來源：證券日報 記者:左永剛

    近期，央行、證監會等多部門出臺利好政策，同時相關部門相繼解析當前經濟形勢和回應市場熱點釋放出積極信號。業內人士認為，受內外多重因素影響，A股市場上周出現波動，隨即多個部門在宏觀、中觀、微觀等多個層面形成明確預期和利好政策基礎，有利于穩定市場。

　　及時表態明確市場預期

　　在上周市場出現明顯下跌之后，央行行長易綱及時向金融市場作出回應。易綱指出，6月19日股市出現波動，主要受情緒影響，周邊股市也都出現一定程度的下跌。投資者應該保持冷靜，理性看待。

　　易綱表示，當前我國經濟基本面良好，經濟增長的韌性增強，總供求更加平衡，增長動力加快轉換；近年來，內需對我國經濟的拉動不斷上升，我國經濟應對外部沖擊的能力不斷增強。

　　“央行始終高度重視外部沖擊的影響，我們將前瞻性地做好相關政策儲備，綜合運用各種貨幣政策工具，保持流動性合理穩定，把握好結構性去杠桿的力度和節奏，促進經濟平穩健康發展，守住不發生系統性金融風險的底線。”易綱特別強調政策儲備，明確了市場預期。

　　在宏觀經濟層面，國家統計局局長寧吉喆以詳實的經濟數據闡述了當前經濟形勢。他指出，今年以來，國民經濟運行平穩，向好基礎不斷鞏固；供給側結構性改革深入推進，經濟發展協調性增強；創新驅動成效突出，發展新動能快速成長；市場預期穩定向好，發展信心不斷增強。今年以來我國經濟穩定運行勢頭鞏固，質量效益穩步提高，發展的穩定性、協調性、包容性、可持續性進一步增強。

　　國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，綜合生產指標、效益指標、結構指標、民生指標來看，當前我國經濟總體平穩、穩中向好發展態勢在持續。從產業來看，中國經濟下半年有條件保持比較好的增長態勢。

　　市場人士普遍認為，此前，受需求一定程度的下降、社會融資數據下滑以及貿易摩擦等因素綜合影響，因在情緒層面產生波動，A股市場出現短周期調整，但下半年市場不存在下行基礎。

　　中國證券業協會相關負責人表示，根據滬深交易所統計，兩市股票質押市值加權平均履約保障比例維持在200%，低于平倉線的股票質押市值在兩市總市值中的占比1%。股票質押融資風險總體可控。

　　長短期政策增強市場信心

　　除了及時消除市場擔憂情緒，央行還出臺了實質性利好政策。為進一步推進市場化法治化“債轉股”，加大對小微企業的支持力度，央行決定，從2018年7月5日起，下調法定存款準備金0.5個百分點，總體測算，此次降準將釋放資金7000億元。

　　此舉在短期內形成了較強的利好預期。如是金融研究院院長管清友認為，本次定向降準客觀上釋放了流動性，緩解了資金壓力，有利于改善市場情緒。

　　川財證券研究所所長陳靂向《證券日報》記者表示，以定向降準引導銀行結構性調整信貸政策，將資金向中小企業傾斜和降低企業杠桿率角度傾斜，有利于在推動經濟去杠桿的同時，支持中小企業發展，呵護經濟增長活力。

　　“本次定向降準，主要是結構性的調節信貸政策，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。總體來看，本次定向降準不改變穩健中性的貨幣政策取向，主要目的是在保持總量基本不變的基礎上，優化流動性結構，防范金融風險的發生。”陳靂認為。

　　目前多部門還出臺了利于長遠的利好政策。央行、銀保監會、證監會、國家發改委、財政部還聯合印發《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》，從貨幣政策、監管考核、內部管理、財稅激勵、優化環境等方面提出23條短期精準發力、長期標本兼治的具體措施，督促和引導金融機構加大對小微企業的金融支持力度，緩解小微企業融資難融資貴，切實降低企業成本，促進經濟轉型升級和新舊動能轉換。

　　“該項政策包括間接融資、直接融資兩大范疇，并且都提出具體措施，這對降低實體成本將產生實質性作用，也將在金融市場形成長期利好預期。”有券商研究人士向記者表示。

　　對于下一步貨幣政策施力方向，目前市場存在“貨幣寬松”和“貨幣緊縮”之爭，也有市場人士認為不必走任何一個極端。原九州證券全球首席經濟學家、“海清FICC頻道”全球首席經濟學家鄧海清認為，對于目前中國而言，貨幣政策應當保持穩健中性，但穩健中性的內涵絕對不是利率“一成不變”，而是在經濟下行過程中，一方面保持短端基準利率在合理水平上的基本穩定，另一方面促使長端無風險利率下行（十年期國債收益率依然偏高）。在監管體系已經今非昔比的現在，“降準”的副作用已經大大降低，必要性卻已經凸顯。

　　恒大集團首席經濟學家兼恒大經濟研究院院長任澤平近日也發文稱，未來降準空間很大。降準有助于緩解信用風險，利好債市；此次定向降準對股市影響中性，近期A股大跌的主因不是宏觀經濟基本面，而是資金面和交易層面，降準有助于平緩經濟下行的斜率。

　　業內人士普遍預計，今年下半年有可能進一步實施定向降準。甚至有市場人士認為今年年底之前可能還會有一次至兩次的定向降準操作，通過定向降準有利于釋放長期資金，有助于降低實體經濟的融資成本。