美股市場

1、市場重點圖表

過去一周Target受盈利超預期提振，表現(xiàn)亮眼。

標普可選消費品指數(shù)(IXY)權(quán)重股表現(xiàn)

2、美股市場分析

上周，在歐美制造業(yè)PMI持續(xù)下行的背景下，美國服務業(yè)PMI在榮枯線以上的快速超預期下行讓市場感到有所緊張(后續(xù)需觀察驗證趨勢)。目前來看，美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)目前仍處于相對高位，整體經(jīng)濟依然處于所有主要經(jīng)濟體中較優(yōu)位置。2019年5月22日，由于不滿民主黨對其進行調(diào)查，美國總統(tǒng)中斷了和民主黨的基建磋商。

港股市場

1、香港市場表現(xiàn)及資金流向

近期外部因素再起波瀾，造成港股波動加大，若中美風險資產(chǎn)波動同步加大，或反將促成協(xié)議達成的概率。在2019年5月6日的港股周報中，我們已寫明，“全球資產(chǎn)配置的邏輯存在潛在的變化，今期眾多信號或表明今年的投資和大類資產(chǎn)配置邏輯主線從上半年的‘美聯(lián)儲貨幣政策邊際放松+中國再通漲交易升溫’向下半年的‘美國潛在財政刺激和貿(mào)易政策加碼+中國開放加碼刺激結(jié)構(gòu)性改革’轉(zhuǎn)變概率有所加大?！?/span>

匯率后續(xù)對于風險偏好存在指示錨定效應，結(jié)合外部因素和國內(nèi)對沖政策推出進展尋找布局契機。港股市場本身在前期調(diào)整后，階段性存在自發(fā)反彈的動能，但在海外壓制風險偏好，基本面尚不明朗的情況下，單純基于主題輪動和超跌修復的反彈力度注定有限。核心資產(chǎn)企穩(wěn)回升，或是反彈有效開展的基礎(chǔ)。此外，港股作為離岸金融市場，受國際資本流動較大的影響。根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)顯示，近期海外中資股出現(xiàn)了連續(xù)4周的流出。人民幣和港幣匯率作為一個綜合指標，充分顯示出近期的市場風險偏好缺少錨定效應。重點關(guān)注外部因素，以及國內(nèi)對沖政策的出臺和導向，結(jié)合匯率波動尋找市場風險偏好錨定企穩(wěn)的契機。同時，建議精選結(jié)構(gòu)，把握中觀景氣提升帶來的配置機會并以長線思路布局受益于政策改革性價比高的核心資產(chǎn)：1)逢低布局長線確定性強的消費、食品飲料、衣飾服裝、保險等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)；2)可逢低布局有科技創(chuàng)新核心競爭力的制造業(yè)以及新興行業(yè)內(nèi)的核心資產(chǎn)，隨著6月事件密發(fā)期的到來，TMT等受外部因素影響較大板塊將呈現(xiàn)出強事件驅(qū)動性；3)關(guān)注早周期的可選消費板塊，例如地產(chǎn)、地產(chǎn)服務和博彩；4)香港本地藍籌和高分紅的公用事業(yè)標的存在較好的階段性防御價值。

2、香港中小、香港大盤標的指數(shù)表現(xiàn)

(“標普香港上市中國中小盤指數(shù)”(SPHCMSHP)為QDII基金“香港中小501021”之標的指數(shù)；“恒生中國(香港上市)25指數(shù)”(HSML25)為港股通基金“香港大盤501301”之標的指數(shù))；“恒生香港35指數(shù)”(HSHK35)為港股通基金“香港本地162416”之標的指數(shù)。