廣東省政府黨組成員、原副省長陳云賢近日在《人民幣國際化報告2016》發布會上建議，在廣東或者上海自貿區建立人民幣離岸業務在岸交易結算中心，以政府創設、內外分離的模式，實現人民幣離岸在岸、本幣外幣、內企外企的互動及其相關問題的實質性解決。并且建議中國人民銀行批準在自貿區試點設立離岸在岸、本幣外幣互動的特殊銀行賬戶，并視同于境外賬戶與境內人民幣賬戶嚴格區分管理。

陳云賢建議，依托特殊賬戶開展離岸人民幣與多幣種貨幣的交易結算形成離岸人民幣的價格可以分階段來推動：第一步建立多幣種流通市場進行貿易與投資的人民幣與外幣的自由結算，第二步是建立銀行間的貨幣交易市場，參與行可進行貨幣現貨交易和資金拆借等，并面向客戶開展場外交易，發布人民幣與周邊國家貨幣綜合匯率指數，開發匯率衍生品交易與指數交易。第三步從長遠來看可建立統一貨幣交易所等。

“促進人民幣離岸業務在岸交易結算中心，還需要推動與香港、新加坡、英國倫敦等離岸市場的交易清算結算體系和規則標準體系、法律制度體系等方面的對接工作。”陳云賢表示，同時應該加強離岸金融風險的控制，人民幣離岸業務在岸結算交易中心應把風險作為重中之重，在嚴格實行內外分離型模式的基礎上完善相關措施。也是對銀行離岸頭寸、在岸頭寸相互彌補量進行限制或者動態的調整。也可主動對短期資本流動進行調節。

陳云賢表示，建立人民幣離岸業務在岸交易結算中心，是促進人民幣離岸金融市場發展的主要抓手。既可以活躍人民幣匯率市場，又可以穩定我國貨幣政策獨立性和有效性，既可以降低中國企業交易成本，又能促使中資金融機構加快國際化步伐。同時也有利于促進我國由貨幣貿易大國向服務貿易強國的轉型升級，也有利于立足于中國主動應對經貿秩序重構的挑戰。

以下是陳云賢先生現場發言速記：

上星期五下午我們在廣東也召開了由中國人民銀行跟香港金融管理局聯合推動的電子支票聯合結算業務的發布報告，由紙質支票香港、廣東兩地聯合結算，進入到電子支票香港、廣東兩地聯合結算。這應該說是一個離岸、在岸業務有效的推動。它對企業帶來了細節的便利，也為企業減少了很多的成本，也為企業業務的拓展和規模的擴大帶來可觀的前景。

在這個過程當中，我們就思考，假如說電子支票粵港聯合結算，從基礎設施角度來看，它的通道一對一，一對多，還是多對多？與之相聯系的，假如說是一對多，多對多這種基礎設施結算業務形成，它的帳戶的管理，不僅涉及到監管當局與相關的商業銀行，而且涉及到商業銀行跟實體經濟特殊帳戶的管理。

再進一步說，離岸、在岸這兩者業務的相關推動，目前為止主要涉及到美元、人民幣跟港幣。假如說離岸、在岸相關的法律法規如何有效的進一步標準化、規范化，才能有效的推動。這里就涉及到離岸在岸怎么互動，本幣外幣怎么互動？內企外企如何互動？

廣東自貿區、上海自貿區均按照三個步驟來推動：第一步是貿易的便利化，第二步是投融資便利化，第三步是探討資本項目的國際化。與貿易相聯系的是結算貨幣，與投資相聯系是支付貨幣，與資本項目開放相聯系的是儲備貨幣。這個也涉及到離岸在岸的互動，本幣與外幣的互動，內企與外企的互動問題。我們在打開金融國際化的過程中，包括IMF在內的國際機構，現在對金融的主要議題，也主要聚聚在金融改革、資本項目開放、離岸在岸雙重貨幣的解讀問題上。也就是說在金融國際話題的背后又涉及到人民幣離岸在岸、本幣外幣、內企外企的互相聯動。

基于這些問題，國際上的其他國家怎么結算？我們翻開歷史，在80年代初，美元在國際化進程當中，為了解決離岸、在岸美元的互動的問題，美聯儲專門設置了美國國際銀行設施 (International Bank Facilities, IBFs)的特殊帳號，有效的解決美元離岸在岸互動、相互協同以及風險控制的問題。

在1986年，美國經驗得到了日本在推進日元國際化進程當中的認可，日本也設立了離岸金融市場(Japan Offshore Market, 簡稱JOM)，用JOM作為特殊帳號在東京設立了專門的試驗區，有效解決日本日元離岸在岸的互動協調，解決雙重價格，雙重貨幣的問題。

基于這一點，在當今的人民幣國際化進程過程當中，如今反映人民幣國際化使用程度的量化指標RII達到3.6，儲備貨幣已經超過1%。在這種進程當中，我們如何來思考人民幣離岸在岸、本幣外幣、內企外企的互動及其相關問題的實質性解決，我在這里有一個建議跟三個思考：

建議廣東或上海自貿區建立人民幣離岸業務在岸交易結算中心

建議就是在中國國家的自貿區，在廣東或者是上海，都可以建立人民幣離岸業務在岸的交易結算中心。

第一，建立人民幣離岸業務在岸交易結算中心，是促進人民幣離岸金融市場發展的主要抓手。設立人民幣離岸促進香港人民幣發展，也能提升人民幣離岸定價的主導權。香港最重要的人民幣離岸中心，擁有超過上萬億人民幣資金，也有債券、票據等形式存在的人民幣資產。然而目前存在人民幣存量放慢，流動性減弱等瓶頸。究其原因，主要是人民幣投融資的渠道不夠暢通，資金的金融資產池少，金融品種少，回流的管道機制不夠健全等。

因此在境內設立人民幣離岸業務在岸交易結算中心，一方面可以改變在香港市場上國內銀行與國外銀行一對多的局面，實現國內外金融機構多對多的對結和業務便利化。另外一個方面，實現人民幣在岸市場與離岸市場有效對接，為市場和投資者提供多樣化的人民幣金融服務，對香港而言可以暢通人民幣回流管道和調控機制，形成一個良性循環離岸人民幣中心。對于國內而言，可以有效利用離岸人民幣資金，掌握離岸人民幣定價主導權，這是一個雙贏的局面。

第二，設立離岸在岸中心，既可以活躍人民幣匯率市場，又可以穩定我國貨幣政策獨立性和有效性。目前上海境內人民幣定價外匯交易市場交易時間比較早，而且不夠連續。境外的離岸市場的人民幣定價，幣種之間缺乏有效定價機制，容易受到惡意操縱。建議境內離岸人民幣結算中心，建立國際化規則、市場化規則進行人民幣定價，既有利于活躍人民幣匯率市場保證定價公信力，也有利于人民幣國際化的推進，資本流動的擴大，在貨幣當局領導下抵御外部沖擊。從而在穩步形成人民幣市場化定價機制的過程當中，確保國家宏觀經濟政策和貨幣政策的獨立性和有效性。

第三，建立人民幣離岸業務在岸交易結算中心，既能降低中國企業交易成本，又能促使中資金融機構加快國際化步伐。作為銀行間外匯交易市場有益補充，建立人民幣離岸在岸交易結算中心，著重面向與實體經濟需求相聯系的多幣種交易，有利于發現人民幣與國中貨幣之間真正的交易價格，降低國內貿易商和投資商的交易成本和匯率風險，服務實體經濟。同時中資企業走出去，或者外資企業引進來對國際金融服務既定需求，又促成了國際金融機構改革和創新，打開國際業務的空間，所以通過離岸、在岸互動平臺，可以加快國際化。

第四，設立離岸在岸中心，既有利于促進我國由貨幣貿易大國向服務貿易強國的轉型升級，也有利于立足于中國主動應對經貿秩序重構的挑戰。在1993年，美國把推動強勢美元作為國策，進一步增強美國服務貿易的競爭力，服務貿易的提升，反過來鞏固了美元的強勢地位。2013年，我國貨物進出口總額4.1萬億美元，躍居世界最大貿易國，但是服務貿易的總額僅為5396.4億美元。因此我們需要增強服務貿易的競爭力，也要在促使人民幣成為強勢基礎上，在境內自由貿易區設立人民幣離岸業務的在岸結算交易中心。這可以成為深度全球金融服務和貿易分工價值鏈的橋頭堡。引領中國帶動對外貿易服務和資本的輸出，促進服務貿易發展與資本大國的轉變。與此同時，以離岸在岸交易結算中心為橋頭堡，可以應對歐美日發達國家倡議的TPP、TTIP等協定提出的世界秩序重組的問題。

人民幣離岸在岸結算交易中心的制度框架的設計

中國應該堅持金融服務實體經濟，堅持改革創新，堅持風險可控，形成離岸在岸對接互動、繁榮活躍、輻射全球的人民幣離岸業務在岸交易結算金融市場。這是我們的目標，也是我們的原則。鑒于中國金融市場正在逐步開放，監管制度也在不斷健全，資本項目正在逐步自由兌換的過程當中，設立人民幣離岸業務在岸結算交易中心，作為境內離岸市場的重要載體，采取內外分離的模式較為妥當。

內外分離型的特點在于政府創設、內外分離。既可以較好的排除境外金融波動的影響，保持國內金融市場的穩定性，又可突破國內金融政策法律法規的約束，引領區域境外金融機構和資金，促進我國金融國際化的發展。

從長遠看，隨著國際金融市場進一步的成熟、開放和金融監管體系的健全，未來可以從內外分離型逐步向滲透型轉化，使離岸資金直接為國內使用，為國內企業海外發展提供更大的支持，來提升離岸市場的競爭力。

關于區域布局，我們建議廣東或者上海自貿區設立人民幣離岸業務在岸結算交易中心。

關于服務的內容，一是推動企業在對外貿易與投資中使用人民幣進行計價結算，打造人民幣走出去和流回來的綜合服務平臺。二是開展跨境人民幣業務和場景的創新，真正建立服務實體經濟，連接港澳，聯通世界的跨境人民幣投融資的服務體系。三是引進境內外市場主體，在在岸、離岸人民幣市場開展跨境交易，形成離岸、在岸人民幣市場對接的主要樞紐。四是形成人民幣市場華哥，成為人民幣匯率形成的市場風向標，最終推動各種可流動的要素在此通過金融安排實行無障礙配置。

關于核心制度，我們建議中國人民銀行，能夠批準在自貿區關于離岸在岸本幣、外幣互動的特殊賬戶，比如美國用IBFs，我們何以用CIBFS或者其他的方法，允許境內金融機構和外匯指定銀行建立這種特殊帳號，率先在人民幣離岸業務在岸結算交易中心試點，成熟以后可以擴大復制到其他地區，開展離岸人民幣的業務，吸引離岸人民幣的回歸。

基本步驟為：

1，境內銀行等金融機構可使用其境內機構和設備通過特殊帳號進行外幣和境外人民幣存款，不受國內法定準備金利率上限的約束，也無需在存款保證金方面投保，

2，貸款可以向境內發放，但必須用于境外，也可以嘗試限制用于廣東或者上海的自貿區。

3，特殊賬戶的人民幣存貸款，視同境外人民幣，與國內的人民幣賬戶應該嚴格分開管理。

4，特殊賬戶業務凈收入是否繳稅，繳稅多少，視離岸人民幣的業務發展來確定。

5，居民也可以開設這一類特殊賬戶，必須用于離岸人民幣和外幣相關的業務。比如居民在海外資產的投資和收入等等。

6，非居民只有開設這一帳號，才可以在離岸人民幣在岸交易結算中心進行人民幣的貿易和投資，進行人民幣和各種幣種的結算，總而言之這是一套專門用來在我國境內從事離岸人民幣金融業務的資產負債帳戶和相關制度的安排。

關于定價體系，在人民幣離岸業務在岸結算交易中心，依托特殊帳號開展離岸人民以多幣種貨幣交易結算形成離岸人民幣的價格，我個人認為分階段來推動：

第一步，是建設多幣種的流通市場，面向實體經濟交易主體的貿易投資進行離岸人民幣和多幣種的自由結算，人民幣價格由交易主體參與銀行掛牌建立。

第二步，建立銀行之間的貨幣交易市場。在中國人民銀行支持下，由中外資商業銀行為會員或做市商，建立離岸人民幣以港澳、東南亞等經濟體貿易交易的貨幣交易的現貨市場，包括資金拆借的市場，在交易所內開展銀行間的交易。

同時開展銀行面對客戶的場外交易，在交易所形成并發布人民幣與周邊國家貨幣的綜合性匯率指數。并多次開發人民幣與周邊貨幣的衍生品交易和指數交易，確立離岸人民幣基本價格體系。可以與上海的在岸人民幣匯率CNY相呼應。

從更長遠的角度來看，第三步還可以建立統一的貨幣交易所，包括商業銀行、非金融銀行機構和合格的實體經濟部門參與場內的交易市場，無須真持貿易投資背景，既可以進行人民幣和外幣的現貨和衍生品的交易，人民幣匯率形成機制將更加市場化。

關于配套機制，一是要加強離岸在岸中心所在區域基礎設施的建設，優化投資環境，吸引金融機構和企業主體。二是要完善離岸在岸的實體性交易設施，以及與特殊賬戶系統配套相關聯的網絡設施。建設獨立高效穩定安全的中心數據系統和結算清算系統。三是，引導區內金融機構設立數據中心等后臺機構，開展支持離岸金融數據的服務。四是要吸引金融、法律、會計等領域的國際化人才，強化智力支撐。

人民幣離岸在岸交易結算中心與其他離岸市場互通

促進人民幣離岸業務在岸交易結算中心，推動與香港、新加坡、英國倫敦等離岸市場的交易清算結算體系和規則標準體系、法律制度體系等方面的對接工作。我們目標是掌握離岸人民幣定價權，充分借鑒境內外成熟的制度合作，來加強合作，推動開放、雙向投融資匯兌，完善雙向跨境貸款的措施等。同時進行監管聯動，建立與幾個離岸市場監管協調的機制，同步發展，促進人民幣有序的輸出，健康的回流。從而真正形成人民幣離岸業務在岸的國際管理中心。

具體而言，首先是要加強與香港離岸中心的對接，共建全球性的人民幣離岸市場。其次要加強與新加坡離岸中心，與東南亞金融市場的對接。再次加強與倫敦離岸中心的對接，從而多措并舉，協同推進人民幣國際化，本土企業的國際化，與國內銀行的國際化。

在這里重點解決幾個問題：

第一個問題是特殊賬戶的界定。特殊賬戶應對的離岸帳戶與境內的人民幣帳戶應該互相的隔離，相互的封閉，嚴格的管理。

二是應該加快離岸金融法律法規、金融體系的建設。人民幣離岸業務在岸結算交易中心以及特殊賬戶的法律法規本質上屬于離岸金融法律，由市場所在國的制定，屬于國內法的范疇。從廣義上講，一國離岸金融法律體系普遍包括適用于離岸業務的國際條例慣例等等，因此可以視為國內法與國外法的融合。鑒于金融離岸高度金融化、法制化的業務，我們必須加快推動法律法規的體系建設。

第三，應該加強離岸金融風險的控制，人民幣離岸業務在岸結算交易中心應把風險作為重中之重，在嚴格實行內外分離型模式的基礎上完善相關措施。也是對銀行離岸頭寸、在岸頭寸相互彌補量進行限制或者動態的調整。也是主動對短期資本流動的調節。同時還需要強化反洗錢、反恐融資、反逃稅監管，并加強中央和地方的監管合作，建立綜合信息的金融監管平臺，對區內金融機構進行監管評估和分類管理。

可以說我今天談的這個議題，大的方面是涉及到了在人民幣國際化過程當中，離岸在岸的協調、本幣外幣的互動、內企外企的互通的問題。具體的涉及到一個制度框架的設計、相關運行規則的制定，跟真正有效推動離岸在岸雙重貨幣、雙重價格的有效協調、統一，跟相關的事項的問題。

所以黨的十八大確立了兩個一百年的目標，黨的十八屆三中全會確立了至2020年全面深化體制改革的目標，國家治理體系的完善，國家治理能力的提高，是舉國上下當前的重要任務。在當前金融改革領域，推進人民幣國際化的過程當中，圍繞問題導向，有效經濟建立自貿區人民幣離岸業務在岸結算交易中心，從而解決本幣外幣的協調，離岸在岸的互動，內企外企的有效銜接合作，也可以作為我國2020年階段目標來推動人民幣國際化發展。