來(lái)源：中國(guó)與全球化智庫(kù)（CCG）

　　2018年12月3日，全球化智庫(kù)（CCG）與社科院社科文獻(xiàn)出版社于CCG北京總部聯(lián)合發(fā)布了企業(yè)國(guó)際化藍(lán)皮書(shū)《中國(guó)企業(yè)全球化報(bào)告（2018）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》。

　　報(bào)告顯示：2017年全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入平穩(wěn)復(fù)蘇軌道，金融環(huán)境改善、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)等因素加快了主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)的步伐。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（International Monetary Fund， IMF）的數(shù)據(jù)顯示，2017年世界GDP增長(zhǎng)率比2016年上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，是2011年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的最高紀(jì)錄。

　　同時(shí)，在世界貿(mào)易壁壘不斷增加，逆全球化潮流頻繁出現(xiàn)的背景下，中國(guó)砥礪前行，經(jīng)濟(jì)發(fā)展可圈可點(diǎn)。2017年中國(guó)GDP首次突破80萬(wàn)億元人民幣，達(dá)到82.7萬(wàn)億元人民幣，較2016年增長(zhǎng)6.9%，實(shí)現(xiàn)了七年內(nèi)的首次提速。雖然中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資有所放緩，但投資領(lǐng)域與投資模式逐步回歸理性。

　　不過(guò)，值得注意的是，雖然2017年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但全球?qū)ν馔顿Y持續(xù)下滑，且下降幅度為近15年之最，超過(guò)2008至2009年金融危機(jī)時(shí)期的下降水平。

　　從投資區(qū)域來(lái)看，美歐亞依然備受投資者青睞；投資行業(yè)主要集中在服務(wù)領(lǐng)域；投資方式上，跨國(guó)并購(gòu)與綠地投資雙雙出現(xiàn)下滑；雖然貿(mào)易保護(hù)主義思想波及全球，但國(guó)際投資政策依然趨向自由與便利化發(fā)展。

　　2017年中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資首次下滑，政策監(jiān)管加碼引導(dǎo)企業(yè)“走出去”更趨理性；一帶一路”進(jìn)入經(jīng)貿(mào)合作階段，投資拓寬至更寬領(lǐng)域；歐、亞、北美為主要投資區(qū)域，中國(guó)對(duì)美投資大幅下降；國(guó)企民企齊頭并進(jìn)成為中國(guó)企業(yè)“走出去”的新時(shí)代特征；對(duì)外投資方式以并購(gòu)為主，綠地投資持續(xù)下滑；制造業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑海外投資，信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

中國(guó)成為全球最大對(duì)外投資目的國(guó)

　　《報(bào)告》研究顯示：2017-2018年，全球FDI流量再次下滑，且出現(xiàn)金融危機(jī)以來(lái)的最大跌幅。

　　2017年，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)持續(xù)回暖跡象，但全球FDI流量再次下滑。與2016年全球FDI流量的小幅回落不同，2017年全球FDI縮水嚴(yán)重，降至約1.43萬(wàn)億美元，同比下降23%

　　CCG分析認(rèn)為，世界范圍內(nèi)逆全球化浪潮的不斷上升，是影響2017年全球?qū)ν庵苯油顿Y下滑的主要原因。譬如，美國(guó)方面，特朗普政府實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義，令全球貿(mào)易、國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作不確定性陡增。歐洲方面，德法等一些重要國(guó)家大選反映出歐洲右翼勢(shì)力的擴(kuò)張，或成阻礙全球化發(fā)展進(jìn)程的重要因素。此外，美歐投資保護(hù)主義傾向有所增強(qiáng)，通過(guò)制定或修訂法律加強(qiáng)外資審查制度，為政府審查外資并購(gòu)交易等提供法律依據(jù)。

　　除了全球FDI流量再次下滑之外，全球?qū)Πl(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資降幅達(dá)到37%，亞洲反超歐洲重新回到最受歡迎的投資區(qū)域。

　　2017年，全球?qū)Πl(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的投資流入量大幅縮水，僅為7124億美元，與2016年相比減少4208億美元，降幅達(dá)37%。全球?qū)D(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的投資也在2017年嚴(yán)重受挫，跌至468億美元，與2016年相比，下降27%。與前兩者相比，全球?qū)Πl(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的投資保持平穩(wěn)，且小幅回升5億美元，達(dá)到6707億美元。

　　從全球FDI流入的洲域上看，2017年亞洲區(qū)域超過(guò)歐洲區(qū)域，獲全球FDI最多的流入量，占投資總額的36%。之后依次為歐洲26%、北美洲21%、拉丁美洲和加勒比海地區(qū)10%，以及大洋洲4%、非洲3%。

　　相比2016年，除亞洲和拉美及加勒比海區(qū)域吸引外國(guó)直接投資有所增長(zhǎng)外，其他大洲均有不同程度下降，其中歐洲、北美洲及非洲吸引外國(guó)直接投資下降幅度較大，分別下降39.8、39.4以及21.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　2017年，歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)取得了2.4%的增長(zhǎng)率，歐洲經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走上復(fù)蘇之路。全球?qū)喼薜耐顿Y平穩(wěn)增長(zhǎng)，在2017年全球外國(guó)直接投資前10大目的國(guó)中，亞洲占據(jù)四席。

　　目前，美國(guó)仍穩(wěn)居全球最大對(duì)外投資來(lái)源國(guó)，中國(guó)成為全球最大對(duì)外投資目的國(guó)。

　　《報(bào)告》指出，從對(duì)外直接投資來(lái)源國(guó)來(lái)看，美國(guó)的對(duì)外直接投資在2017年出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)22%，達(dá)到了3423億美元；日本從2016年的第四躍居至全球第二，達(dá)1604億美元 ，這已是日本連續(xù)第四年對(duì)外投資出現(xiàn)增長(zhǎng)；中國(guó)大陸在2017年則是出現(xiàn)了較大回落，對(duì)外直接投資額從2016年的1961億美元降至1246億美元。

　　從對(duì)外投資目的國(guó)和地區(qū)來(lái)看，2017年，雖然美國(guó)吸引外資額同比下降了40%，但仍以2754億美元居各國(guó)之首，然而，在美國(guó)對(duì)外國(guó)投資實(shí)施更為嚴(yán)格的投資審查以及美國(guó)對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的不確定等因素影響下，2018年上半年，全球?qū)γ绹?guó)的投資流量大幅下降73%，跌至460億美元，美國(guó)也從第一大對(duì)外投資目的國(guó)跌落到第三位。

　　在一系列投資便利化以及招商引資的措施下，中國(guó)對(duì)外資的吸引力不斷增強(qiáng)，2018年上半年，中國(guó)超過(guò)美國(guó)，成為全球第一大外資目的地。隨著中國(guó)不斷擴(kuò)大開(kāi)放，進(jìn)一步完善投資環(huán)境，未來(lái)流入中國(guó)的外國(guó)直接投資有望繼續(xù)保持高位。

　　從全球?qū)ν鈬?guó)直接投資流入的行業(yè)來(lái)看，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)并駕齊驅(qū)，農(nóng)業(yè)有所下降。2017年以農(nóng)業(yè)為主的第一產(chǎn)業(yè)僅僅占總外資的1%， 較2016年下降3%。由于化學(xué)原材料及化學(xué)制品制造業(yè)、食品及煙草行業(yè)出現(xiàn)較大的跨國(guó)并購(gòu)案例，流向制造業(yè)的投資占43%，同比上升3個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)依舊是最吸引外國(guó)直接投資的行業(yè)占全球?qū)ν馔顿Y的56%。

　　CCG分析指出，近年很多重要的大國(guó)都出臺(tái)一系列的產(chǎn)業(yè)政策，例如德國(guó)的“工業(yè)4.0”，中國(guó)的“中國(guó)制造2025”，美國(guó)的“制造業(yè)回流”以及日本的“機(jī)器人新戰(zhàn)略”，各國(guó)均在高新技術(shù)領(lǐng)域采取產(chǎn)業(yè)扶持的戰(zhàn)略以擴(kuò)大自身的優(yōu)勢(shì)進(jìn)而提高產(chǎn)品在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，促使制造業(yè)在全球?qū)ν庵苯油顿Y行業(yè)中的占比不斷攀升。

　　同時(shí)，一個(gè)明顯的趨勢(shì)是：并購(gòu)?fù)顿Y活躍但大型并購(gòu)有所減少，綠地投資中僅制造業(yè)有所增長(zhǎng)。

　　2017年，全球跨境并購(gòu)金額同比下降22%，不過(guò)，在金額出現(xiàn)較大回落的同時(shí)，并購(gòu)數(shù)量上出現(xiàn)了小幅攀升，增長(zhǎng)5%，達(dá)到6967宗。這說(shuō)明，2017年的大型跨國(guó)并購(gòu)事件較2016年有所下降。全球跨國(guó)并購(gòu)在第一產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的縮水，同比下降123%。

　　綠地投資金額同樣出現(xiàn)下滑，同比下降14%。值得注意的是，在綠地投資中，制造業(yè)吸引的外國(guó)投資同比增長(zhǎng)14%，第一產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的綠地投資均出現(xiàn)不同幅度的下滑，同比下降61%和25%。

　　值得注意的是，在2008~2017年期間，出臺(tái)對(duì)外投資政策的國(guó)家逐步增多。國(guó)際投資政策發(fā)展趨勢(shì)以自由化和便捷化為主。

　　在2017年，全球65個(gè)國(guó)家共出臺(tái)126項(xiàng)相關(guān)政策，自由化與便利化政策占相關(guān)政策的73.8%，相較2016年提升了6%。限制對(duì)外投資的政策略有回落，占政策總量的14%。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體在擴(kuò)大對(duì)外投資自由度方面力度空前，吸引外資的投資領(lǐng)域不斷延展。

　　CCG分析認(rèn)為，從大體趨勢(shì)上看，各國(guó)對(duì)于外資的重視程度不斷提升，為外資提供更好的投資環(huán)境逐漸成為共識(shí)。但仍有不少?lài)?guó)家在2017年對(duì)外國(guó)直接投資采取更為審慎的態(tài)度。值得關(guān)注的是，出臺(tái)限制性政策的國(guó)家主要集中在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這些國(guó)家普遍加強(qiáng)了對(duì)來(lái)自外資并購(gòu)的審查，特別是對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)及高新技術(shù)企業(yè)并購(gòu)的嚴(yán)格審查 。

　　從2017年中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的目的國(guó)來(lái)看，資金的主要流向還是歐洲和北美的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，因此中國(guó)企業(yè)將會(huì)受到相關(guān)目的國(guó)限制性政策的較大影響。針對(duì)上述出臺(tái)限制性政策的國(guó)家，中國(guó)企業(yè)需要做好更充足的困難準(zhǔn)備和更專(zhuān)業(yè)的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)。

對(duì)外投資區(qū)域中心從北美轉(zhuǎn)至歐亞

　　《報(bào)告》顯示：2017~2018年中國(guó)對(duì)外直接投資：投資區(qū)域中心從北美轉(zhuǎn)至歐亞；投資主體呈多元化發(fā)展；投資方式以并購(gòu)為主，綠地投資持續(xù)下降；投資領(lǐng)域主要集中在制造業(yè)，高端制造業(yè)發(fā)展迅速。

　　2017年中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資首次下滑，其主要背景是政策監(jiān)管加碼引導(dǎo)企業(yè)“走出去”更趨理性。

　　商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資流量迎來(lái)十年中的首次下降。2017年對(duì)外投資額為1582.9億美元，與2016年中國(guó)企業(yè)海外投資呈井噴式增長(zhǎng)相比，2017年中國(guó)企業(yè)海外投資額下降明顯。

　　CCG認(rèn)為，在延續(xù)2016年對(duì)外投資政策收緊的情況下，為進(jìn)一步對(duì)企業(yè)“走出去”行為進(jìn)行合規(guī)引導(dǎo)，2017年我國(guó)政府又密集出臺(tái)了對(duì)企業(yè)“走出去”的相關(guān)政策。2018年，《對(duì)外投資備案（核準(zhǔn)）報(bào)告暫行辦法》《境外投資敏感行業(yè)目錄（2018年版）》開(kāi)始實(shí)施，政策變化對(duì)企業(yè)海外投資影響明顯。

　　《報(bào)告》指出，國(guó)家監(jiān)管層對(duì)中國(guó)企業(yè)“走出去”的管理日趨精細(xì)化，有效促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資健康有序發(fā)展，并且不斷優(yōu)化對(duì)外投資結(jié)構(gòu)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新領(lǐng)域、高新技術(shù)等走向世界舞臺(tái)。與此同時(shí)，優(yōu)化企業(yè)資源的全球化配置，將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)從投資大國(guó)向投資強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。

　　從海外投資的區(qū)域分布看，2017年中國(guó)企業(yè)海外投資集中于歐洲、亞洲及北美洲，投資數(shù)量占比分別為39%、23%和23%。2018中非合作論壇北京峰會(huì)召開(kāi)，中國(guó)企業(yè)未來(lái)對(duì)非投資合作的增長(zhǎng)空間明顯。

　　從對(duì)外投資流向的單個(gè)國(guó)別來(lái)看，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資出現(xiàn)了斷崖式下跌。中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資在2015~2016連續(xù)兩年超過(guò)了美企對(duì)華投資。而2017年受特朗普上臺(tái)后的貿(mào)易保護(hù)主義等影響，對(duì)美投資數(shù)量和投資額均出現(xiàn)明顯下降。中國(guó)企業(yè)在2017年對(duì)美投資僅為67起，投資總金額201.33億美元，與2016年相比，分別同比下降了57%和76%。

　　2018年開(kāi)年以來(lái)，中美貿(mào)易摩擦逐漸加大。美國(guó)針對(duì)中國(guó)的一系列動(dòng)作，證明美國(guó)對(duì)來(lái)自中國(guó)企業(yè)的投資逐步收緊。而另一方面，中企投資美國(guó)面臨著來(lái)自美國(guó)外資委員會(huì)前所未有的挑戰(zhàn)。

　　2018年上半年中國(guó)企業(yè)赴美投資為34起，投資金額為69.14億美元，與2017年同期相比，投資數(shù)量與金額持續(xù)下降，降幅分別為24%與37%。CCG分析指出，受中美經(jīng)濟(jì)貿(mào)易摩擦的影響，2018年下半年中國(guó)企業(yè)赴美投資并不樂(lè)觀，特朗普政府的貿(mào)易政策影響將繼續(xù)為中美，乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上陰影。

　　值得注意的是，國(guó)企民企齊頭并進(jìn)成為中國(guó)企業(yè)“走出去”的新時(shí)代特征。2017年，民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)在海外投資上各具特點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)在投資數(shù)量上表現(xiàn)搶眼，國(guó)有企業(yè)則在投資金額方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，成為中國(guó)企業(yè)“走出去”的新時(shí)代特征。2017年民營(yíng)企業(yè)海外投資數(shù)量為248宗，占中國(guó)企業(yè)海外投資數(shù)量比例的73.8%。可以看出民營(yíng)企業(yè)參與海外投資的活力與積極性，也反映出我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。從投資金額來(lái)看，2017年國(guó)有企業(yè)海外投資金額為846億美元，占總投資額的57%；民營(yíng)企業(yè)海外投資金額為638.28億美元，與國(guó)有企業(yè)相比還有一定差距。

　　CCG分析認(rèn)為，改革開(kāi)放四十年來(lái)，中國(guó)參與全球化發(fā)展的程度越來(lái)越深，隨著進(jìn)一步深化改革和更大的開(kāi)放，無(wú)論國(guó)企還是民企“走出去”，積極對(duì)接國(guó)際資源、開(kāi)拓海外市場(chǎng)、尋求技術(shù)創(chuàng)新、吸引頂尖人才、提升品牌影響力，都是為了打造真正具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)企業(yè)而努力。政策的整合、規(guī)范，以及對(duì)合規(guī)“走出去”企業(yè)的持續(xù)支持，為國(guó)企和民企的海外投資發(fā)展起到了方向引領(lǐng)和保駕護(hù)航的作用。

　　目前中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資方式以并購(gòu)為主，綠地投資持續(xù)下滑。

　　根據(jù)CCG統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)企業(yè)投資方式主要以跨國(guó)并購(gòu)為主。結(jié)束了2013~2016年并購(gòu)金額與案例數(shù)的雙上漲，2017年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)下降明顯。

　　CCG分析認(rèn)為，2017年，在對(duì)外投資政策的收緊下，非理性對(duì)外投資，如房地產(chǎn)、酒店、娛樂(lè)業(yè)等海外并購(gòu)得到有效遏制。另一方面，來(lái)自海外監(jiān)管的壁壘更是成為影響中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的重要因素。面對(duì)日趨嚴(yán)格的國(guó)內(nèi)外監(jiān)管環(huán)境，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)需要更加謹(jǐn)慎，在注重戰(zhàn)略性與長(zhǎng)遠(yuǎn)性的同時(shí)，也要做好收購(gòu)遇阻或者收購(gòu)失敗的應(yīng)對(duì)策略。

　　在綠地投資方面，2017年綠地投資的案例數(shù)和投資筆數(shù)雙降到了四年內(nèi)最低點(diǎn)。出現(xiàn)了連續(xù)三年持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。

　　CCG認(rèn)為，綠地投資有益于東道國(guó)的社會(huì)發(fā)展、生產(chǎn)力提高和就業(yè)增長(zhǎng)，因此受到普遍歡迎。但是，由于投資籌建工作量大，建設(shè)周期和回報(bào)周期長(zhǎng)，對(duì)投資企業(yè)的資金實(shí)力、本土化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)都是巨大的考驗(yàn)。因此，與并購(gòu)?fù)顿Y相比，綠地投資相對(duì)較少。CCG預(yù)測(cè)，隨著“一帶一路”倡議的逐步推進(jìn)，未來(lái)5年內(nèi)中企對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的綠地投資規(guī)模將有所擴(kuò)大。

　　從中國(guó)“走出去”的投資行業(yè)分布來(lái)看，制造業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑海外投資，信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

　　2017年，在中國(guó)“走出去”的投資行業(yè)分布中，制造業(yè)占比達(dá)40%，較上一年提升四個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)成為中國(guó)海外投資最熱門(mén)的行業(yè)。

　　信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)占總投資案例的15%，這已經(jīng)是連續(xù)第三年出現(xiàn)增長(zhǎng)，較2016年提升4%。CCG認(rèn)為，隨著阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、騰訊控股等中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的并購(gòu)活動(dòng)，這一行業(yè)還將呈現(xiàn)迅猛的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　此外，從中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)的投資規(guī)模行行業(yè)來(lái)看，“一帶一路”進(jìn)入經(jīng)貿(mào)合作階段，投資拓寬至更寬領(lǐng)域。

　　規(guī)模方面，2002~2018年上半年，從中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)的投資規(guī)模主要集中在1億~10億美元，占比為48.7%。其次分布于1000萬(wàn)~1億美元以及10億~100億美元，占比分別為25%與15.6%，10萬(wàn)美元以下以及100億美元以上的案列數(shù)量非常少。

　　從對(duì)“一帶一路”沿線的行業(yè)分布來(lái)看，投資資金主要流向制造業(yè)與信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)，占比分別為33%和34%；采礦業(yè)、交通運(yùn)輸、金融業(yè)占比均等，各占7%；房地產(chǎn)、建筑、文體、電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)占比較為分散。

　　在CCG看來(lái)，“一帶一路”倡議歷經(jīng)五年已經(jīng)進(jìn)入全面合作階段，我國(guó)國(guó)有企業(yè)是投資“一帶一路”沿線國(guó)市場(chǎng)的主力軍，不斷形成基礎(chǔ)設(shè)施、能源、航路交通等領(lǐng)域的合作與發(fā)展。與此同時(shí)，在我國(guó)政府推動(dòng)的PPP合作項(xiàng)目中，更是帶動(dòng)了民營(yíng)企業(yè)參與到“一帶一路”建設(shè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游中來(lái)，拉動(dòng)了中國(guó)制造業(yè)、信息技術(shù)等領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)入到“一帶一路”沿線市場(chǎng)，特別是拓寬到了互聯(lián)網(wǎng)、旅游業(yè)、文體等領(lǐng)域，形成了“國(guó)民攜手”投資“一帶一路”的新局面。海外產(chǎn)業(yè)園區(qū)成為“一帶一路”建設(shè)的有效路徑和載體。

文章選自中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)