供應(yīng)鏈金融是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起并提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，重點(diǎn)是銀行在向核心企業(yè)客戶提供融資服務(wù)的同時(shí)，向這些客戶的供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款融資，或者向其分銷商提供預(yù)付款代付及存貨融資服務(wù)。供應(yīng)鏈金融可以表述為“N+1+N”模式，1代表核心企業(yè)，兩個(gè)N分別代表上游供應(yīng)商和下游分銷商。

基于真實(shí)貿(mào)易關(guān)系是供應(yīng)鏈金融的重要特點(diǎn)，依托與供應(yīng)鏈核心企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系，中小企業(yè)可以直接或者間接地利用核心企業(yè)的授信資源從銀行申請融資，同時(shí)銀行將信貸業(yè)務(wù)從單一企業(yè)拓展到整條供應(yīng)鏈，不僅可以增加盈利渠道，而且可以有效地控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以供應(yīng)鏈融資模式既能滿足企業(yè)真實(shí)的金融需求，又能充分調(diào)動銀行的金融資源，是當(dāng)前金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最佳實(shí)踐之一。

理論上，銀行在面向供應(yīng)商和分銷商兩個(gè)方向的供應(yīng)鏈金融活動中擁有多個(gè)可選的金融工具，例如對供應(yīng)商提供買方授信的票據(jù)貼現(xiàn)或者發(fā)票融資，對分銷商提供票據(jù)承兌或信貸支持，但由于票據(jù)業(yè)務(wù)所特有的屬性使其成為供應(yīng)鏈融資中使用最頻繁的金融工具：

一是票據(jù)業(yè)務(wù)根據(jù)法定要求必須具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系，與供應(yīng)鏈金融的生存環(huán)境緊密結(jié)合；

二是票據(jù)業(yè)務(wù)可以貫穿供應(yīng)鏈上下游多個(gè)企業(yè)，較單一環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈融資工具的功能性更強(qiáng)、靈活性更高；

三是國內(nèi)企業(yè)習(xí)慣于使用票據(jù)工具，且貼現(xiàn)利率市場化程度更高，客戶更愿意接受；

四是票據(jù)工具對于銀行負(fù)債營銷、資產(chǎn)管理等方面具有綜合性貢獻(xiàn)，更受銀行青睞。

電子票據(jù)出現(xiàn)后，其在保留紙質(zhì)票據(jù)原有功能的基礎(chǔ)上，具有更為靈活的期限設(shè)置、更加安全的管理方式和更為便捷的操作渠道，特別適合非標(biāo)準(zhǔn)化的批發(fā)金融活動。目前，在財(cái)務(wù)公司、商業(yè)銀行的推動下，電子票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中替代紙質(zhì)票據(jù)的趨勢已經(jīng)十分明顯。

從表面看，供應(yīng)鏈融資應(yīng)當(dāng)自然具有真實(shí)的交易背景，但考慮到長期以來票據(jù)業(yè)務(wù)偽造交易背景材料的問題，為了防止此類問題向供應(yīng)鏈融資滲透，必須嚴(yán)格把控電子票據(jù)業(yè)務(wù)所依賴的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)的真實(shí)、可靠性，相關(guān)數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、分析、應(yīng)用和反饋等過程組成的閉環(huán)必須基于供應(yīng)鏈企業(yè)的真實(shí)情況，相關(guān)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的內(nèi)外部審計(jì)。通過對交易背景數(shù)據(jù)的正本清源，確保金融資源投向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)。

傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)重視事前審批但輕視事后信貸管理，依賴于交易背景的形式審查而放松實(shí)質(zhì)核驗(yàn)，著眼于局部風(fēng)險(xiǎn)控制而忽視全局性風(fēng)險(xiǎn)分析，導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)雖然表面上對票據(jù)融資做了大量的信貸審核工作，但是實(shí)質(zhì)上并沒有能夠真正降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，而且未能很好地將金融資源引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

在互聯(lián)網(wǎng)金融操作方式下，需要從觀念上和制度上改變票據(jù)融資審查和風(fēng)險(xiǎn)管理方式，對于能夠通過數(shù)據(jù)分析掌握交易背景的票據(jù)融資需求，可以省略不必要的形式審核，對于票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)控制，必須引入以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的風(fēng)控模型，而且必須將同一客戶在不同金融機(jī)構(gòu)的融資整體數(shù)據(jù)作為風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)之一。

雖然傳統(tǒng)金融的資金提供方既包括金融機(jī)構(gòu)，也包括普通投資者，但根據(jù)相關(guān)法律，普通投資者基于債權(quán)融出資金的范圍限于場內(nèi)市場的債券投資、場外的委托貸款或者購買各類金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，不包括直接購買票據(jù)資產(chǎn)，但事實(shí)上民間融資市場存在大量票據(jù)買賣行為。當(dāng)《票據(jù)法》放開“票據(jù)的取得應(yīng)當(dāng)具有真實(shí)的交易關(guān)系”的要求后，可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融的渠道優(yōu)勢和可監(jiān)管特征，在供應(yīng)鏈電子票據(jù)范疇內(nèi)引入普通投資者，一方面可以擴(kuò)大此類電子票據(jù)在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)的接受程度，降低流動性溢價(jià)，反過來促進(jìn)供應(yīng)鏈融資擴(kuò)大使用電子票據(jù)工具，另一方面可以擴(kuò)大普通投資者的合規(guī)投資渠道。

為了強(qiáng)化電子票據(jù)的貨幣屬性，必須解決當(dāng)前電子票據(jù)社會流通能力不足的問題，該問題的癥結(jié)不在于票據(jù)兌付的可信度，而在于票據(jù)接收方缺少能夠快速、低成本使用票據(jù)的通道。狹義上，通道可以設(shè)計(jì)為針對特定供應(yīng)鏈簽發(fā)和使用配套期限的電子票據(jù)，由于此類電子票據(jù)順著供應(yīng)鏈運(yùn)動，接受度較高，理想情況下票據(jù)能夠在到期日左右最終轉(zhuǎn)移至供應(yīng)鏈的最上游，但實(shí)務(wù)中很難做到精確控制。廣義上，通道應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)電子票據(jù)不受供應(yīng)鏈限制全社會可流通的目的，電子票據(jù)流通撮合平臺可能是通道的最佳實(shí)踐方式，但平臺的運(yùn)作必須建立在絕大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)活動參與者加入平臺或者由專業(yè)機(jī)構(gòu)低成本地解決資金收付一方暫時(shí)未進(jìn)入平臺的技術(shù)摩擦。