編輯：易界網

參考來源：中華工商時報、鳳凰財經

今年國內經濟下行壓力加大，國內企業尤其是小微企業都為缺少資金苦惱。而與此形成鮮明對比的是，中企把資金源源投到海外，我國的海外并購呈現瘋狂景象，頗有“買下全世界”之勢。然而，一季度中企到底花了多少錢海外并購，商務部和外部機構披露的數據大相徑庭，相差6倍之多。

4月19日商務部召開新聞發布會，發言人沈丹陽表示，今年一季度，我國境內投資者共對全球149個國家和地區的2726家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現投資2617.4億元人民幣（折合400.9億美元），同比增長了55.4%。一季度中國企業實施的海外并購項目共計142個，實際交易金額165.6億美元，占同期對外投資額的41.3%。

按照商務部數據，今年一季度海外并購占去年全年41%。然而按照香港和國外機構統計，中國一季度海外并購額都超出去年全年總額2倍！

彭博社數據顯示，今年一季度，中國企業年內已宣布的海外并購交易規模達1130億美元（折合人民幣約7800億元），不僅超過2014年全年，同時也接近2015年創紀錄的1210億美元水平。

彭博社統計的1130億美元與商務部統計的165.6億美元，前者為后者的6.82倍。據商務部新聞發言人沈丹陽表示，原因可能是統計口徑不同，以及其混入正在磋商的項目。

然而，不可否認的是，今年以來中企跨境并購確實呈現瘋狂的態勢。此前沈丹陽也表示，根據可比口徑，中國的經濟發展和整個國際投資的發展趨勢，從2014年開始發生了重要的拐點，中國從原來以資金輸入為主的國家，成為資本凈輸出國家。目前，這個趨勢還在發展，所以今年的對外投資增速肯定會超過利用外資增速。

為什么中國企業如此瘋狂地海外“買買買”？

受國內宏觀經濟低迷影響。在對外經貿大學國際直接投資研究中心副主任楊立強表示，受國內很多行業產能過剩、資本市場不穩定的因素驅動，因此企業轉而到國外開拓市場，以此來彌補國內市場需求不足的問題。

解決技術瓶頸。當前中國企業海外并購雖然仍處于初級階段，但越來越傾向于追逐技術、品牌和專業，將其帶回中國。從實際的數據來看，2015年中國企業在科技、制造業、通信（TMT）、媒體的海外并購宗數占據半壁江山。

海外資產價格“便宜”。國家發改委對外經濟研究所國際經濟合作研究室主任張建平表示，現在全球經濟形勢普遍不好，美國和歐洲很多資產價格趨于合理，甚至有些是低估的，對于中國企業來說，現在是抄底并購的絕佳時期。比如，美國招聘網站LinkedIn股價暴跌40%，市值一夜蒸發100億美元。

人民幣多發而匯率不變。在今年的博鰲論壇上，中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘博士說了這么一段話：“中國的貨幣增長速度太快，中國貨幣1月份（M2）增長14%，你那么快的增長速度如果說匯率還不貶值的話，按這個邏輯推下去要不了幾年，中國可以把全世界的資產都買下來了，這是荒唐的事情，這不可能的嘛，所以你要么貨幣增速下降，但是貨幣增速下降可能對穩增長不利，要么你就得貶值，兩者之間必須要取一項的。”我們現在的問題是，這么多錢，匯率也不變，中國公司完全可以出去買買買，買下全世界。

民營企業成為境外并購“主力軍”

近年來，中國企業境外并購的行業結構不斷優化，民營企業已經成為“主力軍”，融資模式日趨多元，但由于并購區域相對集中，應對國外政策障礙和文化差異的經驗、人才不足，加上并購能力有待加強等原因，確實面臨著潛在的國外市場風險。

就我國企業實施海外并購，從項目分布的行業看，涉及制造業的27個，占比19%；涉及信息傳輸、軟件和信息技術服務業項目22個，占比15.5%；涉及商業服務業19個，占比13.4%。從并購主體看地方企業的并購已經占到并購總金額的61.6%。

然而需要注意的是，事實上由于國外與國內投資環境和法律法規有很大區別，“水土不服”一直是中國“買”完之后遇到的困境。商務部研究院資深研究員霍建國撰文指出，對于“走出去”的中企來說，完成并購只是一個開始，提高并購后的企業整合能力才是關鍵。

在并購的歷史案例總結中有一個著名的“柒零定律”，即70%的并購案難以達到預期目的，70%的不成功案例均源于整合失敗。而一些咨詢機構的調查數據更是顯示，中企海外并購的成功率不超過50%，海外礦業收購的失敗率更是超過80%。 

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參考來源：中華工商時報、鳳凰財經