余額寶收益走低新聞回放：數據顯示，截至7月11日，余額寶的7日年化收益率僅剩2.374%，換算成萬份收益，僅有0.6545元，收益總體延續了下降趨勢。此外，余額寶的份額也出現下滑，由今年一季度末的10352.12億份減少為10335.63億份。

點評：一般來說，貨幣基金資產主要投資于風險小的短期貨幣市場工具，如國債、央行票據、銀行定期存單等工具，因此其收益與這些品種的收益高度相關。

分析不難發現，今年以來，央行實施穩健的貨幣政策，市場流動性比較充裕。尤其今年年中，市場資金利率持續走低，銀行間存款類機構隔夜質押式回購加權平均利率(DR001)跌破1%，銀行間7天回購利率也是近十年首次跌破1%，帶動貨幣市場短端利率普遍大幅走低，余額寶收益下降在所難免。

短期來看，由于年中已過，央行繼續大量投放流動性的概率變小。近期，央行已經連續多日暫停公開市場操作，市場資金利率有抬頭趨勢，余額寶收益將跟隨上漲。

多家券商獲批發金融債新聞回放：7月8日晚間，中信證券、華泰證券發布公告稱，近日收到《中國人民銀行準予行政許可決定書》，獲批發行分別不超過90億元和60億元人民幣金融債券。7月1日晚間，招商證券與廣發證券兩家券商相繼發布公告稱，公司于近日收到《中國人民銀行準予行政許可決定書》，同意公司發行不超50億元人民幣的金融債券。

點評：從提高多家券商的短期融資券待償還余額上限到批準發行金融債，監管機構推進頭部券商緩解市場流動性問題正走向深入，市場風險偏好有望進一步改善。

受銀行間市場突發等事件影響，中小銀行流動性收緊并提高了對非銀交易對手的要求，導致市場風險偏好下降，中小非銀機構融資受阻。

監管機構為頭部券商提供流動性支持，有望緩解非銀機構尤其是中小非銀機構的流動性緊張壓力。作為非銀機構，頭部券商對于中小非銀機構的業務模式和整體風險有更好的把握，可以將風險控制在更為合理的水平；同時，也有助于降低證券公司融資成本，提升市場活躍度。

券商違規代銷私募被罰

新聞回放：近日，廣東證監局披露，趙淦鴻在擔任東莞證券虎門分公司負責人期間，在未經過東莞證券審批的情況下，組織員工向客戶銷售非東莞證券代銷的私募基金。按照規定，對趙淦鴻作出2年內不得擔任證券公司董事、監事、高級管理人員和分支機構負責人等職務或者實際履行上述職務的決定。據統計，今年證監會已下發5張相關罰單。

點評：按照相關規定，券商可以代銷私募產品，但條件是應當建立委托人資格審查、金融產品盡職調查與風險評估等制度。券商應對代銷金融產品業務實行集中統一管理，禁止證券公司分支機構擅自代銷金融產品。

但是，在實踐中，不少券商分支機構為了利益，擅自突破法律禁令，違法代銷金融產品。這其中就會出現兩個問題：第一是違規代銷可能會影響正常市場秩序；第二是產生糾紛后券商可能被投訴。因此，嚴肅處罰相關責任人，有利于規范行業健康有序發展。