2017.03.13-17.03.19
【行業動態】“公奔私”再添21員大將；基金業協會副會長張小艾：私募行業進入規范發展新階段；私募基金大檢查全面升級，十地證監局啟動 涉200多家機構；中基協公布24家因失聯被注銷的私募名單，上海澤熙在列

【私募觀點】翼虎投資：擁抱結構，邊走邊愛；弘尚資產：央行上調公開市場利率，市場短期影響有限；重陽投資：房地產調控加碼，美聯儲加息落地；泓信投資：房地產調控升級，市場情緒或受波及
【私募調研】私募調研密集度提高，化工代替電子行業成調研重點
【私募業績】各策略基金均取得平均正收益，管理期貨策略基金奪冠
【行業數據】本周產品發行數環比減少75%
 
 
一、私募行業動態
“公奔私”再添21員大將
近來“私奔公”的消息甚囂塵上，自2016年6月“私募系”繼鵬揚基金核準成立以來，凱石基金成為第二家獲批的“私募系”公募基金。證監會最新公示顯示，多家私募機構，如重陽基金、博道基金、朱雀基金等在排隊申請公募牌照，是否意味著“公奔私”的浪潮已經過去呢？
2017年以來新備案21家“公募派”私募機構
格上理財統計了2017年以來新備案的私募基金管理人后發現，在1166家新備案的私募管理人中，有21家私募的創始人都是從公募基金中“奔私”而來。
2017年以來“公募派”新增機構一覽

 數據來源：基金業協會，格上理財研究中心
4位公募基金經理積極“奔私”
格上理財發現，今年新完成備案登記的21家“公募派”私募機構中，有4位創始人曾在公募基金擔任基金經理職務。例如，“中融萬合投資”的涂強曾在博時基金做投資經理、“循理資產”的鄒振松曾在富國基金擔任基金經理兼權益研究部副總經理、“韻之資本”的付峰曾在中銀基金擔任助理副總裁及投資經理、“昀斐旸投資”的馬云飛曾于萬家基金擔任基金經理。
古稀之年，元老級金融圈老將馬蔚華“奔私”引關注
日前，前招商銀行行長馬蔚華攜“深圳市華慶前海投資管理有限公司”亮相中國證券投資基金業協會私募管理人備案登記平臺，立即引來外界高度關注。據格上理財了解，在奔私前，馬蔚華曾在招商基金擔任董事長；在招商銀行擔任董事、行長；在中國人民銀行擔任行長和局長，其憑借“比別人早想三五年”的創新意識，利用“網絡化、資本市場化、國際化”三大手段，將招商銀行這個名不見經傳的區域性小銀行打造成中國最具創新和業務能力的股份制銀行。
基金業協會副會長張小艾：私募行業進入規范發展新階段
3月18日，中國證券投資基金業協會副會長張小艾出席“第十一屆中國(深圳)私募基金高峰論壇”時表示，近年來，私募基金行業已經進入規范發展的嶄新階段，成為實體經濟轉型升級的重要推動力量，但其存在的問題和風險不容忽視。
張小艾表示，新的一年，中國證券投資基金業協會將緊緊圍繞扶優限劣的基本方針，大力倡導三個博弈。在登記備案環節，讓私募基金管理人與律師、會計師等中介服務機構在相互博弈中相互增信；在基金募集階段，通過信息披露制度和基金合同保障投資者的知情權，引入資管機構和投資者間的博弈；在投資端，資產管理機構要充分發揮行使買方定價權和投票權，促進上市公司、指導非上市融資企業不斷優化基本面、提升核心競爭力，形成資本市場買方和賣方間的博弈。
私募基金大檢查全面升級，十地證監局啟動涉200多家機構
根據證監會2017年私募基金專項檢查統一部署，近日，多地證監局陸續啟動了轄區內私募基金管理機構抽查，包括上海、四川、江西等9個地區，被抽查私募約60家。
對于今年的專項檢查行動，私募人士普遍認為此舉對凈化行業空氣、規范私募發展有好處。不過，有人歡喜有人愁，面對檢查，有私募表示，近年來私募監管體系日益完善，運營上越來越規范，能夠從容應對抽查。也有私募對此仍有擔憂，四處咨詢檢查內容。
中基協公布24家因失聯被注銷的私募名單，上海澤熙在列
3月20日消息，中國基金業協會發布公告稱，滿三個月且未主動聯系協會并提供有效證明材料的，協會將注銷其私募基金管理人登記。在因失聯被注銷的私募名單中，也出現了上海澤熙投資管理有限公司。
在中基協官網，澤熙的異常原因為：“未按要求按時提交經審計的年度財務報告；未按要求進行產品更新累計2次及以上”，且備注了“該公司主要負責人“徐翔”涉及刑事案件，現已進入司法程序，請投資人注意風險。 ”
二、陽光私募機構最新市場觀點
 
翼虎投資：擁抱結構，邊走邊愛
 

• 本周美聯儲開會決議如期加息25個基點，香港金管局緊隨其后宣布基本利率上調25個基點，中國央行在基礎利率端雖然沒有采取行動，但在公開市場加息了10個基點；

• 在美國進入連續加息進程之后，中國的利率拐點儼然已經出現，央行在盡量減少市場沖擊的背景下，為實現多目標管理大概率逐步引導市場利率走高。

• 本周股票市場上，受利率提高和復蘇見頂預期雙重擠壓的鋼鐵、煤炭股領跌，但龐大的場外資金封殺了優質公司的下跌空間，很多行業龍頭公司和產業趨勢明朗的高成長公司繼續創出了反彈新高。

• 雖然兩會維穩已過，但A股的生態相對于一年前股災時期已經發生了巨大的變化，在流動性沒有發生大幅波動的情況下，指數將繼續維持在一個相對平衡的區間震蕩，結構性機會仍然不會少。

弘尚資產：央行上調公開市場利率，市場短期影響有限

• 短期利率上行，在目前企業盈利持續改善背景下對資本市場短期負面影響有限，若后續央行持續上調公開市場利率，則將重視并評估利率持續上行對資本市場可能的負面影響。

• 隨著美聯儲加息，央行上調公開市場利率等政策落地，市場預期政策調整風險有所下降，后續將密切關注一季度末央行MPA考核體系正式實施以及資產管理新規落地對于機構配置行為和市場風險偏好可能的影響。

• 短期市場整體呈現“存量博弈、區間震蕩”走勢概率偏大。配置方面將回避2016年年報及一季報披露業績可能低于市場預期的主題及概念類公司，聚焦于高景氣行業的平臺型龍頭公司，等待市場整體估值水平調整至合理位置帶來的配置機會。

重陽投資：房地產調控加碼，美聯儲加息落地

• 國內1-2月宏觀經濟數據總體向好，房地產和基建是主要引擎。今年以來三四線城市商品房銷量大幅增長，為抑制房地產市場過熱，3月以來各地再次密集出臺了新一輪房地產調控措施。

• 由于中國仍是間接融資主導的經濟體，貸款利率不變意味著國內實際利率偏低的情況短期仍將持續，金融機構信貸擴張的意愿仍會較強，房地產市場乃至整個經濟短時間內難以快速降溫。

• 從海外來看，美聯儲加息落地后全球金融市場迎來流動性預期改善的時間窗口。美、中、德等主要經濟體長債利率在觸及前期高點后回落，全球主要股指普遍上漲，資金從美國流出帶動新興市場匯率、股票大幅上漲。

泓信投資：房地產調控升級，市場情緒或受波及

• 美聯儲如期加息，本次市場表現積極，股、債及商品均快速反彈。

• 房地產調控升級，此次北京出臺的方案采取了認房又認貸的措施，目前北京大部分房屋均超過普通住房的標準，改善型需求將被大幅抑制。由于財政約束，今年的基建投資增速將顯著下降，調控如使房地產銷售下滑，市場情緒將受到較大影響。

• 上周債券市場大幅反彈，中國央行緊隨美聯儲加息步伐在銀行間公開市場操作當中加息10個基點，但是市場僅出現了盤中回調，并解讀為利空靴子落地，繼續震蕩上行。

三、陽光私募機構調研動向：私募調研密集度提高，化工代替電子行業成調研重點
本周一至周四，雖然其間有美聯儲加息的擾動,但上證指數仍錄得四連陽報收，然而周五市場風云突變，滬指放量下跌0.96%，最終上證綜指微漲0.77%。格上理財發現，私募機構調研的上市公司數(49只)與上周(48只)相比并沒有太大起色，但是調研密集度卻明顯提升。據格上理財統計，本周共有215家私募機構參與調研，相較上周(146家)增長了近50%。
據格上理財統計，在私募機構調研的個股中，創業板關注度占比大幅減少，由前一周的35.42%減少至22.45%，而主板(30.61%)和中小板(46.94%)占比均有回升。行業方面，化工行業繼上周后又一次成為被關注最多的行業，本周有11家上市公司迎來私募調研，而連續多周被私募關注最多的電子行業本次只屈居第三位。
格上理財發現，本周私募機構的調研集中度較高，其中，“華東醫藥”是最受關注的一只個股，先后被32家私募機構調研，而上周被關注最多的個股僅被13家私募機構調研。
據格上理財了解，“華東醫藥”是一家集醫藥工業、商業和科研于一體的大型、綜合性醫藥企業。公司于2017年3月9日正式發布2016年報。2016年，公司實現營業收入同比增長16.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長31.88%。在本次調研中，私募機構也重點針對2016年公司運營中的產品價格、毛利、項目等提出問題，并重點關注了公司當前的研發項目。
私募大佬調研個股(部分)
(2017.03.13-2017.03.19)

數據來源：格上理財研究中心
 
 
私募機構調研前三

數據來源：格上理財研究中心
 
　四、陽光私募業績表現：各策略基金均取得平均正收益，管理期貨策略基金奪冠
上周市場重回分化格局，權重股相對疲軟，指數調整但個股活躍，創業板延續反彈態勢。上證綜指下跌0.17%，滬深300漲幅為0。債市方面，上周債券市場出現小幅調整，10年期國債和國開債利率分別上行6個基點。其中，企業債已經連續3個月存量規模負增長，累計減少了大約2400億，債券供給壓力顯著減輕。期貨市場方面，國債期貨震蕩回升，市場無視國內宏觀經濟數據強勁、美聯儲加息、國內進一步上調長短端資金利率等利空因素逆勢上揚。從各策略的業績表現來看，受市場行情影響，上周(2017.03.03-2017.03.10)管理期貨策略基金取得周收益冠軍，周平均收益為1.26%。格上理財注意到，上周所有策略均獲平均正收益。
各策略陽光私募基金周平均業績(2017.03.03-2017.03.10)

                  nbsp;                  來源：格上理財研究中心
 
五、陽光私募行業數據：本周產品發行數環比減少75%
本月陽光私募產品發行、清盤情況(只)

 注：由于發行、清盤產品存在披露時滯，可能影響本表統計結果。
截至：2017年03月19日，來源：格上理財研究中心  

http://fund.sohu.com/20170321/n484094143.shtml fund.sohu.com true 搜狐基金 格上理財 http://fund.sohu.com/20170321/n484094143.shtml report 16690  2017.03.13-17.03.19【行業動態】“公奔私”再添21員大將；基金業協會副會長張小艾：私募行業進入規范發展新階段；私募基金大檢查全面升

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