來源：一財網 薛皎

繼10月30日央行發布備受市場關注的上海自貿區“金改40條”不到兩個月后，有關外匯管理改革試點的細則已經正式出臺，這也成為落實“金改40條”后出臺的首項實施細則，對于進一步推進上海自貿區金融開放創新試點，加快上海國際金融中心建設具有重大意義。

自貿區外匯管理改革拉開帷幕

12月17日，經國家外匯管理局批準，國家外匯管理局上海市分局召開政策通報會，正式發布了《進一步推進中國(上海)自由貿易試驗區外匯管理改革試點實施細則》(下稱《實施細則》)。

這是國家外匯管理局上海市分局為貫徹落實《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》和《進一步推進中國(上海)自由貿易試驗區金融開放創新試點 加快上海國際金融中心建設方案》等文件精神，進一步支持自貿區實體經濟發展，更好地服務于上海自貿試驗區國家戰略的一項重要舉措。

國家外匯管理局上海市分局局長張新在會議上表示，根據“金改40條”的要求，該《實施細則》堅持以服務實體經濟、促進貿易投資便利化為出發點，共包括五章、十八條內容，重點實施了以下幾項外匯管理政策創新舉措：一是允許區內企業(不含金融機構)外債資金實行意愿結匯，賦予企業外債資金結匯的自主權和選擇權;二是進一步簡化經常項目外匯收支手續，允許區內貨物貿易外匯管理分類等級為A類的企業外匯收入無需開立待核查賬戶;三是支持發展總部經濟和結算中心，放寬跨國公司外匯資金集中運營管理準入條件，進一步簡化資金池管理;四是支持銀行發展人民幣與外匯衍生產品服務，允許區內銀行為境外機構辦理人民幣與外匯衍生產品交易。

“上述改革措施作為完善外匯管理體制機制的重要組成部分，是在總結前期試點政策實施效果的基礎上，針對實體經濟的現實需求新推出的創新舉措，體現了自貿試驗區建設的總體要求和外匯管理理念方式的轉變?！睆埿抡f道。

對于自貿區內的企業和銀行而言，《實施細則》的推出將給其今后業務的開展帶來實實在在的便利。

首先，在外匯管理服務實體經濟方面打開新局面，率先賦予試驗區內企業外匯資本金和外債資金結匯的自主權。便利融資租賃外匯管理，支持上海融資租賃業快速發展。鼓勵企業充分利用境內外兩種資源、兩個市場，便利跨境投融資。其次，持續推進簡政放權，進一步減少外匯管理行政審批，簡化業務辦理流程，切實提升貿易和投資便利化程度。推進外匯管理監管方式從行為轉向重點主體，從事前審批轉向事后監測分析。

值得注意的是，《實施細則》意在為跨國公司資金集中運營管理創造更好的政策環境，有利于提升跨國公司資金運作效率，促進總部經濟集聚。同時，進一步拓展區內銀行外匯交易業務的服務范圍，率先允許區內銀行為境外機構按照相關規定辦理人民幣與外匯衍生產品交易，有利于企業規避匯率風險。

IBM有關負責人作為參會企業代表表示：“通過上述改革措施，區內企業、銀行辦理外匯業務的便利度將顯著提高，有利于支持試驗區實體經濟發展，更好地服務于試驗區國家戰略?！?/p>

更多自貿區金改方案可期

10月30日，央行官網發布《進一步推進中國(上海)自由貿易試驗區金融開放創新試點加快上海國際金融中心建設方案》(即“金改40條”)，計劃在自貿區內率先實現人民幣資本項目可兌換;拓寬人民幣投資回流渠道;拓展自由貿易賬戶功能、擴大人民幣跨境使用以及研究合格境內個人境外投資試點的細則和操作方案。

在實現人民幣資本項目可兌換上，“金改40條”指出，要進一步拓展自由貿易賬戶功能;鼓勵利用自由貿易賬戶開展金融創新;允許或擴大符合條件的機構和個人在境內外證券期貨市場投資;逐步擴大本外幣兌換限額，率先實現可兌換。研究啟動合格境內個人投資者(QDII2)境外投資試點，適時出臺相關實施細則，允許符合條件的個人開展境外實業投資、不動產投資和金融類投資。

其中，QDII2備受市場關注，一旦落地，無疑將大幅拓展個人海外資產配置渠道，更有利于捕捉境外投資機會。

張新此前表示，目前中國居民存款高達54萬億元，個人投資者對于全球資產配置的愿望與需求非常強烈。

業內普遍預期QDII2推出后，可投資領域將主要集中在三大領域，一是境外金融類投資，包括股票、債券、基金、保險、外匯及衍生品;二是境外實業投資，如綠地投資、并購投資、聯合投資等;三是境外不動產投資。

匯豐銀行(HSBC)中國證券策略總監孫瑜在接受《第一次財經日報》記者采訪時說：“目前中國居民在進行全球資產配置時，由于資本項限制以及對本地市場的偏好，大量資金滯留在A股市場，容易形成羊群效應，造成市場的急漲急跌。當QDII2開通后，可以通過技術手段，例如在內地、香港兩地實現基金產品的互認來引導投資者更有信心地走出去?！?/p>

QDII2的推出也有利于境外投資的透明化。一位業內人士對《第一財經日報》記者表示，一些國內投資者普遍存在通過“打擦邊球”的方式進行境外投資，這不利于監管的實施?！?萬美元的個人換匯額度應該用于商品消費，但目前很多內地人通過香港的互聯網券商換匯炒港股。”

除了境外股票市場之外，QDII2的試點也將使境外房地產市場成為未來可期的投資品種。澳新銀行大中華區總裁黃曉光此前在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，一旦QDII2開放，外資行可以利用自身在境外廣泛布點的優勢，更好的為中國個人投資者提供服務。

“我國資本項目開放是一個漸進的過程，過去幾年進展比較大的對是企業和金融機構的開放，最后一個是對個人的開放。個人境外投資的進一步放開，是資本項目開放一個重要的成果和體現。” 民生銀行首席研究員溫彬此前對《第一財經日報》表示。