來源：證券時報 文/胡飛軍

等待22年，信托業或將迎來第三家整體上市信托公司，主角是山東信托。

證券時報記者注意到，6月30日，山東銀監局已經批準了山東省國際信托股份有限公司首次公開發行H股股票相關事項。

自1994年，安信信托和陜國投成功上市之后，多年來信托公司屢次IPO闖關均告失敗。山東信托若成功上市，將打破22年無信托成功上市的歷史，成為真正的“破冰之旅”，山東信托也將成為首家H股上市的內地信托公司。

打破22年僵局

山東信托推進整體上市的步伐正在加快，這次山東信托選擇了征戰H股。

6月30日，山東銀監局網站披露，原則上同意山東信托首次公開發行H股股票，發行規模不超過647,080,000股，若行使超額配售權，則發行規模不超過744,120,000股，所募集資金若扣除發行費用，將全部用于補充資本金。且山東信托本次發行募集資金扣除費用后，應全部用于補充資本金。

記者了解到，目前68家信托公司中，只有安信信托和陜國投在1994年登陸A股市場，此后20年，雖然多家信托公司闖關A股，但是均無功而返。

據悉，此前中信信托、北京信托和北方信托等擬借殼上市均告失敗，中海信托也曾在2012年遞交招股書預披露稿，最后撤回招股書，上市計劃終止。

第三方資管機構玄甲金融投研總監衷亞成表示，信托公司上市難有兩點原因：一是由于信托業務項目天然所具有的非標屬性，易造成信托公司業績波動大；二是信托公司在“募、投、管、退”各環節上的信息披露方面存有缺陷，投資者據此難以做出準確投資決策。

盡管上市艱難，信托公司卻熱情不減。衷亞成稱，信托公司上市可以豐富融資渠道，優化信托公司資本結構，有利于化解潛在財務風險和流動性風險。

股東大力推動

今年4月，記者獲得的信托行業協會關于信托上市問題調研的公司名單中，包括了山東信托、重慶信托、渤海信托、長安信托、中航信托和華潤信托等多家公司。此次山東信托透露最新進展，可見其上市進程快人一步。

財報顯示，2015年山東信托實現營業收入16.16億元，凈利潤9.23億元，分別同比增長18.3%和25.23%。截至2015年末，山東信托管理的信托資產規模為2463.59億元，注冊資本金為20億元。

實際上，山東信托在行業內并不算特別出眾，營業收入和凈利潤以及信托資產規模分別位列行業第24、23和20名。

業內觀察人士認為，山東信托上市進展較快與其大股東大力推動有關。

山東信托前三大股東分別為山東省魯信投資控股集團有限公司、中油資產管理有限公司和山東省高新技術創業投資有限公司，分別持股63.02%、25%和6.25%。而山東省魯信投資控股集團是集銀行、信托、保險、證券、基金、金融租賃等多項金融業務為一體的省屬地方金控平臺。

據了解，郭樹清主政山東之后力推金融改革，山東省內金融體系整合步伐加快。在魯信集團占據核心地位的山東信托，則被視為金融業務的“孵化”主體，主要控股泰信基金，參股富國基金、民生證券、泰山財產保險、德州銀行、鄒平浦發村鎮銀行等金融機構和泰山文化藝術品交易所、金鼎租賃等類金融機構。

去年7月3日，山東信托就完成了股份制改造，公司名稱由山東省國際信托有限公司變更為山東省國際信托股份有限公司，上市意圖顯現。

由于港股沒有信托上市公司，記者參照已發行H股的券商股市盈率及山東信托去年財務數據測算，假如山東信托成功發行6.47億股，募集資金約為190億元，如果行使超額配售權發行7.44億股，募集資金約為219億元，山東信托上市對其本身業務發展將帶來較大的資金支持。