來源：證券時報  作者：李鳳文

進入2018年以來，結構性存款從名不見經傳的普通理財產品迅速躥紅，成為各家中小銀行爭相推薦的“網紅產品”。

央行披露的最新《2018年金融機構信貸收支統計》顯示，截至今年4月末，中資全國性銀行結構性存款規模增至9.15萬億元，僅前3個月結構性存款就已新增1.84萬億元，超過2017年1.8萬億元的全年新增規模。

當前，儲蓄存款增長緩慢，特別是4月份個人儲蓄存款大幅下降，引起了各家銀行的警覺，穩定存款成為各行工作的重中之重。由于現有儲蓄存款利率較低，對居民吸引力差，加之資管新規要求銀行理財產品不得承諾保本，這就為收益較高的結構性存款的增長大開方便之門，也成了銀行發力的重點。

事實上，結構性存款并非新型產品。早在2002年，光大銀行就已開始推行結構性存款業務，此后，工農中建四大國有銀行也相繼推出匯利通、匯利豐、匯聚寶、匯得盈等結構性存款產品。從產品結構上看，雖然掛鉤衍生品不同（如利率、匯率、商品價格、指數等），但結構性存款的基本結構不變，以“基礎存款+金融衍生品”的模式進行。除存款產生的固定收益外，投資者還可獲得與標的價格波動掛鉤的衍生收益。

然而，一些中小銀行機構銷售的結構性存款并未與金融衍生產品等掛鉤，收益率僅有“非此即彼”的兩個檔位，產品說明中觸發低收益的事項均設置得十分苛刻，高收益事項則極易達成，這實際上是一種沒有實質性的結構性操作的“假結構性存款”，是一種“掛羊頭賣狗肉”變相高息攬儲的手段。“假結構性存款”產生的原因無非有兩點，一是在當前存款競爭激烈，資管新規明令禁止資產管理業務不得承諾保本、保收益，打破“剛性兌付”的情況下，一些銀行機構為了爭取更多的存款市場份額，不惜提高利率變相攬存。二是為了兌付即將到期的理財產品資金。過去有相當部分銀行機構搞理財資金池，期限錯配問題較為突出，為了保證理財資金的按期兌付，不得不通過“假結構性存款”來吸納更多的資金。

“假結構性存款”存在錯誤宣傳問題，不僅誤導了投資人，讓一些投資人誤認為目前銀行仍舊存在保本保收益的“剛性兌付”理財產品，同時也提高了銀行的資金成本，并最終會轉嫁給實體經濟，加劇實體經濟融資難、融資貴問題。更為嚴重的是，它擾亂了正常的存款市場秩序，挑戰了監管法規的底線。因此，筆者認為，監管部門有必要結合當前整治金融市場亂象工作，對“假結構性存款”進行專項治理，使其回歸結構性存款的真正本質。

一方面，監管部門要針對當前結構性存款存在的各種亂象，及時有針對性地開展專項整治，對假借結構性存款之名變相提高利率攬存，以及規避資管新規，通過發行結構性存款來替代保本理財，打政策“擦邊球”的行為及時加以制止。

另一方面，要盡快出臺針對結構性存款的具體監管辦法，設定開辦結構性存款業務門檻，明確銀行機構應具備的資格標準，依法規范結構性存款業務和市場競爭。對于結構性存款要通過政策在規模、結構、標的、信息披露等多方面進行指引和規范，引導結構性存款業務回歸本質，健康發展。