一、事件背景

11月1日晚間，阿里巴巴公布2020財年半年報（截至2019年9月30日）業績。財報數據顯示：截至2019年9月30日，第二季度營收1190.2億元，去年同期為851.50億元，同比增長40%。

據財報顯示，阿里的核心電商、云計算、數字媒體和娛樂以及創新業務四大業務板塊占總營收比例分別為85%、8%、6%和1%。核心電商業務仍是營收的主要來源，達到1012億元。阿里巴巴中國零售市場的移動月活躍用戶在9月達到7.85億，較上一季度末的7.55億，再增3000萬。在過去九個季度里，淘寶天貓移動活躍用戶和年度活躍消費者持續保持高速增長，增量分別達到2.56億和2.27億。

二、專家點評

為此，長期關注“阿里巴巴”發展的網經社電子商務研究中心特發布電商快評，供媒體記者相關報道參考選用。

解讀一：下沉市場收割流量 新用戶增長是關鍵因素

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青指出，低線市場擁有大量人口，存在巨大的市場潛力。隨著低線城市居民消費能力提升，低線城市的消費場景和下沉人群成為電商巨們如阿里、京東、拼多多等收割流量，捕捉增長空間的機會。拼多多在低線市場崛起并且近一年來向一、二線城市滲透，這種態勢下，阿里加速向下沉市場進軍。阿里財報顯示，在新增用戶方面，中國零售市場的移動月活躍用戶在9月達到了7.85億，較上一季度末的7.55億，再增3000萬，年度活躍消費者增長1900萬。淘寶天貓為不同層次、不同需求的消費者提供多元化的供給,強化了用戶吸引力，保持新用戶的增長。對比拼多多，2019年二季度財報顯示，拼多多移動客戶端月活用戶達3.66億，較同期的1.95億增長88%，較一季度的2.897億凈增7630萬，保持高速增長。可見下沉市場紅利依然存在，電商們在新用戶爭奪上爭奪異常激烈。

解讀二：電商業務仍然是營收支柱

網經社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠指出，從三季報來看，阿里已順利完成人員的交接，呈現出繼續保持平穩快速發展的趨勢，是非常了不起的。

莫岱青認為，在業務營收方面，阿里巴巴在這個季度的核心電商業務營收為1012.2億元人民幣，去年同期為724.75億元人民幣。相比之下，云計算、數字媒體和娛樂以及創新業務與之有一定差距。阿里的電商業務日漸鞏固，不過仍有新勢力的崛起會影響其在這塊業務上的紅利。

解讀三：營收增速放緩 需實現有效轉化

莫岱青表示，財報顯示，阿里巴巴第二財度營收為1190.2億元，同比增長40%。從數據來看營收的增速雖可觀，但出現放緩趨勢，過去4個季度，阿里營收的同比增速分別為42%（2019年Q2）、50.6%（2019年Q1）、41.3%（2018年Q4）和54.5%（2018年Q3）。在阿里的大體量下要保持高速增長，需要把更多的消費者實現有效轉化，確保長期的增長空間。

解讀四：凈利潤增幅達 螞蟻金服貢獻主要力量

財報顯示，歸屬普通股股東的凈利潤為725.40億元，去年同期為200.30億元，同比增長262%。凈利潤大幅增長的主要原因在于是阿里巴巴于今年9月23日成為螞蟻金服33％的股權持有人，集團一次性收到螞蟻金服股權產生的692億元收益。

解讀五：下場卡位 新零售成增長動力

莫岱青認為，“新零售”概念出現后，電商平臺和零售巨頭紛紛下場卡位，加上資本進入，新零售被市場看好。從阿里、京東、蘇寧等電商將線下場景納入自己的商業版圖，到各類實體零售品牌開始布局線上，都可看出“新零售”的重要。阿里財報顯示，第二財季，國內的新零售（包括盒馬、天貓超市和天貓國際自營版塊）收入182.1億元，同比增速達125%，是阿里所有業務中增長速度最快的板塊。盒馬、銀泰、大潤發等新零售業務有了階段性發展結果，減輕核心電商業務的壓力，也可看做是阿里營收的增長動力。 

解讀六：阿里的本地生活需持續深耕

網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰指出，在營收增長的同時，阿里本地生活的持續虧損依舊是不可回避的現實。而老對手美團在二季度財報顯示已實現整體盈利。

他表示，就目前來看，阿里對于口碑餓了么的定位決定了阿里本地生活依舊需要長期的持續投入。從阿里收購餓了么再到和口碑的合并，數字化賦能一直是其發展的重點，借助阿里巴巴數字經濟體的優勢，阿里的本地生活正和支付寶、天貓等多個場景進行融合，為餐廳和本地生活服務商戶創造價值。而要實現這一目標，還需要持續深耕。

解讀七：阿里內貿B2B進入發展的下半場

網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，阿里2020財年第二季度，阿里巴巴B2B業務（包括1688、阿里巴巴國際）營收57.17億人民幣，同比增長26.51%。增長的主要原因是1688平臺的客戶管理服務的增加，以及零售通的收入增加。在報告期內，阿里零售通快速增長，完成130萬家小店的智能化改造，并完成了物流、支付、數字化運營三大基礎設施建設。在快消B2B的發展中，零售通借助阿里的資源讓線下零售店實現了供應渠道的變化，通過賦能線下零售店，實現渠道數字化的發展。除此外，阿里巴巴內貿B2B也進入了發展的下半場，阿里在B2B領域的加碼，正是從零售端與供給端的數據打通開始，1688發力第一步，便是將淘寶、天貓、速賣通等阿里零售端數據全面接入。

解讀八：阿里未來發展幾何？

鮑躍忠指出，在當前環境下，特別今年，阿里面對著像拼多多這樣電商的沖擊下，2020財年能取得較好的業績，顯示出阿里目前基本完成了由原來的純電商向現代全球零售的轉型。從幾大社群來看，基本呈現出較平穩的發展。總之，阿里未來發展充滿了更多想象的空間。

來源：網經社電子商務研究中心

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