及收集、存儲、處理大量保密信息，并且公司的信譽建立在為客戶提供一種安全的方式來購買、存儲和交易加密資產，存在一定風險。

從潛在收益來看，此前市場上并無具有規模的正規加密貨幣交易所相關標的，缺乏透明的估值體系，加上Coinbase采取DPO直接上市，其估值變化區間可以非常大，但在市場情緒高漲的背景之下，可能存在著很大的博弈機會。

從投資亮點來看，Coinbase已于2020年11月25日關閉了平臺的杠桿交易，由于無杠桿交易，平臺用戶爆倉風險大幅降低，因此Coinbase交易平臺的風險敞口也相應減少；Coinbase還擁有多個明星風投機構現身Coinbase股東陣容，a16z是其第二大股東，投資過Facebook、Instagram、Skype和Twitter等互聯網公司；最重要的是，Coinbase的合規性和安全性是其區別于其他加密貨幣交易所的核心，合規化是加密貨幣市場的明顯趨勢，一直以合規模式運營的Coinbase在合規化的進程中擁有巨大的競爭優勢，也使之成為加密貨幣交易所的合規化安全化標桿。

華通證券：安全是最基礎的保障

Coinbase可以說是現有交易所里合規性做得最好、牌照最齊全的一家，被業內視為鑒定數字資產項目優良的基準之一，其成功上市將提高主流資本對于數字資產的接受程度，并影響數字資產行業的合規化進展。公司創始人Brain在采訪中表示：“監管是加密貨幣業務的最大風險之一，這和網絡安全一樣重要。”Coinbase對安全化合規化運營的堅持與始終將“簡單·安全”做到極致的華通證券如出一轍。

華通證券是一家領先的綜合型券商，其成立于2015年，擁有香港證監會1號牌證券經紀牌照、新西蘭FSPR證券經紀牌照。成立短短幾年，華通證券即憑借“簡單·安全”的獨特理念和產品，成為行業內不可小覷的新晉力量，2017年起已累計服務超過50000客戶，交易總額達千億，部分熱門新股融資額度超20億，并且擁有極高的用戶忠誠度和評價。借助區塊鏈技術與金融工程，華通證券建立了一鍵投資全球資產的互聯網數字金融平臺。操作簡單、界面簡單、入金簡單、出金簡單，是全球唯一一家10分鐘即可實現開戶入金交易并實現24小時日出金的港美股券商。其業務范圍涵蓋了港股打新、港美股交易、信托產品等多個方面，深股通和滬股通業務也已經在華通證券APP上線。

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