來源：中國基金報

    隨著上市券商半年報的陸續披露，國君資管、財通資管、長江證券、東證融匯以及浙商資管5家機構上半年的經營狀況得以曝光。券商資管上半年業績分化較為明顯，強者恒強局面顯現，多家公司營收和凈利潤同比出現雙降。與此同時，券商資管的這份“成績單”也為上半年的工作做了一個概括，為了順應去通道和資管新規要求，聚焦投研和主動管理等核心能力以及完成凈值型轉型儼然已經成為多數資管公司今年以來的頭等大事，從目前來看，效果還是較為明顯的。

　　今年以來，大多數上市券商業績均出現不同程度的下滑，資管業務盡管相較于投行、經紀業務來說，降幅沒有那么厲害，但還是不免受到了影響。

　　從營收來看，只有國君資管上半年超過10億元，達10.21億元，其余4家營收均不足3億元。值得注意的是，和去年同期相比，除了國君資管，多家券商資管子公司業績均出現不同程度的下滑，其中浙商資管營收同比下滑達40.82%，下滑幅度最大。

　　凈利潤分化更為明顯。國君資管上半年實現凈利潤10.11億元，同比增幅高達150.87%。其余4家券商資管上半年凈賺均不足1億元。浙商資管、長江資管降幅較大。財匯大數據終端統計顯示，今年上半年浙商資管凈賺僅為160.86 萬元，同比下滑97.06%。長江資管2018年上半年實現凈利潤0.42億元，同比降幅達80.09%。

　　今年以來，去通道、轉向凈值型管理是券商資管的頭等大事。從目前來看，以通道業務為主的定向資管業務規模出現下降。以國君資管為例，2018年上半年，其定向資管業務規模由上年末的7845.56億元下降到7221.96億元，減少623.6億元。

　　去通道之余，轉型主動管理也在快步跟上。長江資管表示，上半年在宏觀經濟下行、監管逐步收緊的大環境下，公司一方面嚴守合規風控底線，穩定現有產品投資業績，另一方面注重培育投研和主動管理等核心能力，強化人員配備和營銷渠道建設，在產品創設與發行方面取得了一定進展。

　　東證融匯的打法則是積極打造以主動管理為核心、以客戶為中心的多元化、多層次的產品體系和營銷體系。財通資管則表示，上半年進一步加強資管“大平臺”建設的推進，促進主動管理型產品及業務模式的創新，調整并發力固收、權益投資和ABS業務。

　　隨著今年4月底資管新規的發布，“剛性兌付”被打破，資管產品統一凈值化管理的規定對一些大集合、報價型產品規模大的券商資管影響較大，需要根據監管要求逐步清理，同時還面臨發行新的凈值型產品的壓力。但從目前來看，券商資管在凈值型轉型不僅卯足了勁，且成效不錯。

　　東證融匯在半年報里表示，公司上半年嚴格按照資管新規的規定，完成了14只存量集合資產管理計劃的改造，報告期內新發行了15只集合資產管理計劃。而上半年凈利潤大幅腰斬的浙商資管則在半年報里表示，公司上半年積極向凈值型管理轉變，并開發了4只凈值型產品。