近來，奧巴馬叫停中企收購德企一事，讓人很有錯亂感。

美國財政部發(fā)表聲明解釋說，總統(tǒng)奧巴馬發(fā)布總統(tǒng)令，以“交易可能威脅美國國家安全”為由，阻止中國福建宏芯基金收購德國半導體公司愛思強。據(jù)這則聲明，奧巴馬的決定是基于美國外國投資委員會（CFIUS）的評估。

近年來，CFIUS在新聞中高頻出現(xiàn)，印象中干了不少阻礙中企對外投資的事。翻一翻歷史，原來CFIUS和中企“淵源”很深——美國總統(tǒng)根據(jù)其審查結(jié)果真正出手拒絕的并購案，總共只有3起，對象都是中國企業(yè)。這個機構(gòu)究竟是何來頭？又為何總是和中企過不去？

起底CFIUS

CFIUS是一個負責對外國投資、收購及兼并交易進行國家安全審查的聯(lián)邦政府機構(gòu)。它成立于1975年，根據(jù)福特總統(tǒng)第11858號行政令而設(shè)立。

CFIUS由多個政府部門代表組成，財政部長擔任委員會主席。成員單位包括財政部、國務(wù)院、國防部、商務(wù)部、貿(mào)易談判代表處、司法部、國土安全部、總統(tǒng)國家安全委員會、科學技術(shù)辦公室、管理及預(yù)算辦公室等12個部門。

現(xiàn)任美國財政部長雅各布·盧。圖片來自NorthIowa Today

名義上，并非所有在美國發(fā)生的并購案都需要CFIUS審查，只有沾上了“危害美國國家安全”的嫌疑，CFIUS才會介入。當然，“危害美國國家安全”這個框子究竟有多大，還是CFIUS自己說了算。

CFIUS采取逐案審查的方法，整個程序可分為三個階段：審查、調(diào)查和總統(tǒng)裁決。審查階段，CFIUS在30天時間內(nèi)對并購案進行初步評估。事實上，CFIUS受理的多數(shù)并購案止步于審查階段。自1988年以來CFIUS受理了1500件外資并購案，僅25例進入第二個步驟，即調(diào)查程序。

一旦進入調(diào)查階段，CFIUS需在45天內(nèi)審查并購案的所有資料，對并購案各方展開質(zhì)詢，并要求外資方提供不危害美國國家安全利益的證明。調(diào)查階段結(jié)束后，CFIUS會給出結(jié)論，或者是批準交易，或者向總統(tǒng)提交建議否決交易。案子如果最終進入總統(tǒng)裁決階段，總統(tǒng)必須在15日內(nèi)作出最終決定。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)和案例顯示，CFIUS重點審查的行業(yè)主要為制造業(yè)、能源行業(yè)、信息服務(wù)業(yè)等。盡管CFIUS受理的并購案僅占總量的1.6%，但它的威懾作用不可低估。許多外國企業(yè)為了不捅“美國國家安全”這個馬蜂窩，或多或少會做一些妥協(xié)，如調(diào)整和削減并購規(guī)模，甚至自動放棄收購。

為什么總是盯上中國？

CFIUS建立之初，日本經(jīng)濟突飛猛進，甚至有人發(fā)出了買下整個美國的豪言壯語。與此同時，上世紀七八十年代的美國深陷滯脹危機，經(jīng)濟頗不景氣。因此，CFIUS當時審查的最主要對象是日企。

然而，隨著中國企業(yè)不斷崛起，CFIUS的主要目標就漸漸轉(zhuǎn)向了。迄今為止，美國總統(tǒng)根據(jù)CFIUS審查，真正出手拒絕的并購案只有3起，卻全部涉及中國企業(yè)。第一次是1990年，時任美國總統(tǒng)老布什根據(jù)CFIUS建議，簽署總統(tǒng)令阻止中國航空技術(shù)進出口公司購買美國西雅圖飛機零部件制造商MAMCO公司。第二次是2012年，奧巴馬簽署法令禁止三一重工在美關(guān)聯(lián)公司拉爾斯控股收購美國俄勒岡海軍訓練后勤基地附近的4個風電場。第三次就是這回宏芯基金收購愛思強被拒案了。

2012年，奧巴馬簽署法令禁止三一重工在美關(guān)聯(lián)公司拉爾斯控股收購美國俄勒岡海軍訓練后勤基地附近的4個風電場。圖片來自Quartz網(wǎng)站

然而，CFIUS的殺傷力并不僅僅體現(xiàn)在出手叫停收購案上，更多的中國公司迫于CFIUS的審查壓力而放棄了收購案。比如2005年中海油收購優(yōu)尼科公司受挫，華為2008年和2010年兩度收購美國企業(yè)失敗。2015年，中國金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金試圖收購荷蘭飛利浦旗下照明業(yè)務(wù)80%的股份，但也是因為忌憚CFIUS，最終放棄了交易。

2015年，中國金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金試圖收購荷蘭飛利浦旗下照明業(yè)務(wù)80%的股份，但也是因為忌憚CFIUS，最終放棄了交易。圖片來自China Business News網(wǎng)站

近年來，坊間不斷流傳CFIUS與中國“天然敵對”的說法。事實上，所謂“美國國家安全利益”，已經(jīng)成為中企投資美國的最大障礙之一。

盡管中企收購美國企業(yè)也有不少成功案例，如海爾收購美國通用電氣公司家電業(yè)務(wù)、萬達收購全球第二大院線集團AMC等，但在一些特定行業(yè)，CFIUS的確對中企看得特別嚴。

半導體行業(yè)就是明顯例子。為了防范中國企業(yè)通過收購獲取美國在該行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢，CFIUS屢屢出手。今年2月，清華紫光正是迫于CFIUS審查壓力，才終止了38億美元入股西部數(shù)據(jù)的投資計劃。以至于現(xiàn)在不少美國半導體公司，一聽對方是中方資本就直接不談了。

德企它也管得著？

福建宏芯基金收購德國愛思強一案可謂一波三折。愛思強是德國著名的半導體設(shè)備供應(yīng)商，成立于1983年，由亞琛工業(yè)大學半導體技術(shù)研究所的成員創(chuàng)建，是世界上僅有的兩家能夠生產(chǎn)氮化鎵LED芯片的企業(yè)（另一家是美國的維易科精密儀器有限公司）。千萬別小瞧了氮化鎵材料，雖然聽起來拗口，但是在電子科技、航空航天以及軍工領(lǐng)域都有著廣泛的應(yīng)用前景。

愛思強是德國著名的半導體設(shè)備供應(yīng)商。圖片來自FabSurplus網(wǎng)站

由于訂單減少、業(yè)績下滑，愛思強自2012年以來開始陷入虧損狀態(tài)。與困境搏斗數(shù)年，今年3月開始愛思強希望轉(zhuǎn)讓股權(quán)。這種情況下，中資到來讓該公司看到了重生希望。收購案最初進展也很順利，5月宏芯基金提出收購愛思強， 7月愛思強開始處理收購要約，9月8日德國經(jīng)濟部批準了該收購案。

然而，到了10月24日，德國經(jīng)濟部突然反轉(zhuǎn)，撤回之前對該收購案發(fā)放的“無危害證明”，宣布重啟審批程序。當時就有媒體稱，德國政府反轉(zhuǎn)源于美國干預(yù)，因為美國情報部門擔憂中國可能會將從愛思強獲得的半導體技術(shù)用作軍事用途。隨后正式消息傳出——CFIUS介入了此案，稱這項交易威脅到了美國國家安全。

為什么明明是德企，CFIUS也管得著？據(jù)報道，愛思強在美國有廣泛業(yè)務(wù)，其位于美國的子公司銷售額占整個公司的20%之多。因此，盡管名義上CFIUS決定僅影響愛思強在美業(yè)務(wù)，但美國市場傷不起，恐怕也是該公司難處所在。