來源：中國金融新聞網

    今年以來，我國保險資管行業呈現穩健發展態勢，上半年保險資金運用余額突破15.6萬億元，較年初增長5.14%。在今年經濟形勢復雜多變的情況下，保險資管面臨的投資環境如何？資管新規等政策面將會對保險資管行業產生哪些長遠影響？近日，記者對中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云進行了專訪。

　　記者：請問協會的主要工作職責是什么？成立四年來，在促進中國保險資產管理業健康持續發展方面做了哪些工作？

　　曹德云：中國保險資產管理業協會于2014年9月成立，到2018年9月4日成立4周年。作為全國性的保險資產管理行業自律組織，已經成為保險資產管理行業和市場的重要組成部分。

　　在過去的四年里，協會發揮市場主體和監管部門之間的橋梁和紐帶作用，認真履行自律、服務、創新、維權四大職能，以能力輸出、資源輸出、技術輸出以及合作推動、交流促進為途徑，為市場提供保險資管產品注冊、投資項目對接、機構及產品評價，以及基礎研究、風險監測、指數開發、跨業合作等各類服務達20多項。

　　截至今年8月底，協會共有會員551家，其中包括保險資管機構、保險公司（含集團）、具有受托資格的基金公司、證券公司、托管行、金融持牌機構、相關中介服務機構、類金融機構、融資主體以及其他投資服務機構，涵蓋了金融市場的所有細分領域。同時，協會還有境外特別合作機構45家，個人專家理事會員11人。截至2018年7月末，已累計注冊（備案）債權投資計劃、股權投資計劃合計926項，累計規模超過2.23萬億元。

　　此外，協會還加強與上海保交所和保險資產集中登記交易平臺的合作，促進行業系統互聯互通，共同推動建設行業基礎設施，促進形成保險資產交易市場。在國際影響方面，目前已與近180家國際知名金融機構和組織建立聯系，并在保險資金全球化配置、養老金投資、基礎設施投資以及綠色金融和責任投資等多個領域廣泛開展深入合作。

　　記者：您認為目前我國保險資管投資環境如何？能否預測下保險資金在接下來一段時期的投資配置？

　　曹德云：目前，保險資管業總體來看是機遇與挑戰并存。上半年，我國經濟運行總體平穩，但同時市場運行仍然較為復雜多變。比如，債券市場信用風險不斷積累；受單邊貿易主義、市場情緒波動等因素影響，股票市場指數出現下跌。

　　在這種環境下，保險資金作為長期資金，應當繼續堅守自身的投資理念和風格，不能因市場變化打亂資產配置的節奏。事實上，保險資金投資以固定收益資產為主，目前就行業配置的資產看，還沒有出現明顯的風險暴露，風險總體可控。

　　今年上半年，保險資金實現投資收益率接近2.4%，以此推算，今年全年投資收益率預計將維持在5%左右。在當前金融市場如此多變的環境下，保險資金投資收益依然保持總體基本穩定，充分體現了保險資金在大類資產配置理念下，多元化資產配置對風險的分散作用。一方面，保險資金在大類資產配置框架下，基本形成了多元分散的配置格局，能夠緩釋市場波動對整體收益的沖擊。另一方面，保險資金運用追求安全、穩定、長期的現金流回報和絕對收益，不偏好高風險高收益。目前，監管部門還就保險資金參與長租市場、支持實體經濟和“一帶一路”倡議等連續發文，為保險資金運用開辟了新的渠道。

　　同時，資管新規的出臺也是對保險資管業的一項利好。事實上，保險資金運用的標準和條件相較于其他行業一直都更為嚴格，而且始終與實體經濟結合得非常緊密。資管新規首次將保險資產管理機構明確為金融機構，新規標準更加統一，使得各機構的競爭環境更加公平，更能體現機構自身的投資能力和風控水平。

　　記者：保險資金在支持“一帶一路”建設方面總體情況如何？保險資金參與“一帶一路”有怎樣的優勢和劣勢？

　　曹德云：截至2018年7月底，保險資金以債權、股權投資計劃等形式，支持“一帶一路”建設，注冊規模達9612.15億元。從統計數據看，保險資管機構參與投資“一帶一路”項目，重點行業主要在交通和能源等領域。

　　從資金端看，保險業發揮保險資金長期穩定優勢，一方面，支持境內“一帶一路”重點區域的道路、港口、油氣管道、通信等重點項目和沿線省份的園區建設；另一方面，不斷研究探索參與境外交通、能源管道等基礎設施投資的可能性。

　　從負債端看，保險業繼續發揮全面的風險管理優勢。一方面，大力發展海外投資保險等業務，為我國海外項目的資產和人員提供風險保障；另一方面，通過創新開發信用證保險、特定買家保險以及進口預付款信用保險等產品，更好地支持與“一帶一路”沿線國家的經貿往來。

　　從投資風險看，“一帶一路”沿線多為發展中國家或新興市場，地域差異性大，風險復雜多樣，存在較大的政治風險、社會風險、法律風險、違約風險和自然災害風險等。在資金出境、資金使用、資金回款等方面，保險機構相較于銀行機構，缺少成熟的資金使用路徑及有效的資金監管措施。這些問題還需進一步研究解決。

　　記者:在業務創新上，協會引領保險行業進行了哪些探索？伴隨著金融科技發展，協會將如何助力行業基礎設施再上新臺階？

　　曹德云：協會自成立以來，積極推進保險資產管理的產品化、投行化、國際化、綠色化和科技化創新。

　　在產品化方面，目前我們已經形成了以基礎設施、不動產、股權及其他各類資產為投資標的的債權、股權、股債結合、組合類、基金等系列產品。保險另類投資資產中的70%以上是以產品形態存在，總規模超過3萬億元。

　　在投行化方面，政策面保險資金開展投行業務的渠道和范圍不斷拓展。保險資管機構也密切關注投行業務領域發展趨勢，加快搭建專業部門和團隊，發揮保險資金期限長、規模大、持續穩定的優勢，力爭在投行業務領域有所突破。

　　在國際化方面，目前已有50多家保險機構獲得境外投資資格，11家保險資產管理機構在香港設立了專業子公司，將對開展境外投資發揮越來越大的作用。

　　在綠色化方面，保險資金在支持國家綠色金融戰略實施上已取得初步成效。截至7月底，保險資金實體項目投資中涉及綠色產業債權投資計劃規模達6941.55億元。項目涵蓋清潔交通、清潔能源、資源節約與循環利用、污染防治等多個領域。

　　協會一直高度重視行業基礎設施建設。經過近四年的發展，協會在監管授權業務、公共技術產品、市場運行配套、內部信息管理四大領域不斷發力，建成由產品注冊系統、信息披露系統、資產信息交互系統等11大行業基礎設施組成的系統矩陣。

　　系統矩陣使得產品注冊等業務運行效率明顯提升，行業風控能力顯著增強，同時會員技術成本大幅降低。比如，協會目前與保交所一起初步建成了“資產管理信息交互系統—資管云—產品注冊系統—保險資產交易平臺”在線業務鏈，機構可通過統一專線網絡接入進行多系統訪問，降低市場機構專線接入支出。今后協會還將在聚集優勢資源引領行業科技發展、加快行業基礎設施與監管和市場互聯互通、提升行業數據綜合服務水平、強化安全保障等方面，繼續推動行業基礎設施建設。

　　未來，協會還將從服務監管、探索建立多層次會員管理體系、強化自律、改進提升產品注冊工作、擴大交流合作等方面入手，進一步配合監管、引導市場，推動協會發展再上新臺階，努力搭建推動行業發展的平臺和市場。