一、事件背景

北京時間8月15日晚間，阿里巴巴集團發(fā)布2020財年Q1財報。財報顯示，本季總營收為1149.2億元人民幣（以下同），同比增長42%，業(yè)績增速連續(xù)八季度超過美國科技公司FANNG陣營（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌）。此外，阿里上半年總營收共2084.22億元，凈賺473.61億元，同比增幅288%，是去年同期的3倍。

受阿里財報的提振，截止16日北京時間16點，阿里實現(xiàn)逆勢盤前上漲，漲幅3.03%，單股價格166.97美元。

相比今年一季度，2019Q2阿里巴巴的營收、凈利潤環(huán)比增幅分別是22.92%、-17.23%，增速有所放緩；但是放到今年上半年來看，今年以來，阿里巴巴的營收及凈利潤仍保持了高速增長，尤其是上半年凈利潤比2018年同期翻了近兩倍。

另外，值得關注的是：受資本市場趨冷、互聯(lián)網(wǎng)“寒冬”大環(huán)境影響，本季度阿里投資活動現(xiàn)金流量為-211.36億元。

以下為阿里巴巴2020財年Q1財報核心業(yè)績數(shù)據(jù)摘要：

本季營收達入1149.24億元，同比增長42%；

核心電商營收995.44億元，同比增長44%；

云計算業(yè)務營收77.87億元，同比增長31億元，同比增長66%；

數(shù)字和娛樂業(yè)務營收63.12億元，同比增長6%；

高德地圖、云OS和釘釘在內(nèi)的創(chuàng)新項目和其他業(yè)務營收12.81億元，同比增長21%；

歸屬普通股股東的凈利潤為212.52億元，較同期86.58億元增長144%；

不按照美國通用會計準則計量的凈利潤為人民幣309.49億元，同比增長54%。

 阿里巴巴移動月活躍用戶達7.55億，單季凈增長3400萬，2019上半年共增長5600萬月活躍用戶；

年度活躍消費者達6.74億，超70%的中國零售平臺年度活躍消費者增長來自下沉市場；

聚劃算成交額同比同比增長86%，帶動訂單數(shù)增長達106%；

天貓實物支付GMV同比增長34%。

二、專家點評

圍繞核心電商業(yè)務，阿里生態(tài)圈孕出共生及再造的強大力量，阿里商業(yè)帝國的競爭力在全球范圍內(nèi)也已是首屈一指。為此，長期關注電商行業(yè)發(fā)展的網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心為本次財報做了解讀。

解讀一：聚劃算：帶動淘寶搶占下沉紅利新增下沉用戶超70%

財報顯示，包括淘寶、天貓在內(nèi)的中國零售移動平臺月活躍用戶已達7.55億，較上季增長3400萬，上半年內(nèi)共增長5600萬；年度活躍消費者達6.74億，過去八季度平均每季增長超2600萬。國家衛(wèi)健委的統(tǒng)計顯示，中國約有4.3億戶家庭，這意味著理論上“家家都有購物車”，中國消費市場潛力巨大且有韌性，正在蓬勃發(fā)展中。

對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊表示，阿里集團之所以能夠持續(xù)保持高速發(fā)展，這與平臺自身對用戶需求的精準挖掘密不可分。近兩年內(nèi)，中國整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都在焦慮人口紅利消失，下沉市場自然成為了兵家必爭之地。在旗下的眾多營銷平臺中，天貓布局高端市場，淘寶專注大眾消費，而新重組的聚劃算緊盯下沉市場消費人群，不斷提供新的供給來迎合消費者多元化的需求，成為本季最搶眼的增長亮點。

阿里平臺新增年度活躍用戶中超70%來自“下沉市場”，主要分布在三四五線城市和鄉(xiāng)村地區(qū)等。從某種意義上而言，聚劃算是中國電商歷史上第一個將社交需求融入到交易行為中的電商平臺，開創(chuàng)性地利用率人際裂變的形式進行精準營銷。年初，通過淘寶、天貓平臺的重新整合，新重組的聚劃算強勢助力淘寶獲取下沉紅利。本季度，聚劃算成交同比大漲86.5%，旗下的“天天特賣”為商家共帶來4.66億比訂單，訂單數(shù)量增長達106%。同時，低線城市消費同比增長貢獻率達62%。

曹磊認為，傳統(tǒng)的大促期補貼并不能夠圈住、留住用戶，商品質(zhì)量的供應才是關鍵。而用戶習慣全網(wǎng)比價的行為又與平臺運營思路相悖，因此，提供差異化的小眾優(yōu)質(zhì)商品無疑成為了新的利潤增長點。

于是，C2M模式應運而生，曹磊指出，通過對接供給源頭，打掉中間環(huán)節(jié)溢價，以前端穩(wěn)定的大單量去和供給端議價，同時用規(guī)則扶持品控。迎合消費者高質(zhì)量消費需求的同時，前端消費力的確定性，也給予了商家穩(wěn)定流量。目前，聚劃算在手淘最左側(cè)的顯要入口位置，已明確表明阿里的未來對其發(fā)展的思路和態(tài)度。未來，并不排除聚劃算升級獨立事業(yè)群的可能性，或向行業(yè)對手拼多多“奮起直追”發(fā)起挑戰(zhàn)。

解讀二：天貓：新財季GMV大增34%  618批量制造品牌億元俱樂部

天貓將在今年布局新增試點城市，在原先100萬平方米報稅倉基礎上擴展，3年內(nèi)達到20個保稅倉及10個海外倉，以支撐海外6達采購中心的商品進口，滿足因消費升級帶來的巨大購買需求。

對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊指出，眼下天貓國際原裝進口業(yè)務增速迅猛已超國內(nèi)零售，而跨境電商未來還有很大的發(fā)展?jié)摿Γ瑸轭佒蒂I單和更高的生活品質(zhì)一直是國人購買進口商品的驅(qū)動力，所以零售進出口商品總額未來也還將遠高于國內(nèi)零售的增速，且也高于國內(nèi)電商的增速。曹磊認為，除了平臺入駐品牌自身的影響力，天貓國際的保稅備貨政策確保商品質(zhì)量，為消費者打造方便快捷的購物體驗更是保障平臺持續(xù)增長的動能所在。

2020財年第一季度，天貓高達34%的實物GMV，遠超行業(yè)平均增速，同時也超過國家統(tǒng)計局此前公布的上半年實物商品網(wǎng)上零售額21.6%的全國增速。在過去十個季度中，天貓一直保持30%左右和更高的增速，部分季度更超40%，行業(yè)領跑地位顯著。另外，天貓本季度實物GMV的同比增長達38%成交過億品牌超過120個，創(chuàng)下天貓618最多“億元俱樂部”記錄。天貓對品牌影響力和線上銷量的帶動，也吸引了包括不少國際知名品牌的入駐，618期間新開旗艦店的品牌近3萬個。如今的天貓旗艦店，成為品牌數(shù)字化運營的陣地之一。

另外，天貓在今年6月宣布“旗艦店2.0升級計劃”，將把“千人千面”的運營能力將從天貓平臺公域，擴展到每個商家店鋪私域，并強化會員運營和粉絲運營。新運營工具的引入，將有效幫助天貓品牌在平臺上獲得更大增長。

解讀三：阿里云：助力阿里生活服務電商數(shù)字商業(yè)版圖擴張

2020財年Q1，阿里巴巴集團公布云計算業(yè)務單季凈收77.87億元，同比凈增31億元。在2019年第一季度，阿里云在中國市場份額已達47.3%，份額為亞馬遜和微軟總和，在亞太市場排名第一。同時，同季度亞馬遜AWS營收增長37%、微軟Azure增長64%、阿里云增長66%，阿里云為同期全球云計算增速最快企業(yè)。

對于阿里科技板塊的迅猛增長，曹磊認為，“它除了帶來高額營收外，也使得阿里核心電商業(yè)務得到受益”。阿里云在今年攜手聚劃算天天特賣，開啟了現(xiàn)有C2M生態(tài)的數(shù)字智造系統(tǒng)升級。兩者的合作將以最惠普的價格為中國中小制造企業(yè)一站式解決智能選款、產(chǎn)線數(shù)字升級和產(chǎn)銷協(xié)同三大痛點，全面提升中國制造的數(shù)字化水平。

此外，在生活服務電商領域里，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰指出，阿里的本地生活服務公司不斷向餐館和其他本地生活服務商提供價值，并向生鮮、商超等領域推廣，建立全新的數(shù)字化開放平臺，同時下沉更多三四線城市。除此之外，隨著口碑餓了么與天貓、淘寶、支付寶、高德等多個生態(tài)，實現(xiàn)底層打通和數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)，高德地圖里下單口碑，支付寶上會員點外賣，優(yōu)酷餓了么IP合作等多個疊加的數(shù)字化場景紛紛涌現(xiàn)。

同時，餐飲的行業(yè)數(shù)字化已經(jīng)成為行業(yè)變革的重要方向。餓了么借助阿里生態(tài)體系的優(yōu)勢，實現(xiàn)一次“華麗的轉(zhuǎn)身” 。而本地生活行業(yè)也逐漸擺脫依賴流量紅利換取訂單，而是通過核心商業(yè)環(huán)節(jié)的數(shù)字化升級實現(xiàn)降本增效，加上服務的下沉，進一步擴大了服務范圍，實現(xiàn)收益的提高。陳禮騰補充道。

2018年，中國企業(yè)僅有7%實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，且營收增長率是其他企業(yè)5。5倍，銷售利潤達2.4倍。對阿里內(nèi)部而言，背靠淘寶7億用戶及成熟的大數(shù)據(jù)、A loT等技術(shù)，聚劃算天天特賣迅速成為國內(nèi)C2M生態(tài)的領軍平臺。

截止目前，已有超過一半的中國A股上市公司和80%中國科技類企業(yè)在使用阿里云的服務。另外，公開信息顯示，阿里云支撐了全球200多個國家和地區(qū)的數(shù)百萬用戶，過去一年全球市場份額增長近一倍，在全球市場“坐三望二”，是全球云計算市場排名前五的云服務商中唯一的中國企業(yè)。未來，阿里還將核心商業(yè)強勁的現(xiàn)金流繼續(xù)投入到技術(shù)建設，進一步擴大云計算業(yè)務在全球市場的領先優(yōu)勢，同時也擴大了消費者基礎。

小結(jié)：

在曹磊看來，阿里本財年Q1的出色營收得益于以下幾點因素:

第一，符合國內(nèi)電商行業(yè)發(fā)展的季度性、周期性自然增長趨勢，4-6月的多個法定小長假本身就促進了用戶消費和平臺業(yè)績增長（在阿里前一兩日京東、唯品會也先后發(fā)布“華麗”財報，拼多多和云集兩大“新電商”上市公司將于下周發(fā)布財報，也值得期待）。

第二，延長至大半月的“天貓618”在內(nèi)的電商行業(yè)618年中大促，以及聚劃算為代表的新增“下沉用戶”，又進一步刺激了線上消費行為和平臺GMV。

第三，受今年天氣異常炎熱的氣候影響，空調(diào)為代表的等的大家電愈發(fā)消費者追捧，高客單價商品也推動本季營收增長明顯。

第四，加上Q1淡季，相比而言，從而進一步凸顯了Q2業(yè)績增長。

第五，也一定程度上收益與于阿里在Q1“開源節(jié)流”，如控制廣告支出預算、裁員優(yōu)化人員調(diào)整，降低高昂人力成本支出等因素。

第六，就阿里本身而言，上半年認購申通物流、投資中通圓通、入股紅星美凱龍 、戰(zhàn)略投資居然之家成第二大股東，以及傳聞中的收購網(wǎng)易考拉等圍繞新零售、物流領域一系列“買買買”帶來的流量入口和圈層擴張也在財務結(jié)構(gòu)中凸顯。

來源：電子商務研究中心

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