近年來，對外開放成為我國債券市場發展的一大亮點。截至2019年6月末，境外機構在中央國債登記結算有限責任公司(下稱中央結算公司)托管債券約1.7萬億元，同比增長22%，其中90%為直接開戶持有。隨著我國債市的國際影響力日益顯現，打造債市開放的“升級版”箭在弦上。

記者昨日從上海舉行的2019債券年會上獲悉，在推動債市穩健開放上，需引入更多境外主體參與境內市場，進一步提高直接入市的便利化水平，發揮在岸價格主導權。中央結算公司總經理陳剛明建議，對境外投資者簡化資金賬戶的開立材料和流程，試行備案制；要大力發展高收益債券，讓債券市場惠及更多中小企業，以產品創新帶動債券發行主體擴大。

優化境外投資者入市渠道

債券市場是最大的直接融資市場，是金融推動供給側結構性改革的主場之一。“中國債市的規模上去了，體制機制還得跟上。要進一步優化債券市場結構，促進債券市場的高質量發展。”陳剛明稱，要大力發展高收益債券，讓債券市場惠及更多中小企業，以產品創新帶動債券發行主體擴大。

陳剛明援引國際清算銀行的統計稱，截至2018年末，中國債券市場存量規模升至全球第二，這一數字的取得，得益于近年來中國債市高速發展。在練好內功的同時，開放債市顯得十分迫切。

雖然外資入市的熱情空前高漲，但與龐大的總規模相比，境外投資者持有中國債券占比較小，市場開放的深度和廣度尚有極大的提升空間。“債市開放應該是一個漸進式的長期戰略，旨在使境外機構自主自愿地進入中國債市。”業內人士表示。

為加碼債市開放，陳剛明表示，需引入更多境外主體參與境內市場，發揮在岸價格主導權。建議對境外投資者簡化資金賬戶的開立材料和流程，試行備案制。他強調，要探索自貿區債券發行，為境外主體開展債券發行提供更多便利，還要擴大“一帶一路”債券發行規模，為跨區域資金融通提供支持平臺。

陳剛明建議，在控制杠桿的前提下，放開對境外投資者參與回購交易的限制，然后有限度地放開債券借貸。此外，在主要用于套期保值的前提下，適度放寬境外投資者風險對沖工具的使用。

另外，還需豐富境外投資者入市渠道。“探索中央托管機構的跨境互聯，發揮境內托管機構、境外托管機構和境內銀行機構的合力，并促進擔保品跨境互認。”陳剛明說。

推動債市服務功能提升

從規模上看，我國公司信用類債券位居全球第二，但是從發行結構看，中低信用評級債券發行占比少，面臨事件沖擊時發行較為困難。陳剛明表示，要推動多層次債券市場建設，鼓勵誠實守信的民營企業發債融資。完善中小企業融資擔保體系，政策性和商業性安排合作共擔。

同時，綠色債券、混合融資工具和資產證券化的發展也將有望進一步擴大。“在去杠桿和非標回表等一系列監管要求下，金融機構普遍資本消耗較大，補充資本的需求迫切。”他建議，大力支持符合條件的金融機構發行混合工具，抓住有利時間窗口，積極補充一級和二級資本。

在債券品種創新方面，專項債券又有新突破。陳剛明稱，要鼓勵非金融企業發行含權性質的永續債、可轉債、去杠桿專項債等品種。此外，鼓勵發展合規資產證券化和信貸資產流轉。

陳剛明表示，目前中債擔保品中心管理著將近13萬億元的擔保品，是全球最大的債券擔保品管理平臺，建議全面落實逐日盯市機制，把好質押安全閥，盡快推出中央債券借貸機制，降低結算失敗風險。

在風險管理工具的創新方面，適時放寬商業銀行和保險機構等參與國債期貨交易，有效滿足市場對沖風險的需求。