來源：中國保險報網 

   “近年來，我國保險市場保持了持續快速增長的良好勢頭。作為驅動保險市場發展的兩個輪子之一，保險資產管理在改革創新進程中，取得了令人矚目的巨大進步。雖然目前保費增速放緩對保險資產增速有一定影響，但從長期看，行業已經逐漸從追求規模和速度轉移到追求質量和效益的新階段。從政策角度看，在嚴監管的同時也打開了保險資金運用的新渠道，未來保險資管行業發展空間很大。” 中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云表示。

　　保險資管行業之“變”

　　“去年在嚴監管的背景下，保險市場本身面臨著調結構的變化，即由過去對速度和規模的追求，逐漸轉移到對質量和效益的追求。在此環境下，保險資管業的發展勢頭基本穩健，其資產質量、結構和效益都在逐步改善的過程中。”曹德云表示。

　　“保險資管業作為一個資產負債匹配管理型的行業，與其他資管行業最大的不同是保險資管業的資產規模始終保持著穩健正向的發展勢頭。”曹德云提到，今年以來，從負債端看，經過了前期保險產品結構的調整，從1月到7月，保費收入同比降幅越來越低，已逐步顯現出平穩態勢。這也說明，一旦各公司的產品結構調整進入相對穩定階段，保費增速也將進入到平穩發展的階段。經過產品的結構調整后，保費規模、質量與去年相比將出現很多不同，行業將改變過去以萬能險“沖保費”的狀態，更多的是以傳統保障型產品為主，傳統保障型保險、分紅型保險占比越來越高，萬能險的占比逐漸收縮，“保險業姓保”的特色會體現得更加明顯。從資產端看，保險業的總資產和保險資金運用余額也在穩健增長。

　　“保險資管行業正處于‘變化’中，這包括國際國內經濟形勢的變化、市場本身的變化、科技快速發展帶來的變革，也包括金融監管的變革，一些相應政策的變革，以資管新規為核心的資管市場的變革。同時要面對金融科技快速發展與應用所帶來的一些新挑戰，這只是快速變革中的一部分。”曹德云談及，作為保險資產管理行業和保險資產管理市場的重要組成部分，中國保險資產管理業協會經過4年的“創業期”，已經發展到一個需要重新定位、重新確定目標、重新去適應變革的新階段。基于此，協會于今年7月中旬曾就協會的文化和價值觀建設、2018年到2020年3年發展規劃兩大主題進行探討，未來該如何快步發展才能緊跟金融業的變革趨勢。

　　曹德云認為，協會的定位不應該是獨立于行業之外的一個超行業或超市場的機構，而是應該將自身放在整個行業、市場內部，才能更好地了解和把握市場、與市場更好地融合、更加平等地對話。總體上，應更好發揮監管與市場之間的橋梁和紐帶作用。未來3年，要進一步做好推動行業發展的平臺和市場的功能。應配合監管部門、市場機構一起將行業、市場做強做優，這是協會本身的目標。協會存在的目的和價值在于能夠為監管、為市場、為會員、為行業提供優質、務實、有效的服務，為市場發展創造更加有利的環境和條件，如果不以“服務”兩字立足，協會本身存在的意義和價值就大打折扣，這也是協會始終所堅持的理念。

　　“協會的發展目標是要建成一個具備市場化、專業化、國際化和數據化特點的現代金融自律組織。其中，數據化非常重要，我們看到了現代金融科技的飛速發展對整個金融領域的深刻影響。我們自身必須要跟得上這種變化，所謂‘跟得上’就是一定要把自己置身于這個行業和市場中，通過運用更好、更有效的科技手段來提升服務質量，使每一個會員在協會的平臺上能獲得更多的機會和價值。我們要借助于現代的金融科技，使各項服務能夠產品化，借助于科技手段，提高效率和品質，能給會員帶來更多的價值和機會。這是我們廣泛討論的共識。” 曹德云表示。

　　多元化資產配置有助于分散風險

　　數據顯示，截至6月末，險資的配置結構是：銀行存款占比13.65%；債券占比35.30%；股票和證券投資基金占比11.99%；另類投資占比27.30%（主要包括債權投資、長期股權投資和持有型物業等標的）；其他投資占比11.76%。

　　“險資的資產配置結構一直處于保持穩定的態勢，比例波動不大，這是由行業總體的投資文化理念風格、負債特性以及運行特點決定的，甚至可以說是由它資產負債匹配管理的內在需要決定的。這樣的結構與我們目前國內金融市場的發展現實基本相符。”曹德云提到。

　　曹德云表示，從保險資金運用的收益看，上半年在金融市場更加多變的環境下，仍然實現了投資收益的基本穩定，已實現的投資收益率接近2.4%。特別是近幾年，保險資金投資收益基本穩定在5%-6%區間，充分體現了保險資金在大類資產配置理念下，多元化資產配置對風險的分散作用。“按照上半年的情況，如果市場環境不發生大的變化，推測今年全年險資投資收益率有望達到5%或者略超過5%。”

　　“相對而言，行業的風險總體可控。”曹德云表示，當然，保險資管面臨的挑戰也是具有市場共性的，市場運行仍然較為復雜多變，這也為保險資金運用帶來一定挑戰和壓力。保險資金以固定收益類資產為配置主體，信用風險是一個始終要關注的問題。今年以來的信用風險情況明顯比去年嚴重。對于信用風險的防范，行業不能放松對待。除去對債券市場信用風險的關注，包括對一些私募債權類的投資風險，行業也緊密跟蹤，監管多次要求全行業做好風險排查工作。

　　保險資管發展蘊含新機遇

　　“高質量發展將是下一步保險資產管理業的發展方向和重點。”曹德云認為，目前，保險資管行業正面臨新的困難和挑戰，紛繁復雜、快速多變的國內外宏觀形勢和外部環境深刻影響著行業發展。但與此同時，行業發展也蘊含著新機遇，比如金融業擴大對外開放、全面深化改革、減稅政策實施等。

　　“從投資角度看，保險資產管理業正面臨著許多困難和挑戰，這是難以回避的問題。就資產管理而言，在具有挑戰性的形勢和環境下，堅守自身的投資理念很重要。在市場劇烈變化時，保險資金作為長期資金應該堅持、堅守既有的發展理念和風格，不能因市場變化打亂資產配置的節奏。這是保險資管業不同于其他資產管理行業的一個特點。”曹德云認為，行業應當立足保險資金特性，在資產負債匹配管理基礎上，堅持從保險資金的特點出發，堅持長期投資、價值投資、穩健審慎投資理念，通過多元化配置分散風險，同時也通過渠道創新、業務創新、產品創新，改善資產負債匹配狀況。通過積極服務保險資金運用的收益性需求和安全性需求，在競爭日益激烈的資產管理行業中走出一條符合自身特點的發展之路。

　　在曹德云看來，嚴監管環境下，保險資金的投資渠道、投資范圍、投資產品并未減少，只是要求的規范程度比過去更為嚴格。近年來，監管部門陸續出臺政策，在有利于推動服務實體經濟、支持民生建設、改善保險資金投資收益和有效防范風險的前提下，也為保險資管業創造了更好的投資環境。保險資金運用市場化投資渠道穩步拓寬，除傳統公開市場品種和標的以及陸續放開的未上市股權、不動產、金融產品、創業投資基金等另類資產類別外，還開放了債轉股、不良資產、資產證券化、不動產投資基金、長租市場等新的投資方式和途徑。

　　例如，關于保險資金投資長租公寓政策的推出，實際上是為保險資金開辟了一個新的投資渠道。保險資金作為長期資金，與長租公寓項目投資具有天然的契合度。具體操作上，政策也給市場留有了一定空間，是通過傳統的債權模式還是通過基金、資產證券化等其他創新方式去介入，這還需要行業去思考、去探索。

　　從服務實體經濟層面看，保險資金具備的資產配置結構總體穩定、投資風格相對更穩健等特點，與實體經濟的發展具有相當高的契合度。這也意味著行業可以充分利用保險資金“逆周期”的投資優勢，主動服務“一帶一路”、軍民融合、長江經濟帶、京津冀協同發展、雄安新區建設、自貿區建設等國家重點戰略，通過保險資管產品等更好地服務實體經濟發展。