富有的中國人已經成為國際投資者，把在本國積攢的財富投到海外股票、債券、地產和其他資產。不管中國經濟是否還能夠持續原來的快速增長，把資金分散到海外都是明智之舉。

　　對于中國投資者來說，轉頭海外需要忘記他們在國內成功的投資策略，從頭學起。與其關注利潤，不如注重安全；與其承擔風險，不如尋找對沖。他們也不該局限在他們所熟悉的東西，比如和中國經濟密切相關的資產。

　　這對追求高回報的中國有錢人來說，是個不小的心態轉變。中國投資者問他們理財顧問的第一個問題常常是，這能帶來多少回報？在過去十年，國內最成功的投資策略就是買入并長期持有，最好再利用杠桿。大多數資產價格都一路直線上揚，就像美國在金融危機以前那樣。對于習慣了10%的年均GDP增長速度，以及2006-2010年期間每年20%的房價漲幅的中國商人來說，單位數的投資回報實在不怎么有吸引力。

　　但平穩的回報，尤其是低風險的穩定投資，正是中國投資者走向國外時應該追求的。他們應該遵從四個原則：分散風險、尋找價值、搞清楚買的是什么以及把生意和生活區分開來。這樣可以拿到較好的回報，而不承擔太多的風險。

　　一、分散風險

　　在成熟市場中，分散投資是個重要的策略，因為它可以降低風險、提高回報。中國投資者可以尋找成熟市場的藍籌公司，尤其是那些和中國關系不是太緊密的公司。他們的投資目標應該是尋找在自己國內生意表現不佳時可以不受影響的海外投資。這些行業包括醫療、地產、金融，一個分散的投資組合可以滿足這個要求。

　　有些投資雖然和中國看上去不直接相關，但卻和中國的經濟周期密切相連。雖然中國人很喜歡硬資產，但他們應該盡量控制對順周期的資源和大宗商品的喜好。這些資產在中國經濟快速增長時表現過人，但在中國經濟放緩時受創嚴重。

　　根據Wind資訊的數據，去年中國74個投資海外的QDII基金中，表現最差的是投資國際商品的基金，凈值下跌16%。所以，那些經濟依賴大宗商品和能源的國家，比如澳大利亞和加拿大，可能不是中國投資者最好的投資對象。

　　二、注重價值

　　美國股市最近雖然表現不錯，但相對還是有投資價值。標準普爾500指數的預期市盈率是14倍，而據中證指數有限公司的數據，中國整體市場的預期市盈率為40倍。

　　當然，美國股市也不會沒有波折。芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)被廣泛視為市場恐慌情緒的最佳衡量指標，本周它出現了過去18個月最大的一次上漲，但還是比它長期平均值21要低8%左右。VIX低于20就表示市場還相對樂觀。

　　當然，便宜是相對的。人民幣的持續升值，和中國國內資產價格的上升可以讓昂貴的海外市場也顯得不怎么貴。比如曼哈頓的房產價格和香港與新加坡相比還是低的，邁阿密就更低，當然，它也是一個波動更大的市場。

　　三、搞清楚買的是什么

　　那些號稱高回報、低風險的結構產品和杠桿運作都應該避免。這些產品只能讓它們的推銷員和設計者獲益。去年亞洲投資者從高息債券上獲利不少，那也是2012年表現最好的資產，美林的高息債券指數過去一年內上漲15%左右。但現在垃圾債的收益率跌到歷史最低，未來債券價格上漲的空間還有多少呢？今年開始私人銀行的投資者開始撤退，隨著價格下跌，那些借款購買新債券的投資者被迫拋售，這就更加速了市場的回調。

　　四、把生意和生活分開

　　中國人喜歡買房子，孩子在倫敦或者紐約上學，他們希望在當地買個房子，這無可厚非。但他們要注意不要把投資和享受混為一談。比如因為孩子可能10年后會去紐約上學，現在就在當地買個房子，然后希望在這段時間內房子還能升值。這可是一個風險不小的做法。

　　對于有錢的中國人來說，投資海外是個不錯的主意，要忘掉那些讓他們在中國成功的策略并不容易。但這么做會在未來很多年內帶來低風險的穩定回報，子孫后代應該都會感激他們的。

　　來源:《華爾街日報》

　　作者：顧蔚