來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

3月14日，隨著申港證券獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)設(shè)立，首家在上海 自貿(mào)區(qū)設(shè)立的合資券商正式孕育而生。

此舉之前被外界解讀為券商牌照的松動，不過在業(yè)內(nèi)人士看來，更認(rèn)為是內(nèi)地證券行業(yè)對外開放的加速。

“但實際上，監(jiān)管層已多次明確表態(tài)，支持符合條件的金融機構(gòu)申請證券業(yè)務(wù)牌照，支持兩地資本市場加強交流與合作。”一家大中型券商研究員向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，申港證券都是對之前政策的具體落實。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，近期就有5家公司明確表示將與香港資本籌建合資券商。

申港證券并非全牌照

3月14日，中國證監(jiān)會 公告，核準(zhǔn)設(shè)立合資券商申港證券股份有限公司。注冊地為中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)，此次批復(fù)核準(zhǔn)后，申港證券還需要在6個月內(nèi)完成工商設(shè)立登記工作，并申請經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證。在此之前，不可對外開展業(yè)務(wù)。

申港證券共有14名股東，民信金控有限公司與民眾證券有限公司分別持股5.25億股，持股比例分別為15%，占據(jù)前兩大股東位置。賽領(lǐng)國際投資基金（上海）有限公司、上海長甲投資、中誠信投資與北京國澤資本分別持股10%。

其中，民信金控為香港上市公司，通過其多間附屬公司及聯(lián)署公司主要從事買賣投資、提供金融服務(wù)、物業(yè)投資及投資控股業(yè)務(wù)。民眾證券也是民眾金服的全資附屬公司，后者為香港證交所上市公司。

申港證券由于其民營股東背景與證監(jiān)會獲批的自貿(mào)區(qū)首家合資券商受到市場關(guān)注。不過，在券商人士看來，申港證券有其積極意義，但對行業(yè)影響甚小。

實際上，申港證券并不屬于全牌照券商。全牌照券商開展的業(yè)務(wù)包括證券承銷與保薦業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券投資咨詢業(yè)務(wù)及證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、 融資融券業(yè)務(wù)。

資料顯示，申港證券注冊資本為人民幣35億元，業(yè)務(wù)范圍為證券經(jīng)紀(jì)，證券承銷與保薦，證券自營，證券資產(chǎn)管理。

“這都是券商開展的基本業(yè)務(wù)，稱不上全牌照券商。”北京一家券商研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

事實上，盡管中國證監(jiān)會對券商牌照的核準(zhǔn)一直較為嚴(yán)格，但每年都會有一定數(shù)量的券商牌照獲批。

“申港獲批有券商牌照門檻松動的跡象，但是現(xiàn)在還不好說，因為不知道是因為自貿(mào)區(qū)和香港合作的背景還是純粹的牌照放開，目前還沒法確定。”上述大中型券商研究員向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，對于從零做起的合資券商發(fā)展將比較艱難，證券行業(yè)競爭很激烈，未來會更加激烈。很多合資券商很難做過內(nèi)地的傳統(tǒng)券商，這個行業(yè)有機會，但真正要發(fā)展起來并不容易。

證券行業(yè)開放加速

值得注意的是，申港證券是內(nèi)資與香港設(shè)立的合資券商，批復(fù)文件中也提到基于《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA）補充協(xié)議十。事實上，隨著中國資本市場的對外開放，欲進(jìn)軍內(nèi)地證券行業(yè)的資本并不在少數(shù)。

今年1月17日，蓉盛超微 發(fā)布公告稱，擬聯(lián)合香港、深圳資本，設(shè)立合資證券公司，充分參與到證券行業(yè)中；2月份，香港老牌券商瑞東集團也表示，公司與魚躍科技及 史玉柱旗下巨人投資簽立一份發(fā)起人協(xié)議，在上海成立合營公司，并有望在得到證監(jiān)會的批準(zhǔn)后，成為持正式牌照的證券公司；前海金控也正在籌建兩家合資券商，目前仍待證監(jiān)會審批。

“這些都是按照監(jiān)管層政策放開的表現(xiàn)，此前監(jiān)管層就多次表態(tài)要降低證券市場準(zhǔn)入門檻。設(shè)立地點在自貿(mào)區(qū)，也說明券商的開放程度進(jìn)一步加強。”上述北京券商人士向記者表示。

實際上，從2013年底，監(jiān)管層就多次表示要放開券商牌照。例如2014年，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于支持深圳資本市場改革創(chuàng)新的15條意見，支持深港兩地資本市場加強交流與合作，支持符合條件的各類資本在前海設(shè)立證券 期貨經(jīng)營機構(gòu)，開展金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。根據(jù)CEPA有關(guān)承諾，積極推動港資機構(gòu)在前海按規(guī)定設(shè)立全牌照合資證券公司和合資基金管理公司。

在去年的國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院總理李克強就表示要穩(wěn)步推進(jìn)符合條件的金融機構(gòu)申請證券業(yè)務(wù)牌照。

“證券行業(yè)有機會，但是也需要規(guī)模去發(fā)展。現(xiàn)在競爭已經(jīng)很激烈，隨著更多券商的涌入競爭將會更加激烈。未來會形成大券商的壟斷，小券商進(jìn)來都有自己的想法，但發(fā)展并不容易。”上述大中型券商研究員認(rèn)為。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道