上周五，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了對(duì)五宗私募基金的處罰情況。包括北京豐利挪用私募基金財(cái)產(chǎn)案、富航投資利益輸送案、盛世股權(quán)違規(guī)案、恒兆源投資違規(guī)案、四川昊宸違規(guī)案等，五家私募合計(jì)被罰沒(méi)296.34萬(wàn)元。一次性出現(xiàn)五家私募受罰的現(xiàn)象，這在此前并不多見(jiàn)。

近些年來(lái)私募基金業(yè)獲得迅猛發(fā)展，也成為資本市場(chǎng)一支重要的投資力量。但在私募快速發(fā)展的背后，也產(chǎn)生越來(lái)越多的問(wèn)題。總體而言，私募行業(yè)的問(wèn)題主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面。比如操縱市場(chǎng)問(wèn)題。歷經(jīng)多年的發(fā)展，單一私募機(jī)構(gòu)掌控的資金超過(guò)百億的比比皆是。手握巨資的私募，在為資本市場(chǎng)帶來(lái)流動(dòng)性的同時(shí)，操縱市場(chǎng)等違規(guī)行為也頻頻出現(xiàn)。深圳錚峰巨業(yè)投資董事長(zhǎng)控制25個(gè)賬戶，利用資金優(yōu)勢(shì)操縱五家上市公司股價(jià)，進(jìn)而“割韭菜”的案例即是最好的證明。

損害基金財(cái)產(chǎn)和投資者利益問(wèn)題。此次通報(bào)的北京豐利挪用私募基金財(cái)產(chǎn)案、富航投資利益輸送案即是典型代表。因旗下基金產(chǎn)品跌破止損線而被停止交易，北京豐利通過(guò)偽造文件簽字、印章等手段，挪用其他產(chǎn)品的資金為停止交易基金產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)資，損害了其他基金持有人的利益。富航投資利益輸送案中，富航投資作為華泰資管計(jì)劃的投資顧問(wèn)，控制富航1號(hào)與華泰資管計(jì)劃相互成交，為其管理的富航1號(hào)進(jìn)行利益輸送，構(gòu)成利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便為基金份額持有人以外的人牟取利益的行為。

向非適格投資者募集資金與承諾保底收益問(wèn)題。根據(jù)規(guī)定，私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金。私募基金的合格投資者，對(duì)單位或個(gè)人都設(shè)置了一定的門檻。但一些私募為了自身的利益，違規(guī)向非適格投資者募集資金。像承諾保本、保底收益等，也存在類似的現(xiàn)象。

對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行夸大宣傳問(wèn)題。這一現(xiàn)象較為普遍。隨著私募機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，發(fā)行的私募產(chǎn)品越來(lái)越多，產(chǎn)品的募集狀況，不僅與私募基金的業(yè)績(jī)、收益等方面掛鉤，也與私募產(chǎn)品的宣傳推介關(guān)系密切。為了吸引合格投資者的注意，更為了募集到更多的資金，對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行夸大宣傳，成為某些私募常用的招式。

此次證監(jiān)會(huì)一舉對(duì)五家私募進(jìn)行處罰，凸顯出其從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度，這顯然是非常有必要的。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年5月底，已登記私募證券投資基金管理人8891家，已備案私募證券投資基金38190只，規(guī)模 2.34 萬(wàn)億元。私募基金行業(yè)已發(fā)展到如此規(guī)模，對(duì)資本市場(chǎng)的影響將越來(lái)越大，也對(duì)私募行業(yè)步入規(guī)范化發(fā)展的軌道提出了更加迫切的要求。

私募行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)過(guò)程。最初，私募行業(yè)處于灰色地帶，雖然《基金法》早已出臺(tái)實(shí)施，但私募行業(yè)并沒(méi)有納入監(jiān)管的范圍。但隨著私募的發(fā)展，這一格局最終被打破。目前私募行業(yè)實(shí)行的是登記備案制度，與公募基金的設(shè)立需要審批等相比，這樣的門檻明顯偏低。而且，私募機(jī)構(gòu)被撤銷后，如果需要又可以重新登記備案。如此低的門檻，導(dǎo)致每年有大量的私募機(jī)構(gòu)登記備案，也會(huì)有眾多的私募機(jī)構(gòu)被注銷。在增加了監(jiān)管成本的同時(shí)，客觀上也不利于該行業(yè)的監(jiān)管。因此，對(duì)于私募行業(yè)，可從登記備案制向設(shè)立公募基金的審批制過(guò)渡，以強(qiáng)化對(duì)私募基金的監(jiān)管。

在審批制的基礎(chǔ)上，建立私募行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，包括私募機(jī)構(gòu)的設(shè)立、人員的進(jìn)出等。目前的私募行業(yè)，存在機(jī)構(gòu)魚龍混雜、人員素質(zhì)參差不齊、公司治理紊亂、違規(guī)事件頻發(fā)等方面的問(wèn)題，并不利于私募行業(yè)本身的發(fā)展，也常常會(huì)產(chǎn)生損害基金持有人與市場(chǎng)利益等事項(xiàng)。因此，有必要建立準(zhǔn)入門檻。

當(dāng)然，私募行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，除了制度建設(shè)保駕護(hù)航外，嚴(yán)刑峻法是不可或缺的。對(duì)于私募機(jī)構(gòu)及其人員的違規(guī)行為，該重罰的必須重罰，該市場(chǎng)禁入的市場(chǎng)禁入，該追究刑事責(zé)任的，一個(gè)都不能少。從近幾年證監(jiān)會(huì)的通報(bào)看，私募機(jī)構(gòu)及人員觸犯刑法的案例逐漸增多，此時(shí)，刑法就不能缺位。