來源： 佰瑞咨詢

隨著“一帶一路”這一中長期國家戰(zhàn)略的推進，作為資本輸出計劃的戰(zhàn)略載體，其能夠與人民幣國際化形成相輔相成的乘數(shù)效應(yīng)，帶動對外投資高速發(fā)展；而且大規(guī)模的互聯(lián)互通建設(shè)，將為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供契機，并促進外貿(mào)出口。與此同時，滬粵津閩四大自貿(mào)區(qū)的掛牌成立，借助這一投融資便利的大平臺，境內(nèi)外資本交流加快；此外，為促進實體經(jīng)濟快速復(fù)蘇，拓寬企業(yè)的投資渠道，包括重慶、山東等在內(nèi)的絕大部分省市都出臺鼓勵企業(yè)“走出去”的政策。因此，在這樣的新常態(tài)下，涉足未深的國際業(yè)務(wù)成為了眾多銀行緊抓的轉(zhuǎn)型重點領(lǐng)域，也就意味著，商業(yè)銀行跨境金融的創(chuàng)新發(fā)展空間將不斷擴大。

▎跨境金融發(fā)展進入重要戰(zhàn)略機遇期

1.中國企業(yè)、居民和資本加快“走出去”。據(jù)羅蘭·貝格調(diào)查，中國各行業(yè)50家領(lǐng)先企業(yè)中，72%的企業(yè)已擁有海外經(jīng)營項目。而企業(yè)與居民“走出去”的背后，是資本的大規(guī)模走出去。2002年至2013年，中國對外直接投資年均增長近50%，2012年非金融類對外直接投資流量已達到772億美元。與此同時，國家部委正在積極構(gòu)建和完善“走出去”政策促進體系，包括經(jīng)貿(mào)合作、投資保護、財稅優(yōu)惠、信貸支持、司法協(xié)助、協(xié)調(diào)監(jiān)管、風(fēng)險保障等各方面的舉措，為“走出去”企業(yè)和居民保駕護航。這將形成跨境金融加快發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。

圖表1：2008年以來中國對外直接投資情況

注：2008年對外直接投資凈額增長率大增原因為海外經(jīng)濟低迷下，我國開始加大海外資產(chǎn)收購。

資料來源：國家統(tǒng)計局 佰瑞咨詢整理    

2.對外貿(mào)易穩(wěn)步增長。2014年下半年以來，外貿(mào)企業(yè)信心得以增強，出口增長逐步恢復(fù)正常，增速不斷回升。進入2015年，外貿(mào)環(huán)境雖然依舊面臨著一些不穩(wěn)定的因素，但是也應(yīng)注意到，國家支持外貿(mào)發(fā)展的政策力度仍在不斷加強，預(yù)計2015年我國的對外貿(mào)易將在波動中實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

圖表2：2015年一季度對外貿(mào)易增速放緩，但出口增速保持穩(wěn)定增長

資料來源：國家統(tǒng)計局 佰瑞咨詢整理    

3.人民幣國際化進程加快。數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量已累計達6.55萬億元，為2010年的11倍。除香港外，新加坡、倫敦、巴黎、紐約等國際金融重鎮(zhèn)，也在積極建設(shè)離岸人民幣中心，一些亞洲、非洲和拉丁美洲國家開始持有人民幣外匯儲備。匯豐預(yù)計，未來3年，人民幣貿(mào)易結(jié)算占中國對外貿(mào)易的比例將提至30%。這將是一個巨大的飛躍。然而，人民幣要成為主流貨幣，還有較長的一段路要走，但跨境金融大發(fā)展的時刻已經(jīng)開啟。

4.“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)等引領(lǐng)“再開放”時代來臨。隨著加入世貿(mào)組織紅利的逐漸消退，中國面臨“再開放”的問題。這一再開放的任務(wù)，將歷史性地由上海自貿(mào)區(qū)來破題。這也意味著，中國在積極順應(yīng)經(jīng)濟全球化趨勢，在由傳統(tǒng)的商品貿(mào)易為主向更高標(biāo)準(zhǔn)的跨境貿(mào)易投資為主轉(zhuǎn)變。這一過程中，中國與外界的要素流動和資源交換將出現(xiàn)新的跨越。不難預(yù)料，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施將在助推企業(yè)走出去的情況下，催生大量的跨境金融合作的需求。與此同時，還會有大批的國內(nèi)外金融機構(gòu)進駐四大自貿(mào)區(qū)，它們將率先瞄準(zhǔn)各類跨國企業(yè)和跨境人士，為其提供全方位的跨境金融服務(wù)。

5.全球增長重心東移。全球增長重心東移將是全球經(jīng)濟格局調(diào)整的一個重要趨向。所謂東移或東南移，其駐足點指的是亞洲或東南亞國家。據(jù)IMF預(yù)測，未來10年，不僅中國，很多亞洲新興市場國家都將構(gòu)成全球高增長俱樂部成員，如印度的年均增長可保持9%以上，印度尼西亞7%以上，馬來西亞和泰國將在5%-7%。全球增長重心東移，正好契合了中國跨境金融發(fā)展的需要。

▎商業(yè)銀行境外業(yè)務(wù)創(chuàng)新加快

從傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)開始，跨境金融服務(wù)目前已涵蓋了跨境支付、外匯交易、境外理財、大宗商品融資、金融租賃、離岸金融、國際保理、銀團貸款、資產(chǎn)托管等，產(chǎn)品線趨于完整，服務(wù)領(lǐng)域得到擴展和深化。其中，借力上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新熱潮以及企業(yè)對跨境金融需求的穩(wěn)步上升，2014年各家商業(yè)銀行均在國際貿(mào)易融資及結(jié)算業(yè)務(wù)方面做出了大膽的創(chuàng)新。

圖表3：上市銀行國際貿(mào)易融資及結(jié)算業(yè)務(wù)創(chuàng)新情況

資料來源：上市銀行年報 佰瑞咨詢整理    

根據(jù)對2014年上市銀行對于國際貿(mào)易融資及結(jié)算業(yè)務(wù)創(chuàng)新的分類，可以看出，上市銀行主要是從四大類方向進行業(yè)務(wù)及產(chǎn)品創(chuàng)新：

第一，國際結(jié)算類。商業(yè)銀行主要是從匯款、收付、信用證電子交單、跨國公司資金集中運營等方面進行創(chuàng)新。其中，在跨境人民幣結(jié)算方面，商業(yè)銀行創(chuàng)新力度較大，主要是從雙幣信用證、跨境人民幣結(jié)構(gòu)性代付、人民幣福費廷等方面進行創(chuàng)新。

第二，國際貿(mào)易融資類。商業(yè)銀行在國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，主要是在上海自貿(mào)區(qū)以及自貿(mào)區(qū)以外這兩類地區(qū)的創(chuàng)新。其中，在自貿(mào)區(qū)中主要是從跨境人民幣境外借款、跨境人民幣雙向資金池、跨境并購等方面創(chuàng)新；在自貿(mào)區(qū)以外的地區(qū)，主要是從境外貸款、外匯儲備委托貸款、境內(nèi)外聯(lián)動保理、對外保函等方面進行創(chuàng)新。

第三，避險保值類。商業(yè)銀行主要是從人民幣對外匯期權(quán)交易、本外幣中期票據(jù)、人民幣離岸金融產(chǎn)品等方面進行創(chuàng)新。

第四，綜合類。商業(yè)銀行主要是打造集匯款單證結(jié)算、結(jié)售匯外匯交易、貿(mào)易融資等全業(yè)務(wù)功能于一體的跨平臺、全流程、一站式在線服務(wù)系統(tǒng)。

▎商業(yè)銀行應(yīng)緊跟新時期下的跨境金融創(chuàng)新趨勢

圖表4：商業(yè)銀行跨境金融產(chǎn)品的創(chuàng)新趨勢

資料來源：佰瑞咨詢整理    

首先，在跨境資金結(jié)算方面，為應(yīng)對激烈的市場競爭，爭奪優(yōu)質(zhì)資源，商業(yè)銀行應(yīng)把握住集團企業(yè)“走出去”、跨境電商快速發(fā)展以及上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的市場機遇，加大對跨境資金池以及跨境支付等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

其次，在跨境貿(mào)易融資方面，雖然跨境人民幣信用證、票據(jù)保付等短期貿(mào)易融資業(yè)務(wù)開展的如火如荼，但目前人民幣出口信貸業(yè)務(wù)發(fā)展仍嚴重滯后。而結(jié)合2014年上海自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新情況以及企業(yè)“走出去”的融資需求，未來商業(yè)銀行的跨境貿(mào)易融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要包括跨境人民幣貸款、跨境融資租賃、跨境并購融資、跨境上市股權(quán)融資業(yè)務(wù)等。

再者，在匯率避險類產(chǎn)品創(chuàng)新方面，人民幣匯率已步入雙向波動的新時代。在此情況下，基于單邊升值或貶值預(yù)期的產(chǎn)品已難以滿足市場的需求。一些更適應(yīng)市場變化的產(chǎn)品，如人民幣與外幣掉期、即/遠期組合結(jié)售匯、賣出人民幣對外匯期權(quán)及人民幣結(jié)構(gòu)性資金管理，受到市場青睞。

最后，在綜合服務(wù)平臺創(chuàng)新方面。經(jīng)過這些年市場的培育和發(fā)展，各家銀行跨境人民幣貿(mào)易產(chǎn)品同質(zhì)化已達到較高程度，故不斷培育多元化的貿(mào)易融資客戶資源，應(yīng)成為下一步業(yè)務(wù)拓展的重中之重。因此，依托大數(shù)據(jù)以及云技術(shù)系統(tǒng)的整合功能，以及傳統(tǒng)的跨境金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)加快推出自身的跨境金融服務(wù)品牌，積極挖掘企業(yè)“一站式”的跨境金融服務(wù)需求機遇，并致力于達到凸顯銀行自身的品牌效應(yīng)，增加客戶對銀行的黏性的目的。例如，招商銀行多次升級其“跨境金融”品牌、廣發(fā)銀行則抓住廣東自貿(mào)區(qū)成立的機遇順勢推出“跨境直通車”2.0版等等。

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