作者：高偉 來源：號外財經網

　　近日，又一家地方銀行——上海銀行首發延后，還是老問題：發行價過高。

　　<<號外財經>>注意到，IPO對銀行股開閘以來，今年已有江蘇銀行、杭州銀行、江陰農商行、無錫農商行、常熟銀行、上海銀行共6家地方銀行因市盈率(發行價)過高推遲發行。據上海銀行近日發布的《初步詢價結果及推遲發行公告》稱，原定于10月12日進行的網上、網下申購將推遲至11月2日進行，原定10月11日的IPO網上路演也相應推遲至11月1日。也就是說，申購時間將推遲近20天。此外，上海銀行首次公開發行股數將不超過6.0045億股，占發行后總股本的10%，即發行后總股本不超過60億股，這相比上海銀行此前預披露的招股規?！安怀^12億股”砍掉了約一半。

　　細心的投資者會發現，上海銀行的最新招股書顯示，籌資額預計為106.7億元，發行價格確定為17.77元，對應的市盈率為8.26倍，為今年發行價最高的銀行股。雖然拿下年內A股IPO的“最大單”，但在發行規模被砍半。號外財經注意到，根據此前預披露的招股說明書顯示，其本次公開發行數量不超過12億股人民幣普通股。

　　看來，上海銀行此次調整發行方案，寧可縮減發行規模，也沒降低發行價。據了解，目前A股上市銀行中，城商行、農商行平均市盈率明顯高于國有銀行和股份制銀行。

　　北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟表示，首發破凈的風險肯定存在，現在上海銀行的價格在今年上市的銀行里是最高的，而且以這一價格到上市交易時，如果再遇到幾個漲停板，就會特別顯眼。顯然，業內對上海銀行“破凈”的擔心并未消散。呂隨啟分析認為，接連出現“因市盈率過高而延期”的原因在于原先所定的發行價是按照業績比較好的時候定的，但是自去年下半年以來，銀行不良率大幅度上升，業績大幅度下降，還按照原來的價格對應的市盈率肯定偏高。

　　但<<號外財經>>還了解到，不少業內人士對地方銀行高發行價不以為然，認為地方銀行首發估值提高、市盈率超過行業均值的發行并不一定意味著很大風險，反之，隨著銀行股擴容將進一步激活市場活力，特別是上市后的連續漲停表現對老銀行股有一定拉動作用。