2019 年中美之間爆發貿易戰之后，隨著供應鏈轉移和聯準會注入額外的流動性，科法斯發現亞洲（中國以外）經濟顯露出復蘇態勢。2019 年企業向客戶提供的平均信用期限有所改善，由 2018 年的 69 天降至 67 天。盡管有 65% 的企業（2018 年為 63%）表示曾在 2019 年遭遇逾期付款，但 2019 年客戶的平均信用期限已從 2018 年的 88 天降至 85 天。

然而，由于新冠 (COVID-19) 疫情為經濟增長前景帶來的巨大威脅，復蘇勢頭或將不復存在。亞太區的多個經濟體將經歷自 1997-1998 年金融危機以來最嚴重的經濟萎縮。

按 GDP 加權計算，2020 年亞洲經濟體的經濟增速將降至 0.3%（不考慮中國的情況下為 -0.65%）。該增速不及 2019年的 4.6%，甚至不敵 1998 年的 2.9%（不考慮中國的情況下為 0.76%）。

（一）不同經濟體之間付款期限的差異及逾期付款問題

2019 年，平均信用期限出現了自 2015年以來的首次改善。信用款期限最長的經濟體是日本（91 天）、中國（86 天）和中國臺灣（72 天），而亞洲其他經濟體的付款期限均低于平均水準。澳大利亞的付款期限最短，僅為 36 天。

逾期付款問題最嚴重的是中國（96 天）、馬來西亞（84 天）和新加坡（71 天）。自 2019 年以來，泰國（69 天，延長 7 天）、馬來西亞和中國臺灣（67 天，均延長 2 天）的逾期付款天數有所增加。

大部分受訪企業 (48%) 表示，客戶遭遇財務困境是導致逾期付款問題惡化的主要原因。競爭激烈壓縮利潤空間 (41%) 和缺乏融資管道 (22%) 是造成上述困境的主要因素。

（二）不同行業之間的差異顯著：能源、ICT和建筑業舉步維艱

能源、ICT 和建筑業的平均信用期限最長，其中超過 20% 的企業可提供 120 天甚至更長的付款期限。

這三個行業的逾期付款問題也最為嚴重，分別有 24%、28% 和 26% 的受訪企業表示逾期付款時間達到或超過 120 天。

（三）超長逾期付款比例的上升，表明某些地區和行業存在現金流惡化的風險 

逾期付款和現金流風險往往同時發生。為了評估現金流風險，科法斯對超長逾期付款（超過 180 天）的比例進行了研究。當此類逾期付款在企業的年總營業額中占比超過 2% 時，便會對企業現金流構成風險。根據科法斯的經驗，在全球范圍內有 80% 的超長逾期付款是永遠收不回來的。

2019 年，有 31% 的受訪企業遭遇的超長逾期付款金額超過全年營業額的 2%，較 2018 年的 38% 有所下降。然而，深入調查就會發現，這種表面的“復蘇”跡象不足為信：2019 年超長逾期付款超過全年營業額 10% 的企業數量并未改變 (13%)。 

除中國外，超長逾期付款超過全年營業額 10% 的企業占比最高的經濟體是馬來西亞 (7%)、新加坡 (7%) 和泰國 (6%)。同樣，超長逾期付款超過全年營業額 10% 的經濟體中，運輸、能源和建筑行業所占的比例最高。

（四）2020 年將是自 1997-1998 年亞洲金融危機以來經濟衰退最嚴重的一年。

科法斯預計，亞太地區的經濟將在 2020 年出現大幅萎縮（在本調查涵蓋的9個經濟體中，僅中國及印度不在預期大幅萎縮之列），然后在 2021 年反彈。在旅游業和世界貿易形勢低迷的背景下，泰國 (-5.0%)、香港 (-4.0%)、新加坡 (-3.5%)、日本 (-3.0%)、馬來西亞 (-2.0%) 和澳大利亞 (-1.9%) 等經濟體的 GDP 萎縮將最為明顯。 

科法斯預測，亞太地區的經濟成長要到 2021 年才會反彈，預計達到 6.2%（不考慮中國的情況下為 4.65%）。

{科法斯《2020亞太區企業付款調查》研究了2019年亞太區9個經濟體（澳大利亞、中國、香港、印度、日本、馬來西亞、新加坡、泰國及臺灣）逾2500家企業的付款行為。由于數據編撰于2019年第四季度，故未有反映新冠肺炎疫情對中國經濟的影響。}

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