今年政府加速推進煤改氣政策，帶動全國天然氣消費出現井噴式增長。在此背景下，港股燃氣板塊股價持續走強，天倫燃氣更是在三個月內上漲超40%。今日，天倫燃氣首席運營官錢葉文在做客富途證券《CEO高峰論壇》時直言目前估值還沒有完全反應公司價值，公司三年內收入實現100億元人民幣。

他認為，在國家政策的支持下，天然氣市場還有非常大的增長空間，而天然氣公司目前是非常分散的，為手握15億元人民幣的天倫燃氣提供了非常好的并購機遇。此外，公司還積極進行開展多元化戰略布局，公司的愿景是成為一家能源管理公司。他相信「(公司股價達到)過去的最高點一定是很快的事情?！?/p>

同時，他還指出，公司正在積極布局港股通，預計2018年可以被納入，讓更多的投資人，尤其是內地投資者成為公司的股東。

行業前景向好，天倫燃氣冀三年收入過百億

在今年各地政府加快推進煤改氣政策的背景下，天倫燃氣工商用燃氣銷量大增32%，集團上半年盈利同比增長23.84%至1.87億元人民幣。錢葉文認為，未來天然氣消費有望保持高速增長，天倫燃氣也有望受益，未來三年收入預期將達到100億元人民幣。

「根據國家發改委的規劃，要在2020年將天然氣消費的占比從6%提高到10%。在工業燃料中的比重要從10%提高到15%。我們預計到2020年，全國天然氣消費會提高至超過3200億立方，大概相當于2016年的1.6倍。因此我們非?？春锰烊粴庀M的發展空間。」錢葉文說。

在談及公司未來業績增長目標時，錢葉文表示「公司有一個百億級目標，即通過大概三年左右的時間，使我們的整個收入達到100億元人民幣」，根據天倫燃氣2016年業績顯示，公司2016年全年收入為26.93億元人民幣。

自6月以來，公司股價大幅上漲一度超過40%。對此，錢葉文接受富途證券小編采訪表示「目前公司估值處于同行業中等水平，公司從2010年上市以來，公司一直保持30%多的成長，所以我認為目前這個估值還沒有完全反映內在價值。

(行情截圖來源：富途證券)

現金流充裕，將積極并購成熟燃氣公司

前不久，集團披露間接全資附屬公司以總代價人民幣5億元收購成都金堂縣燃氣公司100%股權。收購完成后，其財務業績將并入集團賬目。目前天倫燃氣于河南、山東、廣東、陜西、吉林和中國西南地區等14個省份擁有54 個城市燃氣項目，同時擁有50個加氣站、6條天然氣管道及2 個液化天然氣 (LNG)工廠。

「我國目前天然氣行業分銷特許經營權細化到縣和區，導致了行業公司分散的特點，但這也同時為天倫燃氣帶來了并購機遇。公司自上市以來就一直在積極開展并購，每年大概會有10億-15億左右的預算用來做并購，并購的重點對象都是比較成熟、馬上就能有貢獻的燃氣公司。華北、西南、西北的煤改氣區域，都是集團的重點并購地區?！瑰X葉文表示。

在談及并購資金時，他表示，公司目前的財務資源是非常充足的。目前可動用資金是15億人民幣。而且公司本身的業務在日常運營中會產生大量的經營現金流。另外，公司的融資渠道非常強，尤其是銀行借款?！肝覀兘衲曜龅牟①徲蟹浅：玫你y行信貸政策支持，而且利率都在基準利率左右，除此之外公司也在做境外貸款?！?/p>

金融租賃公司預計全年將貢獻5000萬收入

除了燃氣領域，集團還在分布式能源、液化天然氣 (LNG)的進口貿易、金融領域等開展多元化布局。天倫燃氣2016年和鄭州銀行、鄭州宇通共同發起了河南九鼎金融租賃公司，錢葉文表示，該公司上半年已為集團貢獻了2200萬元人民幣的收益，全年貢獻收益額預估可以達到5000萬元人民幣。

「我們為什么要和鄭州銀行他們一起發起這個金融租賃公司?首先鄭州銀行做金融租賃有天然的優勢，能夠提供貸款，而宇通客車有大量的客戶有貸款需求，此外我們的客戶要做煤改氣，要做設備的改造等都涉及到資金需求。金融租賃公司可以這些用戶提供信貸支持。這就是發起股東和金融租賃的協同效應。現在這個公司的盈利能力非常強，去年總共運營了九個月，凈利潤達9000萬元人民幣左右。今年上半年就有大概1.1億元人民幣的凈利潤。」錢葉文指出。

他還認為，公司的多元化布局是非常成功的，「天倫燃氣不僅僅是要做一個燃氣公司，我們的愿景是變成一個能源管理公司。」

二股東IFC提供戰略支持，集團國際認可度提升

國際金融公司(IFC)是世界銀行下屬的一個投資機構，在全球范圍內已經投資了一些非常優質的企業。2015年，成為天倫燃氣的第二大持股股東。錢葉文表示，IFC當初之所以投資天倫燃氣，首先是看好整個天然氣行業的發展。其次，他們做了盡職調查之后認可了集團的管理層和公司業績增長。而IFC成為集團的戰略股東后，也對公司發展起到了非常重要的作用。

他指出，首先，IFC本身投資是非常謹慎的，由于他們的投資，讓集團被許多國際知名機構認可。其次，IFC在集團董事會派出了一名董事參與公司治理，為公司的管理提供了先進的國際視野，集團現在有一個非常先進的信息化系統就是在他們的幫助下建立的。最后，IFC的投資大大提升了集團的財務實力。

「現在很多銀行，包括貸款機構，向我們提供信貸的時候，他們看到公司的大股東和二股東后向我們提供信貸的條件和利率水平都是非常優惠的。」錢葉文認為。

不排除管理層未來會繼續增持

今年6月，天倫燃氣董事長對公司進行了多次增持。此外，今年7月18日，公司向三位董事授出 1500萬份購股權，行權價為每股4.97港元。對此，錢葉文認為董事長增持公司股票體現了對于整個公司未來價值的信心。

「授予管理層購股權是為了留住和激勵現在這支非常年輕，執行力很強的管理團隊。并且，集團下一步還會積極利用這個購股權計劃來激勵管理層團隊?！瑰X葉文表示，「集團會根據股價的表現，未來不排除還會有股東增持、管理層回購的計劃實施來增強投資者信心。」

「對于股價回到高點我個人是非常有信心的，因為我們有一個三年百億的規劃。我相信(股價達到)過去的最高點一定是很快的事情?！瑰X葉文說。

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