來源：博瞻智庫(kù)  作者：任濤 

銀保監(jiān)2018年1號(hào)令的目的為了解決信用風(fēng)險(xiǎn)的問題，即授信集中度，主要通過將其限制在一級(jí)資本凈額的一定比例內(nèi)。顯然，監(jiān)管的最終意圖是通過提高一級(jí)資本凈額的占比（降低杠桿率）的方式加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理。4月27日出臺(tái)資管新規(guī)，5月4日發(fā)布《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法》，監(jiān)管三大件接踵而至，后面仍有期待，即流動(dòng)性新規(guī)。

一、和征求意見稿相比整體上有什么變化？

2018年5月4日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了2018年1號(hào)令《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，銀監(jiān)會(huì)（當(dāng)時(shí)還沒合并）曾于2018年1月5日發(fā)布該辦法的征求意見稿（征求意見一個(gè)月）。

和征求意見稿相比，整體上看內(nèi)容變化不大，調(diào)整的部分不多，正式稿的正文有11處表述調(diào)整，正式稿的附件有6處調(diào)整，相較于正文，附件的調(diào)整內(nèi)容更值得重視。

二、哪些變化值得重視？

1、允許符合條件的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不使用穿透方法

對(duì)于資產(chǎn)管理和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，辦法規(guī)定應(yīng)使用穿透方法，將最終債務(wù)人作為交易對(duì)手，納入基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

（1）對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)暴露小于一級(jí)資本凈額0.15%的基礎(chǔ)資產(chǎn)，如果銀行能夠證明不存在人為分割基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)避穿透要求等監(jiān)管套利行為，可以不使用穿透方法，將風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)入產(chǎn)品本身,無需視為對(duì)匿名客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

（2）能夠證明確實(shí)無法識(shí)別基礎(chǔ)資產(chǎn)且不存在監(jiān)管套利行為的，可以不使用穿透方法：

第一，所有投資金額不小于一級(jí)資本凈額0.15%的產(chǎn)品，商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)置唯一的匿名客戶，并將其視同非同業(yè)單一客戶，將所有產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)入匿名客戶。

第二，單個(gè)投資金額小于一級(jí)資本凈額0.15%的產(chǎn)品，商業(yè)銀行應(yīng)將產(chǎn)品本身作為交易對(duì)手，并視同非同業(yè)單一客戶，將基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)入該客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

2、匿名客戶達(dá)標(biāo)過渡期延長(zhǎng)至一年

相較于征求意見稿的2018年底前達(dá)標(biāo)，正式稿明確商業(yè)銀行應(yīng)于2019年底前達(dá)到匿名客戶風(fēng)險(xiǎn)暴露集中度要求，相當(dāng)于設(shè)置了一年的過渡期。

3、如果商業(yè)銀行能夠證明發(fā)起人或管理人與基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了破產(chǎn)隔離，可以不計(jì)算其附加風(fēng)險(xiǎn)暴露

所謂附加風(fēng)險(xiǎn)暴露，是指商業(yè)銀行投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品時(shí)，涉及到的發(fā)起人、管理人、流動(dòng)性提供者、信用保護(hù)提供者等主體的違約行為可能對(duì)商業(yè)銀行造成的損失。商業(yè)銀行應(yīng)將上述主體分別作為交易對(duì)手，分別計(jì)算相應(yīng)的附加風(fēng)險(xiǎn)暴露，并計(jì)入該交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)暴露。附加風(fēng)險(xiǎn)暴露按照投資該項(xiàng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的名義金額計(jì)算。如果商業(yè)銀行能夠證明發(fā)起人或管理人與基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了破產(chǎn)隔離，可以不計(jì)算其附加風(fēng)險(xiǎn)暴露。

4、基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的計(jì)算基礎(chǔ)為賬面價(jià)值而非市場(chǎng)價(jià)值

對(duì)于使用穿透方法的資產(chǎn)管理產(chǎn)品或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的計(jì)算由市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整為了賬面價(jià)值，這主要是為了考慮到基礎(chǔ)資產(chǎn)的公允價(jià)值可能根本就不存在。

三、需要掌握的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

1、關(guān)鍵點(diǎn)1：覆蓋掉商業(yè)銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的全部業(yè)務(wù)

（1）辦法已經(jīng)將商業(yè)銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)全部納入，包括信貸及類信貸業(yè)務(wù)、交易類業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等，覆蓋相當(dāng)全面。其中，對(duì)超過一級(jí)資本凈額2.5%以上的大額風(fēng)險(xiǎn)暴露尤其關(guān)注。

（2）為了避免重復(fù)計(jì)算，明確了3個(gè)計(jì)算扣除項(xiàng)和3個(gè)簡(jiǎn)化計(jì)算項(xiàng)。

2、關(guān)鍵點(diǎn)2：目前對(duì)非同業(yè)客戶共有4個(gè)集中度限額約束

對(duì)于非同業(yè)客戶有四個(gè)集中度限額要求，

第一，單一客戶貸款總額不超過資本凈額的10%；

第二，單一集團(tuán)客戶授信總額不超過資本凈額的15%；

第三，單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露不超過一級(jí)資本凈額的10%；

第四，關(guān)聯(lián)客戶風(fēng)險(xiǎn)暴露合計(jì)余額不超過一級(jí)資本凈額的20%。

3、關(guān)鍵點(diǎn)3：目前對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)共有5個(gè)類別的監(jiān)管指標(biāo)約束

目前受監(jiān)管約束最大最多的業(yè)務(wù)類別應(yīng)屬同業(yè)業(yè)務(wù)，一是同業(yè)負(fù)債占比不超過1/3；二是1年以上同業(yè)存單禁發(fā)并納入同業(yè)負(fù)債考核；三是回購(gòu)余額不超過上季度凈資產(chǎn)的80%；四是同業(yè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露不超過一級(jí)資本凈額的25%；五是流動(dòng)性新規(guī)中明確，同業(yè)負(fù)債的折算系數(shù)較低以及同業(yè)資產(chǎn)的折算系數(shù)較高等等。

因此，從某種程度上來看，辦法對(duì)商業(yè)銀行過渡依賴單一同業(yè)客戶的行為采取了比較小的容忍態(tài)度，筆者同時(shí)也比較看法同業(yè)客戶的分散化，因此對(duì)于目前同業(yè)客戶比較分散的銀行是相對(duì)有利的，儲(chǔ)備更多優(yōu)質(zhì)同業(yè)客戶、廣結(jié)同業(yè)善緣是近幾年必須優(yōu)化的一個(gè)路徑，特別是對(duì)于已經(jīng)搭建同業(yè)平臺(tái)的銀行，如興業(yè)銀行的“銀銀平臺(tái)”、南京銀行的“鑫e家”、中信銀行的“同業(yè)+”、浦發(fā)銀行的“e同行”、民生銀行的“同業(yè)e+”和浙商銀行的“同有益”等等，尤其需要給予關(guān)注。

4、關(guān)鍵點(diǎn)4：監(jiān)管文件普遍對(duì)利率債比較鼓勵(lì)，該辦法對(duì)金融債和存單也比較認(rèn)可

（1）從豁免情況來看，商業(yè)銀行對(duì)利率債的投資、交易等（對(duì)象包括央行、中央政府、省級(jí)地方政府發(fā)行的債券以及政策性銀行發(fā)行的非次級(jí)債權(quán)）均在風(fēng)險(xiǎn)暴露方面不受約束。結(jié)合之前的流動(dòng)性新規(guī)等，利率債的優(yōu)勢(shì)在未來將更為明顯預(yù)計(jì)占比將有所提升，配置價(jià)值加大，而信用債的擇時(shí)擇券顯得更為重要。

（2）辦法明確規(guī)定商業(yè)銀行計(jì)算客戶風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，應(yīng)考慮合格質(zhì)物質(zhì)押或合格保證主體提供保證的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用，從客戶風(fēng)險(xiǎn)暴露中扣減被緩釋部分。因此，考慮到風(fēng)險(xiǎn)緩釋的問題，該辦法將銀行存單、國(guó)債、央票以及我國(guó)政策性銀行、公共部門實(shí)體、商業(yè)銀行發(fā)行的債券、票據(jù)和承兌的匯票等可以作為合格質(zhì)物，表明在某種程度上，這些在充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋的工具中是獲得認(rèn)可的。整體上看，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、合格質(zhì)物會(huì)在比較緊的市場(chǎng)環(huán)境中備受歡迎，應(yīng)適當(dāng)儲(chǔ)備。

5、關(guān)鍵點(diǎn)5：大額風(fēng)險(xiǎn)暴露的具體監(jiān)管指標(biāo)要求

資料來源：《博瞻智庫(kù)》整理

6、關(guān)鍵點(diǎn)6：全球系統(tǒng)性重要銀行共30家、中國(guó)4家

對(duì)于全球系統(tǒng)性重要銀行，其風(fēng)險(xiǎn)暴露有著更嚴(yán)的監(jiān)管要求，避免大而不倒及對(duì)市場(chǎng)的震蕩影響，這是08年金融危機(jī)后產(chǎn)生的一個(gè)概念，屬于特定監(jiān)管對(duì)象。全球銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)2011年7月21日圈定了28家具有“全球系統(tǒng)重要性的銀行”，并建議對(duì)其實(shí)施1-2.5%的附加資本要求。同時(shí)，附加資本必須完全由普通股權(quán)益構(gòu)成。目前全球系統(tǒng)重要性銀行數(shù)目已增至30家，中國(guó)4家（工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行）。